央行三天投放3700亿呵护流动性，机构料6月降准概率增大

时隔37个交易日重启逆回购操作后，央行不断加码投放资金规模。

为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行5月28日以利率招标方式开展了7天期2400亿元逆回购操作，利率持平。

这一逆回购投放规模较前一交易日的1200亿元翻了一倍。

“5月26日的逆回购重启体现出人民银行对于资金市场利率的关注和呵护，5月27日再度进行了逆回购操作，且操作量大幅提高，进一步表达了友善的态度。”光大证券指出。

在央行三个交易日净投放了3700亿后，资金面仍未出现明显缓解。上海银行间同业拆借利率（shibor）中，除隔夜品种外，其余品种继续走高。

具体来说，隔夜品种小幅下跌0.2个基点至2.1020%，7天期上涨16.10个基点报2.1790%，14天期上涨9.7个基点报1.8470%，1个月期上涨2.2个基点报1.4120%。

“6月份流动性压力依然存在，一是适逢半年，存在季节性压力；二是有两期合计7400亿元MLF到期；三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模，政府债券有望加快发行，尽快促进内需回升。”中国民生银行首席研究员温彬预计，6月央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合，同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配，保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。

 华创证券也指出，6月面临的中长期流动性需求因素，有较大规模的MLF到期，若再次降准加部分MLF操作，意味着流动性环境的缓解；若仅对冲MLF到期，甚至缩量，或难以满足政府债券发行对流动性宽松的要求，与央行完成全年M2和社融增速显著高于去年的目标也是相违背的，故6月降准操作的必要性在进一步提升。