全面盈利、双轮驱动、深挖护城河，微盟价值正在回归

作者：龚进辉

乘着产业互联网的东风，智慧商业服务提供商微盟迎来高光时刻，最近发布的2019年财报可圈可点，营收和净利润双双取得大幅增长，实现上市后全面盈利，业绩增长超出市场预期。受此利好影响，3月19日微盟收盘股价大涨9.22%。

财报显示，2019年微盟营收为14.37亿元，同比大增66.1%；净利润为3.11亿元，反观2018年亏损11亿元，成功实现扭亏为盈。而放眼国内SaaS厂商，实现盈利的并不多，因为SaaS产品前期需要在产品研发和市场拓展上保持高投入，微盟成为为数不多实现全面盈利的SaaS厂商含金量很高。

具体来看，微盟两大核心业务——SaaS业务和精准营销均表现不俗，且呈现稳中向好的迹象。可以预见的是，随着腾讯产业互联网战略持续推进，身处其中的微盟在企业级市场仍有较大上升空间，预计中长期将实现规模化运营，盈利能力随之提升，带动股价进一步上涨。

SaaS业务借力小程序

去年1月，微盟顶着“新经济SaaS第一股”的光环登陆港交所，作为其发家业务，SaaS业务没理由不优秀。财报显示，微盟SaaS产品收入由2018年的3.47亿元提高到2019年的5.07亿元，同比增长46.1%，主要归功于其做对了两件事：

一、借力小程序。微盟SaaS产品主要基于腾讯微信、公众号、小程序等提供去中心化的数字商业平台。其中，小程序生态的繁荣为其业绩提升创造大好机遇。毕竟，小程序只是企业用于营销和销售的工具，中小企业没必要自己开发，不如交给专业SaaS厂商来得省心。

在BAT共同加持下，小程序已站上风口。其中，起步较早的微信小程序一马当先。数据显示，2019年微信小程序日活达到3亿，日均交易笔数同比增长超过一倍，创造超过8000亿元交易额，较2018年增长1.6倍，其中电商、零售行业呈现爆发式增长。而智慧零售恰恰是微盟SaaS业务发力重点之一，业绩自然水涨船高。

在我看来，只要微盟SaaS业务持续借力小程序，未来大有可为。一方面，今年1月，微信小程序三周年交出一份亮眼成绩单，不仅使腾讯股价大涨，还带动微盟、麦达数字、信雅达等多个小程序概念股大涨，可见资本市场对小程序前景持乐观态度，微盟SaaS业务自然跟着受益。

另一方面，一场突如其来的疫情，使零售业、餐饮业受到严重冲击，倒逼商家加快触网步伐自救，除了入驻大平台，它们还渴望基于小程序构建自己的私域，可见小程序市场红利远未被释放，整个SaaS市场正迎来黄金时代，将彻底打开微盟SaaS业务的想象空间。

二、拓展线下大客。微盟SaaS产品向客户按年收入固定软件使用费，过去主攻中小客户，基础年费标准为1万至1.5万，高级版年费可达7-9万。从去年开始，其加大对大客户的拓展力度，成功切入线下大客户市场，为联想、梦洁等知名连锁零售和餐饮企业，提供基于微信生态的底层商业服务。

微盟SaaS业务加大线下大客户比重，好处显而易见。一是ARPU（每用户平均收入）提升，这些财力雄厚的优质客户付费意愿强，2019年微盟SaaS产品ARPU提升18.8%至6373元；二是生命周期长且相对稳定，续费率高，一定程度上降低客户流失风险，2019年微盟SaaS产品客户流失率由上年的26.8%下降至22.2%。

当然，尽管微盟SaaS业务已拿下联想这一重量级大客户，但智慧零售领域对其来说仍是一块价值洼地。毕竟，2019年微盟覆盖的智慧零售品牌商家只有217家，全部商家也不过1101家，贡献收入仅占SaaS总收入的8.8%。这也就解释了为何2020年微盟SaaS业务继续深耕智慧零售、智慧餐饮等垂直行业。

精准营销逆势增长

2016年3月，微盟正式启动精准营销服务，即广告代理业务，基于腾讯流量生态，帮助企业提供公众号、朋友圈、QQ、腾讯新闻、腾讯视频等流量集中场景的营销服务。在宏观经济疲弱与行业面临波动的不利局面下，受益于社交广告（大幅增长37%至162.74亿元）助力腾讯网络广告收入稳步增长，2019年微盟在广告寒冬中迎来逆势增长，精准营销收入达9.3亿元，同比增长79.5%。

其实，微盟精准营销收入跑赢大盘在意料之中。毕竟，当广告寒冬来临，广告主营销投放不再是大海捞针，而是更注重精准化，恨不得100万当1000万花，而这恰恰是微盟优势所在。财报显示，2019年微盟精准营销广告主数量为34142名，复投率68.3%，每广告主平均开支由上年的8.7万提升至15.5万。这一成绩的取得，除了渠道日益多元化之外，还与三方面努力分不开：

一、布局区域营销。随着区域品牌和中小企业对营销认知的加深，不仅仅是品牌推广、产品宣传，更是驱动生意增长的重要市场战略，营销需求愈发旺盛，为配合腾讯广告渠道下沉战略，微盟从2018年开始完善区域营销板块的布局。比如，在杭州、苏州等9个城市设立分公司，并在30多个城市举办百余场区域营销峰会，帮助当地企业快速适应移动营销变革。

当然，微盟发力区域营销最浓墨重彩的一笔，当属首家腾讯授权(上海)区域营销服务中心落成，它是腾讯广告面向区域品牌和中小企业的良好接口，提供从点到面的系统化营销服务，针对营销痛点授人以渔，从而挖掘区域营销市场潜力。因此，2019年微盟获得腾讯广告颁发的多个重点区域牌照、多个行业牌照和KA全国牌照也就见怪不怪。

二、构建私域运营。每逢618、双11等电商大促，二选一闹剧都让中小商家很受伤，他们迫切希望拥有私域流量，确保生意不受平台互掐影响。简单来说，私域流量就是我的地盘我做主，与国外企业私域流量占销售的30%-40%相比，很多国内企业不到5%，而坐拥海量用户且体验良好的微信小程序，理所当然成为商家抢占私域流量的首要入口。

微盟率先推出“广告+小程序”一体化解决方案，打通小程序制作和广告投放环节，帮助企业完成从引流到转化，打造移动营销闭环，提高商业转化效率。同时，去年6月，微盟与腾讯启动“腾盟计划”，聚焦直营电商的营销需求，腾讯广告强大的平台流量优势和精准营销能力，整合微盟SaaS工具和精准营销服务能力，帮助商家获取、建立和运营自己的私域流量。

三、发力视频营销。如今，搜索广告被信息流广告、短视频广告蚕食是不争的事实。所以，企业营销必须与时俱进，加大视频营销投放力度。而微盟也不负众望，精准营销持续进化，在视频营销领域的内容创新、视频效果目标达成、视频传播性等方面表现亮眼。

去年10月，微盟短视频中心正式投产，为其抢占视频营销风口增添更多筹码。从前期短视频创意与策划，到中期短视频拍摄与制作，再到后期广告投放，全链路助力广告主实现专业化的短视频推广，实现营销效果最大化，加速向智慧营销转型升级。

微盟正深挖护城河

尽管2019年业绩表现不俗，但微盟远未到高枕无忧的地步，因为无论是所处行业还是自身业务，都仍有较大增长潜力，只要格局未定就存在变数，而将变数转化为确定性的最佳方式，便是构筑竞争壁垒，与对手拉开差距。令人欣慰的是，微盟早已着手，且整体进展顺利。

一、联姻腾讯。腾讯作为中国互联网唯二的巨头，谁都想与其拉关系、谈合作。鉴于两大核心业务都基于腾讯生态展开，微盟更应巩固与腾讯的战略合作伙伴关系，后者在微盟上市前后多次参与投资，用大把真金白银来展示自己对微盟的信任和看好。

除了资本联姻之外，微盟还与腾讯开展紧密无间的合作，比如前面提到的首家腾讯授权(上海)区域营销服务中心落成、“腾盟计划”，还包括微盟加入腾讯发起的“SaaS技术联盟”。由此可见，背靠腾讯这棵大树，微盟想不更上一层楼都很难。

二、投资并购。尽管微盟已成长为最大的微信小程序服务商，但不可能什么都亲自下场做，聚焦自己最擅长的微信生态、新零售等领域，余下环节则交给投资并购来铺路。因此，你会看到，去年微盟接连成立两只产业基金——微盟软云产业基金和南京华映微盟基金，围绕企业级SaaS服务、数字营销等相关领域展开投资。

微盟很快就找到有价值的投资标的，先后投资杭州达摩公司、战略控股雅座，进一步加强在智慧零售、智慧餐饮的协同效应，而这恰恰是微盟深耕垂直行业的重中之重，未来投资版图将更加完善。至此，微盟已像其他企业服务市场的成熟公司一样，打造“业务+投资”双引擎，不断积蓄增长力量。

三、扩大朋友圈。合作伙伴对于企业发展的重要性不言而喻，除了牵手腾讯之外，微盟还与汇付天下、超级导购在智能支付、导购等方面进行合作，提升产品竞争力和行业影响力。以微盟联姻汇付天下为例，双方可以进行三方面合作，包括“支付+营销”、“支付+分账”、“支付+金融”，共同为智慧商业数字化升级赋能。

可以预见的是，随着加速布局智慧商业生态，在SaaS业务和精准营销双轮驱动下，未来微盟业绩增长确定性会越来越强，不断深挖护城河。