世联行：去年收入66.58亿元，净利润下降80.13%

3月12日，房地产综合服务提供商深圳世联行地产顾问股份有限公司(世联行，002285.SZ)发布2019年度业绩快报。2019年度，世联行营业总收入66.588亿元，同比下降11.61%，归属于上市公司股东的净利润为8260.569万元，同比下降80.13%，基本每股收益为0.04元，同比下降80.00%。

在世联行1月31日公告的《2019年度业绩预告》中，预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降的幅度为76.55%～84.36%，此次公告披露的下降80.13%，符合此前预计。世联行表示，利润的大幅下降是因为，2019年交易服务受政策调控和市场波动等因素影响，导致收入下降；同时，该公司在金融服务业务上严控风险，主动控制规模，使得收入下降，从而影响当期利润。

在主动控制规模和严控风险上，公告称，该公司加大回款力度，减少应收账款及应收票据；同时严控风险稳健放贷，减少贷款余额；资产负债率从59.02%下降至53.18%。该公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增加，其中公寓业务经营性现金流已经回正。

世联行同时表示，2019年资产运营和资产管理板块运营效率提升，两个业务板块营业收入均持续增长。截至2019年期末，世联行总资产116.156亿元，较期初减少了12.14%，归属于上市公司股东的所有者权益53.29亿元，较期初增长了0.55%。

1993年成立于深圳的世联行，是境内首家登陆A股的房地产综合服务提供商，业务包括房地产咨询、房地产代理、房地产经纪、物业管理等。

世联行在2月15日发布的《疫情下房地产趋势的几点研判》中预计，今年商品住宅仍有12万亿元-14万亿元的年成交额，刚需和刚改仍会是未来主流。未来，商办物业极有可能催生经营性物业的风险共担合作模式或商业模式，空置商办改租赁公寓将成为新趋势。

世联行表示，商办物业总量本已承压，受疫情影响巨大，交易冷冻。在其访谈的北京、上海多家主流投资商中，60%-70%均表示将暂缓在手交易。投资山对商办物业资产价值的评估逻辑也发生了明显变化。原来以资产增值的预期确定交易价格上限，现在更多基于“产品力-招商运营能力-物业服务”等综合能力带来的经营性现金流预期而确定交易底线，投资决策底线思维强化，估值趋于谨慎、保守，从而导致整个市场交易量价下滑。对市场化的商办物业来说，租金减免是企业难以承受的，尤其是“二房东”，对上——租金已缴纳，对下——企业、租客违约情况明显增加，出租率急剧下降，现金流也承受着极大的压力，面临着巨大生存危机。

世联行当时建议，要以底线思维设定企业资金警戒线，做好资金规划，对资金进行统筹安排，以最小成本实现业务增长所需的资金支持，并保障企业对突发事件的韧性应对能力。中小企业资金吃紧之时，实力企业应抓取危机之下的收并购机会。世联行认为，一方面一线城市商办物业空置高企，市场持续供过于求，另一方面城市居住环境良好的租赁用房供应不足，因此建议关注商办物业转为租赁用房的趋势，提前做好商办物业改造租赁用房的准备；并可关注大都市郊区的文旅地产项目。

截至3月13日，世联行收于3.06元/股，跌幅1.29%。