首批4只科创板50ETF获批，科创板迈入指数投资新时代

9月11日，首批4只科创板50ETF已经正式拿到批文，易方达、华夏、华泰柏瑞、工银瑞信基金等四家公司尝鲜“头啖汤”。

证监会官网显示， 7月15日，易方达、华夏、华泰柏瑞、工银瑞信基金纷纷上报了“上证科创板50成份ETF及其联接基金”，在近日正式获批。

9月11日晚间，上交所公告称，为满足市场发展需要，上交所决定为科创板ETF业务分配588000-588499代码段。

科创50ETF基金的获批，意味着科创板也正式进入了指数投资的新时代。据透露，四只产品都将尽快启动发行。

借助指基分享科技周期红利

6月19日，上海证券交易所宣布，为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供投资标的和业绩基准，上交所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。

根据编制方案，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。上证科创板50成份指数以2019年12月31日为基日，基点为1000点。

科创50是科创板首只指数，精选科创板50只龙头股，无论是从市值、成交额还是盈利能力看，都具有较强的代表性，而且体现出明显的科技创新特征。

“科创企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，而且上市后可能存在股价波动的风险。这给科创板企业的研究和情况跟踪带来挑战，普通投资者较难具备专业研究能力和持续跟踪精力。”华夏基金方面称，“相较投资个股，对普通投资者来说，进行指数投资是一种既能把握科创板趋势性机遇，又能通过分散投资降低个股风险的投资方式。”

华夏基金同时称，科创50指数聚焦的是代表性的科创型企业，具备较高的成长性，发展空间比较广阔。虽然股票可能表现不好甚至是退市，但指数是永续存在的，在定期调整中剔除不合格的股票，迎接新的优质股票。科创50指数建立了季度定期调整机制，并针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。

工银瑞信指数投资中心总经理章赟认为，科创50指数有着充分的板块代表性和极强的“硬科技”特色。截至去年末，科创50指数以56.3%的市值涵盖了科创板上市公司88.2%的研发费用、91%的营业收入、88%的归母净利润和89.6%的经营性现金流。从指数收益能力及估值表现看，科创50指数近两年ROE、归母净利润增速均高于科创板整体水平，估值水平却低于科创板整体。截至9月1日，科创50指数年内累计涨幅为42.67%，相较沪深300、中证500、深证100、上证50等主流宽基指数，指数业绩排名靠前，表现优良。综合看来，科创50指数能够较为充分地代表科创板的收益水平，有望成为优质科创的风向标。

淡化估值扰动，机构看好长期投资

不可否认的是，科创板过去一年估值溢价较主板更明显，近期更出现回调，估值承受一定压力。不少机构认为，科创板投资宜淡化短期估值扰动，仍长期看好科创板表现。

易方达基金认为，科创50成份股集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，且平均研发支出占营业收入比例高达13%，充分体现了科创板创新驱动的特征。从盈利能力来看，2019年该指数成份股归属母公司利润全部为正，其中净利润超2亿公司权重高达50%，整个指数以板块中约三成的公司数量取得了近七成的利润。未来，随着科创板上市公司数量与规模增加，优秀的公司在其中得到宝贵的发展资金、合理的估值评价，“显山露水”进入科创50的怀抱中，该指数的投资价值将进一步提升。

华泰柏瑞上证科创板50成份ETF拟任基金经理、华泰柏瑞指数投资部总监柳军认为，科创板未来的增长动力主要有六大方面。一是关键核心技术突破带来的生产力发展，或者对部分境外垄断产品的国产化替代；二是区域经济贸易整合和“一带一路”建设为科创企业提供了广阔的市场空间；三是上海建设成为国际金融中心和科创中心，形成亚洲区域内最大的科创产业资本市场，对外开放和人民币国际化将引入大量外资投资于科创板；四是随着我国全面建成小康社会，中高端产品和服务消费潜力有望逐步释放；五是科创板作为资本市场基础制度改革的排头兵，将获得充分资源，形成良好的示范效应；六是科创板市场规模扩大后将吸引更多优质科创企业上市，上市公司质量有望持续提高，增强科创板的投资价值。