启明创投胡旭波：有高目标、好产品的医疗创业公司仍非常稀缺

“临床数据服务商的发展，决定了本土新药研发的崛起。”

作者：涂鸦君

编辑：tuya

出品：财经涂鸦

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，启明创投主管合伙人胡旭波近日接受了《管理视野》杂志的题为“医疗投资正当红：穿越周期的价值捕手”线上直播采访，他讨论了医疗投资与中国创新医疗企业的过去、现在与未来，也谈到了什么样的医疗创业企业会成为优秀的企业。

胡旭波表示，今年的疫情对大众对医疗服务的感知和需求起到推动作用。相比于SARS时期，我国应对重大医疗卫生事件的防疫机制、检测、临床诊疗能力等上了很大的台阶，而启明创投将会更坚定地对医疗服务及技术加以投资，支持开发创新的技术。未来10-15年都会是医药投资的好的时间段，专注重大需求和创新技术的本土企业都有很好的发展机会。

在谈到医药投资时，在胡旭波看来，过去十年，新药投资热度远不及现在。“十年前，中国的新药研发投资几乎是不存在的，”胡旭波说，“当时我们也认为中国的新药投资领域还没有到一个好的发展时机”。

胡旭波认为，创新药企业能得以起步发展，有两个重要的因素，一是药明康德（603259.SH）和泰格医药（300347.SZ）两个CRO龙头成长起来后，提供了高质量的服务，为中国新药研发打下很好的基础。“那个时候中国的临床研究最大的瓶颈是数据质量不够，不一定能获得国际认可。我们希望能投资一家企业，把临床研究提升一个高度，所以启明创投投资了创新药临床研究和临床数据公司泰格医药。”另一个重要因素是2010年以后，大量的中国科学家从海外回国，在中国本土尝试新药研究。

泰格医药于2012年上市。从2012、2013年开始，中国新药研发也开始了。2013、2014年开始，大家逐渐开始认可中国的临床数据。启明创投又在2014年首次以1500万美元投资了一家创新药公司再鼎医药（ZLAB.O）。而再鼎医药获得这笔投资时，公司只有两位创始员工。

胡旭波表示：“再鼎医药成立时希望把全球好的产品引进中国，开发出适合中国人的产品。更重要的是，它的创始团队很强，他们有能力做一家优秀的公司。”

现阶段，中国的医药产品供应已相对完善，胡旭波表示，中国产品以仿制药为主，现在仿制药能解决绝大部分疾病，但在肿瘤治疗及一些罕见病上仍需要创新。这些疾病目前还需要更好的解决方法，但往往消耗了大量的医疗资源。我们需要创新药企业在技术上突破，提高人们的生活质量，降低医疗成本。这些产品除了新药，也包括医疗器械、诊断产品等。

在医疗器械领域，启明创投投资企业启明医疗（2500.HK）、三友医疗（688085.SH）分别于去年和今年上市，推动医疗器械的进口替代。胡旭波表示，启明医疗的主动脉瓣膜在中国第一个获批，早于国外的产品，这说明中国本土的创新医疗器械公司有能力自主设计、研发、生产和临床来验证好的产品，而以前这是很难想象的。同样，做骨科植入耗材的三友医疗可以研制出符合中国人生理特点的产品，有了核心的研发体系，它也可以进入国际市场。

胡旭波表示，未来10-15年，我们将有机会看到创新的本土医疗企业能够与国际上的龙头企业竞争。但对企业家来说，要实现这些，在创业上也有很多挑战。首先在创业之初，公司就需要设立较高的目标，要以国际一流的标准来要求自己，而并不是只追求“比进口产品便宜”。第二则是优秀企业的诞生需要它能够把优秀的人才凝聚在一起，大家还能保持一致的目标。而在资金端，随着资本市场的改革与逐步市场化，企业并不缺少资金上的服务。能够面对以上挑战的企业、企业家仍然很稀缺。

胡旭波表示，启明创投希望企业家做的事业对医疗行业有很大的推动作用，或能提供市场上没有或明显优于对手的产品或服务。医疗投资是一个更需要耐心的过程，而启明创投也希望未来十年或更久的时间陪伴企业的成长。