美联储维持鹰派基调将如何影响A股？机构称需防范情绪面冲击

9月22日凌晨，美联储加息“靴子落地”，9月议息会议再度加息75个基点，年内第五次加息。

此次季末的美联储议息会议，一定程度上被市场视为观察紧缩力度能否退坡的关键验证点。因此，在此次会议更偏“鹰派”背景下，叠加鲍威尔的相关讲话表态，海外市场特别是美股主要指数集体下挫，纷纷大幅跳水。

那么，美联储的持续加息，对A股市场有何影响？市场普遍预期美联储后续加息空间仍大的背景中，A股市场又将如何表现呢？

多方面影响下，A股下行空间不大

对此，市场人士分析，美联储加息，在汇率、流动性、情绪面和定价方面，对A股均有影响。

具体而言，汇率方面，招商证券表示，人民币汇率短期仍有贬值压力，但并不持续，国内第四季度降息依旧可期。因此，在经历阶段性调整后，A股的投资性价比在不断上升。

西南证券也指出，自今年3月美联储加息以来，人民币出现相应调整。不过，美元升值背景下，人民币汇率保持基本稳定。根据历史情况，人民币走强会吸引市场资金投向中国资产，利好内地市场。目前，人民币汇率相对坚挺，一定程度上有利于A股表现。

“情绪面上，虽然美联储加息下，美股出现的波动会加大对A股市场情绪面的扰动，但中美货币政策并不同步，与美国采取强力措施抗击通胀不同，我国通胀压力较小，政策空间较大。”国泰君安证券表示。

国泰君安证券认为，国内积极的财政政策，以及宽松的货币政策，将会对市场指数形成支撑，A股向下空间并不大。

流动性方面，山西证券分析称，为对抗通胀，全球流动性进一步收紧。但7月以来，随着A股调整时间的延续，及调整幅度的加大，A股整体估值已经进入低估区间。

“整体上，以1年期维度看，A股接下来流动性和企业盈利，均有望逐步好转，市场开始具备收获趋势性行情的基础。”山西证券表示。

定价方面，华鑫证券认为，对于美联储75个基点的加息，A股基本已经反映在价格内，因此对行情构不成危险。目前，A股市场有望在长假前，完成触底和初步的修复性反弹。

星石投资分析指出，海外市场中，美元或继续强势，但美股未见反弹驱动。目前国内股市维持缩量特征，市场情绪偏弱但并未出现进一步下行，美联储加息落地后对国内股市的实际影响将低于海外市场。

“今年以来，中美货币政策持续背离，近期人民币贬值也并不会影响国内流动性维持宽松的情况，叠加目前A股整体估值并不算高，A股受到的估值端压力明显小于美股。”星石投资称。

需防范情绪面冲击

展望后市，中金公司强调，美联储9月议息会议维持“鹰”派基调，为了降低通胀，未来利率将继续抬升，且在较长时间内维持高位。

“从资产影响角度，此次会议强化了短期的紧缩预期，可能会增加市场对于紧缩和增长压力的担忧。其中，美股估值保护不足下，仍可能面临一定回调需要。”中金公司指出。

中金公司进一步指出，市场还需要关注美元持续走强和全球离岸美元流动性持续收紧，即“便宜钱”减少带来的连锁反应。而主要新兴市场的汇率贬值，便是其中一个最直接也最显性的体现。

国盛证券同时提醒投资者，目前看来，由于不确定美联储转向和经济衰退哪个先到来，市场情绪正处于“纠结状态”。而这一阶段的资产价格，波动会明显加剧。因此，需警惕其对国内市场的情绪面冲击。

“对于国内市场而言，虽然国内经济基本面及经济预期是核心因素，但也需要关注海外市场波动带来的情绪传导。”星石投资进一步指出。