上半年房企利润明显下滑，净利率跌至2015年水平

目前各大上市房企已经相继披露完2020年上半年业绩，从财务数据总体来看，盈利指标整体表现并不乐观。

据克而瑞研究中心披露的数据显示，从利润率指标来看，2020年上半年房企整体的毛利率、净利率及归母净利率水平均延续近年来的下行趋势，且降幅进一步扩大。上半年，行业179家样本房企毛利率中位数为31.3%，同比下滑2.4个百分点；净利率中位数为9.7%，同比下滑2.6个百分点，且与历年相比，净利率中位数降至2015年、2016年水平。此外，归母净利率中位数达到历年新低点，为7.2%。

房企整体盈利指标的持续下行，是由于受到房地产调控政策和高地价项目结转的影响。一反面，从目前的政策环境来看，地产调控的整体基调仍以企稳为主，局部地区在调控上持续趋紧，尤其是一二线城市的限价政策难以放松，存在地价房价比率高的问题，开发商的盈利空间受限。

另外一方面，上半年不少房企前期获取的高地价项目进入结算周期，这样一来就压缩了企业的利润空间，这也是导致开发商盈利指标下降的重要原因。

克而瑞指出，今年二季度以来，土地市场火热，高溢价的土地成交不断，这些项目将在未来一到两年陆续体现在企业营收和盈利上，继续对企业利润率实现产生影响。

克而瑞认为，长期来看，开发商的利润将持续面临下行压力，毛利率将呈现下降趋势。

继续稳坐销售额第一的碧桂园（02777.HK）认为，未来项目毛利率向22%-24%之间靠近，毛利润和毛利率慢慢维持稳定，可能会有反弹机会。

中国恒大（03333.HK）在半年报业绩会上称，今年受到新冠肺炎疫情影响，公司加大了竣工楼栋的折扣力度，避免库存，有部分项目是今年销售今年交楼，平均售价为8350元/平方米，这一售价和过去12个月的销售价格有一定幅度的下降，这是恒大利润下滑的主要原因，预计公司未来毛利率可以保持在25%以上。

万科认为，毛利率下降长期来看是一个趋势，目前销售的毛利率比已结转毛利率更低一些，预计年底会有小幅回落，集团会坚持稳健的投资和精益运营，把毛利率控制在合理水平。

龙湖集团（00960.HK）则认为，未来行业的增速放缓，会回归正常，未来追求2位数的增长，保持毛利率在25%-30%。

中国金茂（00817.HK）称，今年毛利率受到的影响比较大，是一个低点，估计可以达到去年的毛利率，随着今后城市运营项目进入结算期，毛利率会恢复。

保利置业表示，随着开发节奏的加快，预期整体毛利率也会慢慢出现下降的趋势，行业毛利率水平可能会回落在30%左右，集团将保持在行业水平左右。