阿尔斯通收购庞巴迪铁路业务获欧盟点头，规模仅次于中国中车

持续多年的全球轨道交通领域“三巨头”两两合并猜想，以欧盟点头同意阿尔斯通收购庞巴迪运输公司告终。至此，全球轨交装备行业的竞争格局更为集中，主要玩家座次重排。市场排名第二的新阿尔斯通公司与排名第一的中国中车的体量差距将显著缩小。

欧盟委员会在当地时间7月31日发布公告，“有条件”批准法国轨道交通装备供应商阿尔斯通（Alstom）收购加拿大庞巴迪公司旗下从事铁路业务的庞巴迪运输公司（Bombardier Transportation）。两家公司在联合公告中对欧委会的上述决定表示欢迎，同时声明该交易仍须获得其他司法管辖区的进一步监管批准，预计于2021年上半年完成收购。

两者合并后的新实体规模将超过德国西门子（Siemens），成为仅次于中国中车股份有限公司（601766.SH）的全球第二大轨道交通装备制造商。

今年2月，阿尔斯通宣布与庞巴迪公司及庞巴迪运输公司大股东加拿大魁北克储蓄投资集团签署谅解备忘录，同意以58亿至62亿欧元之间的价格收购庞巴迪运输公司，以现金和阿尔斯通新股的形式支付。交易完成后，阿尔斯通将获得约750亿欧元的未交货订单及约155亿欧元的营业收入。

此后，关于欧盟是否会对该交易“放绿灯”的讨论一直没有停止。

强强联手缔造一家“欧洲铁路冠军企业”以抗衡中国竞争对手，是两三年前西门子与阿尔斯通提出合并计划时的设想，但这一计划因遭到欧委会的否决而流产。欧委会经深入调查后在2019年2月投出反对票，表示两家铁路行业领军企业的合并或将导致信号系统和下一代超高速列车的价格上涨。

欧委会在7月31日的调查结果中称，阿尔斯通和庞巴迪都是铁路运输领域的全球领导者，合并后的新公司将成为超高速列车领域绝对的市场领导者；在干线车辆领域的市场地位也会强化，尤其是在法国和德国；在干线信号系统领域，合并主体有能力和动机令其他欧洲列车控制系统（ETCS）的设备供应商更难接入其列车。调查证实，该交易并未引发其他市场的竞争担忧，特别是在干线和城轨信号领域，在上述领域庞巴迪在欧洲经济区的市场地位非常有限。

为了解除欧委会的担忧，阿尔斯通提出一系列承诺作为让步，包括：

庞巴迪运输公司将V300 ZEFIRO超高速列车研发成果转让日立公司，并向后者提供知识产权许可，以维持两者合作的英国HS2高铁项目；阿尔斯通剥离Coradia Polyvalent型干线列车生产平台及位于法国雷神奥芬（Reichshoffen）的生产基地；庞巴迪出售TALENT 3型干线列车生产平台和位于德国亨尼希斯多夫（Hennigsdorf）的生产基地；为部分车载信号设备及列车控制管理系统提供访问权限以维持市场竞争等等。

欧盟委员会执行副主席玛格丽特·韦斯塔格（Margrethe Vestager）在前述声明中说道：“今后，一个由阿尔斯通公司和庞巴迪公司组成的更强大实体将出现。与此同时，由于采取了上述补救措施，新公司将继续在其核心市场面临挑战，这种市场竞争对欧洲客户和消费者有益。”

根据中金公司研报，从轨交业务收入规模角度来看，2018年，阿尔斯通与庞巴迪分别位居全球轨交行业的第3和第5名，第1、2、4名分别为中国中车(约合198亿欧元)、西门子(88亿欧元)与GE+Wabtec(约合80亿欧元)。合并后，新阿尔斯通公司的轨交收入规模将达到159亿欧元，与中国中车的差距显著缩小，位居全球第2，并将与第二梯队拉开差距。

西门子、庞巴迪、阿尔斯通在过去几年里曾就轨交业务整合展开多次谈判。早在2015年4月就有消息传出，庞巴迪与西门子商谈合并铁路业务，庞巴迪发言人对此予以否认。时隔数月后，再次传出两家公司的谈判消息。两家公司对彼此非常熟悉，庞巴迪铁路业务总部就设在德国，也正是西门子总部所在。

2017年4月，又有消息传出，西门子和庞巴迪围绕合并部分轨道交通业务展开磋商，希望借此共同应对来自“巨无霸”中国中车的挑战。2017年9月，西门子与阿尔斯通宣布对等合并以“携手打造交通领域的欧洲冠军企业”，因为“一家来自亚洲的企业强势改变了市场格局”。

针对阿尔斯通收购庞巴迪铁路业务，法国《费加罗报》今年2月曾援引法国财长勒梅尔称“这次收购对法国、欧洲、加拿大都是好消息”。原因在于，“阿尔斯通将因此成为欧洲铁路行业的领头羊，并将为日趋激烈的国际竞争做好充分的准备。”《费加罗报》分析称，此次收购有助于阿尔斯通为“应对日益激烈的国际铁路行业竞争积累更多资本”，尤其是抗衡中国中车。

收购完成后，庞巴迪公司的业务将专注于制造公务机。