中宠股份：三季度业绩超预期，国内市场空间广阔

“关注公司国内市场的表现。”

作者：宁泊为

编辑：tuya

出品：财经涂鸦

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，10月26日，中宠股份（002891.SZ）发布2020年三季财报。前三季度公司实现营收约16.20亿元，同比增长33.33%；公司实现归母净利润约9624万元，同比增长108.27%。此外，公司发布公告称，拟与杭州青梅网络科技有限公司按目前持股比例，共同对参股公司杭州领先货币增资人民币500万元，其中公司增资200万元。

宠物行业主要细分为宠物食品、用品、药品、诊疗及服务。中宠主要业务领域为宠物食品，产品涵盖犬猫食品全品类，主要包括宠物零食、湿粮（罐头）及干粮。其中公司代表品牌顽皮犬类零食及罐头种类丰富，产品均超9种，猫类湿粮产品超7种。

中宠的收入结构中，海外业务占比80%，由于宠物食品作为宠物日常生活的必需品，海外市场在疫情期间仍然保持了良好的消费需求。得益于公司严格落实疫情防控措施与积极组织恢复生产，公司外销业务的订单交付情况良好，且在疫情缓解后，公司的海外销售收入实现稳定增长。

毛利率方面，Q3公司毛利率为27.21%，较去年同期提升1.92个百分点。这主要得益于，今年以来，公司主要原材料鸡胸肉价格持续下降，降低了生产成本，毛利率有所提升，助力业绩超预期。

更值得关注的是中宠股份在国内市场的发力，2015年国内市场收入占比仅12%，2019年已经达到20%。从品牌建设的角度，中宠以自主品牌“Wanpy顽皮”及“Zeal真致”为核心，分别定为于中端及高端市场，符合行业判断趋势。

据2019年宠物行业白皮书数据显示，养宠人群中23.90%的人属于高消费人群（即主粮月花费500元以上），普通消费人群占比约76.10%。高消费人群中大部分人宠物支出占收入比重超过15%。高消费人群愿意为高品质的宠物生活买单。

渠道建设方面，已经形成了线上渠道、专业渠道（宠物店、宠物医院等）、商超渠道以及其他渠道结合的全渠道布局。随着中宠品牌结构及渠道布局的不断完善，为公司未来业绩长期增长奠定了坚实基础。

增资杭州领先的目的也较为清晰——提升市场竞争力：近年来，中宠积极加快“线上”布局，先后投资了威海好宠、领先宠物等聚焦线上渠道的销售公司，并与苏宁易购、阿里以及京东达成了战略合作。此次对杭州领先增资，可以充分利用其在电商经营方面的优势，通过对消费者行为及偏好等进行深入分析，可精准地为消费者提供个性化服务。未来，将有效提升公司品牌知名度及市场竞争力。

2019年宠物行业白皮书数据显示，宠物主粮方面，不同城市的消费者对品牌的认知能力有较大的差异，一线城市超过50%的消费者偏向购买进口品牌，剩余二、三线城市消费者对国外品牌偏好较低。整体来看，主粮方面国外品牌未形成绝对优势，大部分消费者仍对品牌没有过多的倾向性。零食方面，国内及国外品牌区别不大，48.80%的消费者对宠物零食的品牌没有特别倾向。

因此，《财经涂鸦》判断，国内品牌接下来可发力的空间十分充裕。另有艾媒咨询数据显示，中宠在网络评价中正面评价及中性评价相近，分别为48.2%、48.3%，负面评价占比仅为3.50%。整体来看，产品是受到了消费者广泛认可，口碑呈现中性偏正面的趋势。