汽车行业复苏带动板块估值修复，核心零部件标的受热捧

据中汽协数据,3Q20国内汽车批发销量686万辆,同比+14%;3Q20乘用车批发销量551万辆,同比+8%;3Q20国内重卡销量41万辆,同比+74%。各数据增速进一步加速,行业回暖趋势加强。天风证券分析师表示,行业有望进入销量和库存双升的成长阶段,当前汽车板块估值仍处于历史低位,随行业景气回升,有望迎来修复,坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。汽车核心零部件标的今飞凯达、朗博科技等受到投资者热捧。

2020年初,受突发医疗事件影响,2月份汽车销量同比降幅一度接近80%,后随着国家及地方政府相继出台系列刺激政策,4月汽车销量开始转正,随后持续回暖,汽车板块也迎来大幅上涨。数据显示,汽车和零部件指数近3月涨幅21.7%,乘用车板块近3月涨幅46.5%,均大幅跑赢沪深300。

中金公司指出,虽然近期汽车板块上涨幅度较大,显著跑赢沪深300指数,但从估值的角度看,截至2020年10月30日,万得一致预期中汽车板块整体平均P/E为29倍,扣除年初涨幅最大的特斯拉产业链、智能网联产业链,其余标的平均P/E为17倍,在所有行业中排位较后。

随着汽车行业复苏,汽车板块有望迎来估值修复行情,产业链零部件企业值得重点关注。如汽车核心零部件厂商今飞凯达,该公司自设立以来一直从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,其主要产品为汽车铝合金车轮、摩托车铝合金车轮、电动自行车车轮与中间合金。该公司汽车铝合金车轮产品销售面向OEM市场和AM市场。在OEM市场,今飞凯达与上汽大众、上汽通用五菱、日本铃木、日本大发、长安汽车、吉利汽车、东风汽车、神龙汽车等国内外知名汽车整车制造商建立了稳定的合作配套关系。在AM市场,今飞凯达产品覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯等十几个国家和地区。

10月27日晚,今飞凯达发布三季度业绩公告称,2020年前三季度营收约21.34亿元,同比增长2.68%;净利润约5558万元,同比增长18.75%;基本每股收益0.15元,同比增长25%。

华泰证券表示,3Q20中国车市持续复苏是汽车零部件行业经营改善的主要驱动力。3Q20国内主要整车企业均实现销量正增长,带动其产业链上游汽车零部件企业的收入和利润增长。

值得一提的是,今飞凯达拥有多项核心技术,主要涉及产品轻量化方面的材料开发、模具设计开发以及新工艺开发等方面。根据《节能与新能源汽车技术路线图》规划,未来10年汽车轻量化发展趋势不变。镁合金、铝合金、高强度钢等轻量化材料的单车用量将逐步提升。

业内人士分析指出,随着汽车行业复苏,对汽车零部件车轮的需求将进一步提升,此外,轻量化作为新能源汽车行业发展的一个重点,今飞凯达未来还将受益于新能源汽车行业的需求爆发。这些都为今飞凯达未来业绩增长带来了较高的确定性。目前,今飞凯达市值32.92亿元,市场对于公司的估值水平有望进一步提升。

又如朗博科技,该公司同样是汽车核心零部件厂商。资料显示,朗博科技专业从事橡胶零部件的研发、生产和销售,目前公司产品主要为汽车空调用橡胶零部件、高速列车用橡胶零部件。朗博科技于2020年10月30日披露三季报,公司2020年前三季度实现营业总收入1.2亿,同比增长7.6%;实现归母净利润1594.2万,同比增长17.1%;每股收益为0.15元。

德邦证券表示,目前A股处于箱体震荡期,未来结构性行情有望延续。在A股三季报已经完全披露后,地产及金融等传统周期类行业业绩将持续改善,同时关注受益于经济复苏和消费回暖的汽车等可选消费板块,以及科技龙头公司。