力帆控股破产，被抛弃的摩托车之王

“摩托车时代成就了力帆，乘用车时代却抛弃了力帆。在汽车板块受挫后，力帆将调整主营重心，回归摩托车行业，推出全新摩托车产品。”

作者：夏天天

编辑：tuya

出品：财经涂鸦

力帆实业（集团）股份有限公司（下称“力帆股份”，601777.SH）近日公告称，公司控股股东重庆力帆控股有限公司（下称“力帆控股”）以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整。

今年已经82岁的力帆股份实际控制人、曾经的重庆首富尹明善或许未曾想过力帆今日的局面。10年前的2010年，力帆股份在上海证券交易所成功上市，募集资金29亿元人民币，是中国首家上市A股的民营乘用车企业。

从摩托车之王到破产重整

摩托车时代成就了力帆，乘用车时代却抛弃了力帆。

对于申请重整的原因，力帆股份认为，2017 年以来，力帆控股持续面临债务风险，虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解相关问题，但仍不能彻底摆脱其流动性危机。为妥善解决债务问题，力帆控股以不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请司法重整。

此外，根据力帆股份的公告，目前力帆股份也已经被债权人申请进入破产重整程序。据《财经涂鸦》了解，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，若法院依法受理债权人对公司重整的申请，公司股票将被实施退市风险警示。

数据显示，截至目前，力帆控股共持有力帆股份 618,542,656 股，占总股本的 47.08%。虽然力帆控股向法院提交了重整申请，但申请能否被法院受理并进入重整程序尚具有重大不确定性。

不仅如此，市场此前也有关于力帆股份将被吉利控股收购的传闻，不过该收购消息随后被吉利控股否认。

申请重整和传言被收购的背后，则是力帆股份接连债务违约、经营业绩连年下滑等负面缠身的局面，2019年，力帆股份亏损一度达到46亿元，超过2010年上市以来10年间的利润。

财务数据显示，2019 年，力帆股份实现营业收入 74.50 亿元，归属于母公司股东的净利润为-46.82 亿元，同比下降 1950%，扣非后净利润为-43.95亿元，同比下降104.45%。

值得指出的是，力帆股份在2019年一年的亏损额已经超过2010年上市以来10年间的利润总和。从力帆股份的利润走势来看，2013年，力帆股份的净利润达到4亿元左右的峰值，此后数年延续下滑趋势，再无超越。

而随着债务违约的出现，力帆股份的主体长期信用等级也被评级机构下调至“C”，进一步加剧了其在资本市场融资的不利局面。

如何再次依靠摩托车逆境翻身

在汽车板块受挫后，力帆股份已决定调整主营重心，回归摩托车行业。

据汽车工业协会发布的中国汽车工业最新产销数据，今年7月，汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分别减少5.3%和8.2%，同比分别增长21.9%和16.4%。

从产销数据可以看出，受疫情冲击严重的汽车行业正在回暖，但部分企业却难以抵过疫情的冲击，行业正在加速分化融合，赛麟、拜腾、众泰等众多造车新势力均出现经营困难的局面，力帆也不例外。

2010年，72岁的尹明善带领着力帆股份成功上市，其本人在成为众多创业者心目中的偶像的同时，也晋升为重庆首富。

回顾发展过程，力帆股份曾经依靠摩托车和发动机实现飞速发展，但随着整体社会财务的增长，乘用车取代摩托车成为主要的交通工具，虽然力帆股份也在多年前试图进入乘用车领域，但发展并不顺畅。

数据显示，2015以来，力帆新能源汽车销量呈现整体下滑趋势，尤其是今年上半年，更是断崖式下跌。从销售数据来看，今年上半年，力股份的乘用车和摩托车的销量大幅下滑，尤其是传统乘用车的销量下滑幅度超过90%。

力帆股份2020年6月各产品生产、销售数据（来源：公司公告）

有机构分析认为，虽然力帆股份的乘用车业务也涉及新能源汽车市场热点概念，但却未能较好地把握发展机会。

力帆股份认为，因公司资金链紧张，面临严重的流动性风险，公司乘用车业务实际经营面临停滞，乘用车尤其是新能源汽车业务下滑显著，国内市场基本丧失，仅有少量出口订单，技术研发项目进展缓慢，乘用车品牌存在被边缘化的风险。

在经历重大战略挫败之后，力帆股份指出，2020年将调整公司主营重心，回归摩托车行业，坚持以五年产品规划为主线，以技术领先、性能领先、外观配置领先为基础，每年实现推出8个全新摩托车产品，在汽车板块则适时开展合资合作。

业内人士指出，随着休闲化、娱乐化属性的增强，消费者对摩托车的个性化、时尚化和舒适性的追求越来越高，这将对传统制造商提出新的挑战。

尹明善似乎也看到了新的风口，今年6月，力帆与中国移动携手发力摩托车智能化研发。

根据力帆发布的合作内容，力帆将充分发挥摩托车设计、研发、制造、销售等方面的优势，依托中国移动重庆公司在移动通讯技术、产品供应管理、社会公共服务等方面的成熟经验，以及中移物联网在车联网平台、智能硬件的前沿技术研究、产品设计研发、生产制造、供应链管理等方面的特长，联合打造摩托车智能化车联网系统，实现整车智能化“研—产—供—售—服”全生命周期管理。

“现在消费者对摩托车的需求，已从过去单纯的交通工具，转变为现在时常需要互联网的出行模式。”力帆集团总裁杨波曾表示，与中国移动合作将依托大数据，发挥各自核心优势，在摩托车智能化领域进行产品创新、技术创新、服务创新，共同拓展市场。

不可否认，互联网＋、5G和人工智能等都在对传统制造业产生冲击性甚至颠覆性的影响。智能化和前沿科技能否赋予摩托车更大的竞争力仍有待观察，而尹明善能否再次依靠摩托车带领力帆实现翻盘依然未知。