失衡信号：韩国社会，过度失衡必将爆发

【编者按】

《大趋势》是韩国知名财经记者朴钟勋所写的一本解读经济，把握经济疲软信号的书，其中文版近日出版。澎湃新闻经授权摘录其中一章。

韩国经济已丧失活力

2014年韩国国会立法调查处发布的一项报告显示，700多年后韩国人将在地球上消失。韩国目前的总和生育率为1.19，若按此计算，最后一批釜山人和首尔人将分别在2413年和2505年出生。牛津大学的大卫·科尔曼（David Coleman）教授早在2006年便警告称韩国低生育率问题非常严重，并因此可能会成为世界上第一个消失的国家。

然而现实比预期得更加糟糕。2018年韩国总和生育率下降至0.98，成为全球唯一生育率跌破1的国家。低生育率问题不容小觑，它将导致经济活力不足、增长率下滑，引发失业和收入大幅减少等各种社会和经济问题。

首先，生育率降低并开始步入人口老龄化社会的国家很难再找回经济发展活力，尤其是适龄劳动人口的减少，会使国家陷入长期低速增长困境，甚至引发经济危机。以日本为例，该国在1989年遭遇了适龄劳动人口减少和经济泡沫破裂的危机，随后便进入长达20年的经济萧条时期。

令人担忧的是，目前韩国的低生育率问题比日本更加严重。2006年日本的总和生育率为1.26，随后缓慢爬升并维持在1.4左右。与之相比，韩国的总和生育率在降至0.98后不仅没有停止，反而进一步加速下滑。

韩国成为了世界上适龄劳动人口减少最快的国家。照此速度，适龄劳动人口比重下降10%只需12年的时间，日本则需要17年。由此可见，韩国今后将面临十分可怕的局面。不过，韩国的房地产市场和股市并不存在日本房地产市场和股市中存在的那样严重的泡沫，也没有像困扰意大利政府那样的巨额债务，因此只要政府未雨绸缪、早做准备，或许能够避免危机。只是从其他已陷入严重萧条或经济增速下滑的国家来看，人口结构恶化导致的长期萧条仍将无法避免。

另外，韩国在养老方面的准备不如日本，因此韩国人退休后大多选择成为个体户继续经商。但是随着低生育率现象加剧，属于消费主力的年轻人越来越少，个体经营也将面临挑战。在当前适龄劳动人口减少的背景下，个体户危机成为加剧韩国经济衰退的又一重要原因。

如今韩国正在迈向超高龄社会，退休老人未来将难以利用投资赚钱。低生育率和老龄化程度的加深意味着长期的“低速增长与低利率”，无论是投资股市还是房地产，获得的回报都将整体减少。因此随着老龄化进程的加快，养老和贫困问题也将愈发突出。

处于超高龄社会的日本2019年一年期定期存款利率仅为0.1%。但令人郁闷的是，日本人依旧习惯将钱存入银行。不过，由于当前国家经济丧失活力，人们可投资的地方其实不多，所以这种存钱行为也是出于无奈。

低生育率问题不只属于年轻人，它同样影响着中老年阶层。若不能及时解决这个共同的社会问题，韩国将无法再实现经济飞跃，前途一片黯淡。

早在2018年7月，韩国65岁以上老年人口占人口总数的比重就已达14.3%，标志着“老龄化社会”的到来。有预测认为这一数字将在2026年超过20%，韩国将正式迈入超高龄社会。因为65岁以上的老年人大多依赖自身资产收益或社会保障制度，而不是劳动收入，所以当老年人口比重超过一定界限时，社会保障负担加剧，经济发展也将受到阻碍。

韩国的实际退休年龄为73岁，在经合组织成员国中排名前列。而其他成员国的实际退休年龄在65岁左右，相比之下韩国人需要多工作8年。造成这一差距的主要原因是养老准备不足，韩国人即使达到60岁的法定退休年龄后也不得不继续工作。

不过，有观点认为，较高的实际退休年龄可以削弱老龄化对韩国经济的冲击。这种想法过于简单。提高退休年龄虽能适当放慢人口老龄化进程的速度，但并不意味着可以完全避免相关问题。日本便是最典型的例子。该国的退休年龄为70岁，在经合组织成员国中排名第三，但依旧未能消除老龄化带来的负面影响，国家经济陷入长期萧条。

韩国经济面临的另一个问题是贫富差距的扩大。若仅从收入差距来看，韩国的情况比欧洲更糟糕，但没有美国严重。不过，随着第一批婴儿潮一代（1955-1963年间出生的人）正式步入退休，问题的严重性便会暴露出来。这一代人退休后因无法完全享受养老金等社会福利保障，一退休就会沦为低收入阶层，导致收入差距进一步拉大。

随着韩国社会阶层之间的桥梁消失，人们不再相信只要努力就能取得成功。这种想法的背后隐藏着比贫富差距更深刻的问题。就在30年前，父母的收入水平还不能决定孩子的成绩或将来的成就，那时人们相信即使出身贫困，只要努力总会取得成功。

然而，如今因为高昂的课外辅导费用，父母的收入水平成为影响孩子成绩的决定性因素。2013年首尔市教育厅的调查结果显示，家长收入在500万韩元以上的一年级学生的三门主要学科的平均分数为218.3，而家长收入在200万韩元以下的学生三门学科的平均分数为192.6，比前者低了11.77%。

这种差距在大学修业能力考试成绩上体现得更加明显。因为在韩国现行的考试制度下，家长所拥有的信息资源与经济能力将极大地影响录取结果。首尔大学经济系金世植（音译）教授研究发现，在2014年首尔大学的入学新生中，每100名学生中只有0.1人来自江北区，而有2.1人来自江南区，足足是前者的21倍。

而且即便努力克服困难、成功进入顶尖学府求学，也不能保证就能进入上层社会。自1989年韩国允许私立大学自主决定收费标准后，平均学费迅速上涨了5倍，若缺少父母财政上的支持，孩子将很难在毕业前还清贷款。另外，求职竞争也愈发激烈，为找到一份“不错的工作”，大学生们往往需要花钱考取各种语言证书和资格证来丰富履历。

而如果在这场激烈的求职竞争中败下阵来，年轻人将很难再得到逆袭的机会。首先，中小企业职工和临时工的工资还不到大企业正式工的一半，而且一旦从前者做起，未来跳槽到大企业的可能性很低。

即便克服了上述困难、顺利成为大企业的正式职工，在接下来的买房问题上韩国青年仍需要父母的帮助。如今，首尔市房价蹿升，人们不吃不喝也要奋斗数十年才能买下一套房。在这样的社会，低收入阶层的青年光靠个人的“拼搏奋斗”很难摆脱贫困，跻身上层社会。

2017年2月，民调机构益普索（Ipsos）以纽约、东京、马德里等世界25个主要城市的18～24岁青年为对象展开问卷调查，试图了解他们对成功的定义。在回答“是否认为自己有可能在喜欢的领域取得成功”这一问题时，首尔仅有38%的受访者给出了肯定答案，在受调查的25个城市中排名最末。

当财富始终掌握在少数人手中时，渴望跻身上层社会的有抱负者将越来越少，经济也将逐渐丧失活力。富二代将轻易继承财富，而普通人越发失去奋斗欲望。一旦努力变成了白用功，无论对于低收入阶层还是富人阶层来说，无所事事都成了最佳选项。于是财富以继承的方式流动，社会失去竞争机制，整个经济将一路滑向没落的深渊。

当前，正在走下坡路的经济增长率便是上述问题的现实写照。韩国经济年均增速从金大中在任五年期间的5.32%，下滑至卢武铉时期的4.48%，再到李明博时期的3.2%，最后在朴槿惠时期跌至2.98%。与其他发达国家一样，韩国在实现经济高速发展后也陷入了低速增长的泥沼。

随着怀揣梦想、努力就会成功的时代一去不复返，韩国经济迅速丧失活力。如果政府不能及时出台特别措施，阻止人口结构继续恶化，并为人们提供改变人生的机会，未来韩国经济将会像日本一样面临长期萧条，或是如意大利一般陷入衰退。

而若想拯救经济，当务之急是要找回经济发展活力，并重新架起实现人生逆袭的“桥梁”。这是唯一的途径。

韩国经济危机的信号：失衡

若用一个词来描述当前韩国经济状况的严峻程度，那便是“失衡”，即经济增速放缓，投资收益越来越低，社会财富向同一个地方倾斜的现象。如果说韩国经济的根本问题是丧失发展活力，这也体现在失衡的现象上。

这种失衡现象的典型是出口领域。韩国的出口竞争力自2011年起急剧减弱，尤其是在2015年和2016年出口额分别下降了8%和6%。作为出口导向型经济体，这无疑让韩国陷入了整体上的经济困难局面。并且在出口方面，韩国对中国市场依赖严重，未能开拓其他新市场。从2018年的数据来看，韩国对华出口比重为26%，对华出口依存度不断上升。这种失衡的后果是两国经济联动性大，一旦中国经济发生任何细微波动，韩国将受极大影响。

半导体出口领域的失衡现象尤为明显。从下图可以看出，出口额自2015年和2016年急剧下跌后，在2017年和2018年恢复了上升趋势。而在12大支柱产业中，除半导体产业外，其他产业均未有显著增长。这意味着半导体产业的超级周期是拉动韩国最近两年出口额增长的唯一动力。

另外，得益于半导体产业的迅猛发展，美元不断涌入韩国市场，韩元持续升值。在印度、印度尼西亚、巴西等其他新兴市场国家货币价值跌至原来的三分之二时，韩元一枝独秀，保持着上升趋势，大大削弱了除半导体外的钢铁、船舶、汽车等主要出口产品的竞争力。

一方面，韩国的半导体产业领跑全球；而另一方面，与钢铁、船舶、汽车等其他支柱产业相比，半导体产业在出口上的辉煌业绩对创造就业岗位并没有多大帮助。从数据来看，韩国就业系数为6.6名，半导体产业就业系数为1.4名，还不到整体的四分之一。此外，由于半导体产业对进口零部件依存度高，留在韩国的产品附加价值低，因此与其他行业相比，对国民经济的贡献较小。

但是作为韩国的出口支柱产业，半导体产业的发展情况对国民经济有着重要影响。从某种意义上来说，随着半导体超级周期结束，出口额开始下滑，韩元将面临贬值，促进其他产业恢复出口竞争力，进而打破失衡局面迫在眉睫。不过在这过程中，随着货币价值出现波动，韩国经济很有可能遭受重创。

韩国国内市场同样存在失衡现象，具体表现为过去几年韩国的经济发展过度依赖房地产建设投资。2016年韩国出口大幅下滑，但经济增长率却维持在了2.9%，这对于出口导向型经济来说实属罕见，其原因究竟是什么呢？

原来阻止增速下跌的正是房地产建设领域的经济刺激政策。通过这些政策，政府吸引到大量资金用于房地产建设，直接促使2016年房地产建设投资对经济增长的贡献率高达50%，成为拉动经济增长的主要动力之一。如果没有这些投资，经济增速将难以突破2%。由此表明，产业结构及失衡现象与增长率等表层数字同样重要，我们需要进行全面了解以准确把握经济本质。

第三个方面的失衡出现在个体工商行业。2017年韩国个体户占就业总人口的25.4%，即每4名就业人口中就有1名属于个体户，使韩国成为继希腊、土耳其、墨西哥和智利以外的个体户占比最高的国家。希腊和土耳其属于旅游大国，个体户规模自然较大，但像韩国这样产业结构健全的国家拥有如此大规模的个体户群体实属罕见。

事实上这暴露出韩国当前产业结构和劳动力市场畸形的一面。以出口和大企业为中心的经济结构使劳动力市场呈两极划分，中小企业与大企业之间的差距不断加大，而这种差距具体体现在工资水平上。据了解，如今大企业的薪资水平足足高出中小企业1.7倍。一旦失业，人们就很难像过去一样再次实现“体面就业”，所以大多数人就选择从事个体工商业。

亚洲金融危机后，韩国废除了终身雇佣制，使退休提前来临。第一批婴儿潮一代由于不能充分享受养老金等社会福利保障，面临仅靠退休金养老的窘境，因此被迫成为个体户。这种失衡现象从侧面反映出韩国产业结构和劳动力市场存在的问题。

最后一个失衡的方面是房产价值在家庭资产中所占的比重。在韩国，房产价值占家庭净资产的比重高达80%～90%，这便解释了为什么2018年首尔市的房价暴涨能掀起又一轮房地产投资热潮。出现这种失衡现象的原因是经济失去活力，除了房地产以外，人们没有更好的投资方向。

充满发展活力的经济能通过创新不断孕育新兴产业，吸引市场资金持续流入；相反，失去活力的经济只能依赖房地产产业。经济一旦出现增长停滞，资金将首先涌入房地产领域，造就楼市不败的神话，但是，当国家经济始终无法回暖，一飞冲天的房价最终也只能跌回原点。

以日本为例，自20世纪80年代签署《广场协议》（Plaza Agreement）[1]后，日本经济丧失活力，出口竞争力受到严重影响。对此，政府宣布将投放大量资金以刺激国内经济发展，然而这些钱大部分都流向了房地产行业，导致东京23区的房价在两三年内暴涨一倍之多。后来，随着1989年泡沫破裂，房价开始逐步下跌，最终落回到了原来的水平。

当整个经济陷入停滞状态时，房地产价格出现异常上涨是一种缺乏其他投资项目导致的暂时失衡现象。这种现象只是一种回光返照，并不能实际拉动收入与经济增长。然而作为一种失衡的信号，它值得我们警惕。

注释

1.1985年美国、法国、德国、日本和英国的财政部长在纽约广场饭店举行会议，联合干预外汇市场，诱导美元大幅度贬值。