国泰航空上半年亏98.65亿港元：公司史上最具挑战性时期

8月12日，国泰航空（00293.HK）发布2020年中期业绩报告。

报告显示，2020年上半年，国泰航空集团营收276.69亿港元，同比（较上年同期）下降48.3%；亏损98.65亿港元，上年同期则盈利13.47亿港元。飞机使用量为每日5.4小时，同比下降55%；航班准点率86.5%，较上年同期提升12.3个百分点。

国泰航空董事局主席贺以礼在报告中说，2020年首六个月是国泰航空集团逾七十年历史中最具挑战性的一段时期。

具体来看客货运收益情况。

2020年上半年，国泰航空及国泰港龙航空的客运收益为103.96亿港元，较去年同期减少72.2%。可用座千米（ASK）为277.32亿，同比下降65.7%；收入客千米（RPK）为186.68亿，同比减少72.6%。

报告指出，新型冠状病毒疫情令世界各地实施广泛的旅游限制、边境管制和检疫安排，导致客运需求骤降，使收益减少。

2020年前六个月，国泰航空及国泰港龙航空客运量共438.9万人次，较去年同期减少76%，运载率也大幅下降，由去年同期的84.2%下降至67.3%，四月及五月平均每日运载仅500位乘客左右。

国泰航空及国泰港龙航空在今年前六个月大幅削减以可用座位千米计算的可载客量，分别于二月减少29%、三月减少73%、四月及五月减少97%。到了六月，随着香港的新型冠状病毒疫情渐进稳定以及自六月初开始放宽过境客运限制，开始增加可载客量。整体而言，2020年前六个月的可载客量较2019年同期下降65.7%。

货运的情况则较好。

在货运方面，2020年上半年，国泰航空及国泰港龙航空的货运收益为111.77亿港元，较去年同期增加8.8%。

2020年前6个月，国泰航空及国泰港龙航空的货运收益率增加44.1%。货运市场出现供求失衡的情况，令货运收益较2019年上半年高。以可用货运千米计算的可载货量减少31%，反映大幅削减客运航班导致可载货量大减。一般来说，国泰航空及国泰港龙航空约半数货物由客机的腹舱运载。因此，整体载货量减少31.9%至66.7万吨，运载率则上升5.9个百分点至69.3%。

“我们尽可能增加可载货量，措施包括增加货机的使用量、向旗下全货运附属公司华民航空包机，以及于三月至六月期间运作2228对只载货的客机航班。我们于四月底开始利用波音777-300ER型飞机的客舱运载货物，使飞机的可载货量增加5%至9%。”国泰航空董事局主席贺以礼说。

此外，2020年上半年，国泰航空及国泰港龙航空的燃油成本总量（未计燃油对冲的影响）较2019年上半年减少港币90.69亿元（或62.8%），反映平均飞机燃油价格下降22.4%及耗油量减少51.8%。

报告指出，油价大跌带来的好处有限（因航空公司减少航班运作），且被定量燃油对冲的亏损抵销。计及燃油对冲后的燃油成本，较2019年上半年减少港币76.4亿元（或52.6%）。每可用吨千米耗油量下跌8.5%。

撇除汇率变动及特殊项目（包括减值）的影响后，每可用吨千米的非燃油成本增至港币2.99元，增幅为34.1%，反映在部分固定或半可变成本的情况下，减少可运载量的影响。

“新型冠状病毒疫情对集团业务以至全球经济的影响，均属史无前例。”贺以礼说，旅游业因这次全球健康危机瘫痪，前景仍然非常不明朗，大部分分析师均认为需要多年时间方能恢复至危机前的水平。

为应对影响，国泰航空集团实施了多项措施以保留营运资金，包括大幅削减可运载量、高级管理层减薪、实施两轮自愿性特别休假计划（分别获八成及九成员工参与）、暂停多项计划及非必要开支、向供应商取得减免并推迟付款，以及关闭外站机组人员基地。

报告透露，国泰已与空客达成协议，将旗下空客A350-900型及A350-1000型飞机的交付时间由2020年及2021年延迟至2020年至2023年，并将空客A321neo型飞机的交付时间由2020年至2023年延迟至2020年至2025年。此外，国泰集团还与波音公司就延迟接收波音777-9型飞机进行深入磋商。报告称，延迟交付时间预期可在短期至中期为国泰航空集团节省营运资金。

国泰航空还于今年6月宣布了一项390亿港元的资本重组计划，包括发行195亿港元优先股（附认股权证）、供股集资117亿港元及78亿港元的过渡贷款。该资本重组计划于今年8月12日完成。

展望前景，贺以礼引述国际航空运输协会发表的分析称，新型冠状病毒的危机将令2020年全球航空公司的客运收益下跌3710亿美元，较2019年减少61%，并估计航空业的亏损净额会高达840亿美元。亚太区的航空公司将面对最大的亏损（290亿美元），客运需求将按年下跌54%。业内大部分分析师均预料在较长时间内恢复缓慢，而国际航空运输协会则预计，国际客运需求量最快要到2024年方可恢复至危机前的水平。不仅如此，由于全球经济衰退已迫在眉睫，加上地缘政治紧张局势正在加剧，令贸易处于重大压力之下，预计会对航空客运及货运需求构成负面影响。“这是国泰航空迄今所见对航空业最大的挑战。国泰航空预期客运业务在较长时间内不会有显著的复苏。我们会密切监视市场需求，视乎情况逐步重推客运航班。”

贺以礼还表示，国泰航空的管理团队将于2020年四季度就国泰航空集团未来最合适的营运规模和模式，向董事局提出建议，以应对香港的航空旅游需求并履行对股东的责任。“考虑到现时的市场前景及成本架构与危机发生前已大不相同，我们将无可避免要就原先为未来所计划的可运载量进行优化。”