国航旗下货运航空公司挂牌增资：拟引入新股东持股31%

国货航挂牌增资。

8月20日，北京产权交易所官方微信号披露，中国国际货运航空有限公司（下简称国货航）挂牌增资，拟募集资金对应持股比例不超过31%，拟征集投资方数量不超过10个，拟募集资金金额择优确定。

公告披露，增资完成后，原股东持有不低于69%股权；新股东持有不超过31%股权，其中员工持股计划不超过3%。

对于此次募集资金的用途，公告称，是增强融资方的资本实力，优化产业布局结构，促进公司进一步发展。

国货航成立于2003年，注册资本73.76亿元，经营范围包括中国内地、香港和澳门地区，国际定期和不定期航空货运、邮件运输和按照货物运输的行李运输，以及航空器维修。与主营业务有关的地面服务和航空速递，地面设备的制造、维修，汽车及零配件的销售（小轿车除外），汽车租赁。

国货航为中航集团旗下货运公司，现有股东3名，其中，中国航空资本控股有限责任公司持股65.22%，国泰航空中国国运控股有限公司持股17.74%，朗星有限公司持股17.04%。中国航空资本控股有限责任公司为中国航空集团有限公司100%控股公司。

截至2020年7月底，国货航资产总计157.16亿元，负债总计70.05亿元，营收105.24亿元，净利润18.53亿元。2019年，国货航实现营收123.07亿元，同比（较上年同期）降低0.83%；净利润4.80亿元，同比增长21.96%；负债总计83.26亿元，总资产151.84亿元。

公告披露，国货航是目前国内综合实力最强的货运航空公司，2015年以来，国货航在全球货运航空公司中货邮周转量排名保持在前10；国际货邮周转量稳居国内货运航空公司之首。

目前，国货航拥有8架777、3架747、4架757全货机运力，并独家享有中国国航全部客机腹舱的货物装载使用权。宽体客、货机运力及国际航线网络规模国内居首，客机腹舱运力规模在中欧、中美市场居于中外航空公司之首。

国货航的全货机航线条数达24条，其中国际和地区航线19条；客机腹舱航线770条，其中国际及地区航线164条，通航国家和地区43个，通航城市187个，其中国际及地区城市68个。在北京、天津、杭州、成都、重庆拥有自有货站，在上海、香港拥有中航集团旗下参股货站资源。此外，国际合作货站21个（北美6个、欧洲6个、亚太8个、南美1个），国内合作货站116个。

此外，国货航在欧洲、美国、日本航线上的航权保有量处于领先地位，在中国货运航空公司中位列第一；客机腹舱在欧美航线上的航权保有量处于领先地位，在中国航空公司中位列第一。货机航班稳定性常年保持中国货运航空公司第一，并建立起了24小时触达全球任何角落的应急保障能力。

对于此次增资的原因，公告披露，国货航作为国家发改委确定的第二批混改试点企业和国务院国资委确定的国企改革“双百行动”的企业之一，全面落实国务院关于深入推进综合性改革的国家政策，拟通过引入民营资本和员工持股，建立科学的公司治理结构、灵活高效的经营机制以及提升创新能力。

值得注意的是，公告披露，国货航引战后将择机进行股改，并综合考虑市场环境、业绩等因素推进首次公开发行及上市。

谈及国货航增资挂牌的意义，民航业内人士林智杰在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者采访时说，国货航进入北交所挂牌标志着三大航的货运改革都已经进入了落地实施阶段。作为混改来说，增资引进三方股东，特别是非国有的股东，能够优化公司治理结构，引进比较灵活的机制，对于改进它的运营效率有很大的帮助。

此次国货航还将引入员工持股，林智杰认为，员工持股能够把企业的效益目标和个人的钱袋子挂上钩，企业赚钱，个人才有收益。这个能够很好地解决现在国有企业体制激励问题。“员工持股能够很好地把个人和企业捆绑在一起，对于国企的改革有比较重要的意义。但是国货航的员工持股比例是3%，东航是10%，南航是5%到10%，所以这个力度相对来说最小。”

在他看来，目前国货航混改，改的是股权结构，即从原来的国有全资或者国有绝对控股，改成相对控股，是股东层面的一个变化。但是对企业，能不能有好的提升，关键还是在于经营机制和企业的战略。“也就是说，能不能把股权的优化，落实到企业经营机制上的优化和企业战略的转型，是混改的一个关键。如果原来怎么弄，现在还怎么弄，那这个企业就还是十年九亏。离混改目标还就还有差距，只有形没有实，就是花架子。”

目前，三大航货运业务都在混改阶段。“东航物流是走得最快的，早早已完成了混改，现在正在做IPO的冲刺，南航是今年三月份在北交所挂牌交易。”林智杰说，国货航是三大航中最后的一家，而且也滞后于原来他们2019年完成改革的原计划。所以从这个角度来说，国货航的动作，相对会慢一些。