A股市场震荡格局持续：调整中成交量持续放大，释放哪些信号

A股市场在阶段性趋势上行后，继续保持相对弱势格局。

11月2日，虽然受利好因素影响，三大股指均实现高开，不过沪深两市维持弱势震荡走势，及至收盘沪指实现微涨，市场上行压力仍然突出。

值得关注的是，市场在调整中出现持续放量，这释放了哪些市场信号呢？

业内人士分析称，市场是否结束调整，主要取决于两方面因素，一是市场资金面情况能否有所好转，二是困扰市场的不确定性能否消除。

放量调整

截至11月2日收盘，上证综指微涨0.02%，报3225.12点；科创50指数涨0.5%，报1400.91点；深证成指涨1.39%，报13420.96点；创业板指涨1.98%，报2708.39点。

具体来看，受全面推行注册制等利好消息影响，A股市场今日小幅高开。其中，券商股早盘一度拉升。不过，“行情风向标”涨势并未延续，反而出现获利回吐走势。叠加银行、保险板块的回落，沪深两市维持弱势震荡的格局。

值得一提的是，A股市场在三个交易日连涨后，近期调整明显。10月27日，上证综指报3254.32点，涨0.10%；10月28日，上证综指报3269.24点，再涨0.46%；10月29日，上证综指报3272.73点，再涨0.11%。不过，10月30日，上证综指跌1.47%，同时科创50指数跌1.29%，深证成指跌2.09%，创业板指跌1.63%，各指数下行明显。

板块方面，申万一级行业（下同）分类下，家用电器、电气设备、汽车等板块涨幅明显，分别上行4.74%、3.02%、2.89%。休闲服务则领跌两市，大幅下行2.07%，通信板块紧随其后，下跌1.36%。

值得关注的是，市场“行情风向标”券商股，今日表现不尽如意。

截至收盘，Wind券商指数（886054）跌0.48%，收报10314.00点。值得关注的是，10月30日，券商指数收报10363.96点，大跌3.36%。

个股方面，开盘掀起一波上涨潮的券商股出现大幅回调，中金公司（601995）上市首日即开板，一度涨停的中国银河（601881）也出现跳水涨幅缩小，前期龙头中信建投（601066）一度闪崩至跌停，国联证券（601456）则直接被打至跌停板。

“近期，市场没有走出较为像样的行情，主要是两方面因素所致。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者，一方面，是市场资金面情况并不理想。新股持续扩容，叠加增量资金缺乏，导致市场供求不平衡，是近期市场表现不佳的重要因素。

“另一方面，则是市场目前面临较多的不确定性，因此很多投资者在等待市场的进一步调整。”桂浩明进一步指出。

不过，值得关注的是，虽然市场表现相对弱势，但量能持续放大。

11月2日，A股成交总额达8121.89亿元，站稳相对高位。10月31日，市场在深度调整中，成交额更是高达8706.05亿元。这释放了哪些市场信号呢？

桂浩明说，近期市场在调整过程中，出现一定程度的放量，而目前A股的状态，市场参与者已经基本形成了共识，处于观望态势的居多。当下出现成交量放大，说明部分资金选择进行一定程度的突破，反映了市场预期发生一定变化。

“因此，从这个角度看，当下市场出现的放量调整，相较此前的调整有所不同，投资者需高度警惕，密切关注其中的差异点。”桂浩明强调。

上行压力仍较大，需控制仓位

展望后市，市场将何去何从呢？

桂浩明指出，市场是否结束调整，主要取决于两方面因素，一是市场资金面情况能否有所好转，二是困扰市场的不确定性能否消除。

“目前来看，市场仍然是相对疲弱，上行压力较大。因此，投资者当下需要特别注意控制好仓位。”桂浩明强调。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，整体来看，影响A股10月份表现的不确定性因素比较多，如美国股市出现高位回落、蚂蚁集团上市申购分流资金等，对市场10月份的反弹形成了压制作用。不过，进入到11月份，影响市场的一些不确定因素逐步消除，不确定性因素的减少，有利于市场反弹。

粤开证券研报称，短期看A股震荡分化的概率依旧偏大：首先，短期外围扰动尚未落地，美股或仍有下探空间。其次，其次从指数的运行来看，近期走势中沪指明显弱于创业板指，指数分化较为明显。若后续外围股市走弱，可能会影响A股的运行节奏，叠加目前部分白马股出现调整，沪指或将延续震荡。再次，券商板块冲高回落，体现了当前资金的观望气氛依旧较为浓厚。

不过，粤开证券进一步称，市场目前并不具备大跌的基础。政策面来看，我国货币政策已经从“宽货币”到“宽信用、宽财政”转变，不具备大幅收紧的可能性；流动性来看，无论是一级还是二级市场，四季度的流动性供需关系持续改善，紧平衡格局有望边际缓和；基本面来看，我国经济恢复态势良好，GDP增速由负转正，在全球表现亮眼，业绩驱动力稳步上升。

配置方面，粤开证券建议投资者当下关注银行、汽车、家电等，具备较高安全边际的低估值顺周期板块。