会德丰私有化：81.5亿港元现金加旗下两公司股份换股

会德丰（00020.HK）决定要用81.5亿港元现金加上与旗下九龙仓置业（01997.HK）和九龙仓集团（00004.HK）股权置换的方式将公司私有化。

2月27日午间，会德丰和九龙仓置业同步公告，控股股东吴光正家族建议以协议安排的方式，溢价约52.2%私有化会德丰。

截至目前，会德丰持有九龙仓置业66.5%股份、持九龙仓集团已发行股份的70.7%。按照停牌前的收盘价来算，会德丰持有的九龙仓股份总市值为1237亿港元，远超会德丰的市值970亿港元。

此次私有化的要约人Admiral Power Holdings Limited为九龙仓集团原主席吴光正全资持有。

具体来看，会德丰股东可获得1股九龙仓置业和1股九龙仓集团，同时要约人会向股东支付12港元/股，因而吴光正家族需要向股东支付81.5亿港元的现金。

九龙仓置业和九龙仓集团停牌前的价格，分别为40.2港元/股和19.7港元/股，加上大股东现金支付的12港元/股，协议安排的股价为71.9港元/股，较21日收盘价47.25港元/股的价格溢价约52.2%。

值得一提的是，71.9港元/股的价格较2019年6月份的每股资产净值折价约44.3%，而且此次吴光正家族在私有化会德丰的过程中有超过八成作价都以股份支付，仅两成为现金。也就是说，吴光正家族以81.5亿港元就将市值970亿港元的会德丰私有化。

私有化完成之后，吴光正将持有公司股份32.51%，由信托受托人（信托为吴光正家族的有连系信托）及一名要约人一致行动人士拥有48.48%，及由其他要约人一致行动人士（即吴光正及吴光正实体）拥有19.01%，且股份的在香港联交所上市地位将被撤销。另外，在私有化之后，会德丰对九龙仓置业的持股比例由66.51%下降至42.34%。

会德丰是香港上市的地产集团，总部位于香港。会德丰主要在香港从事地产发展业务，以及在新加坡进行物业投资及发展。会德丰的主要附属公司包括九龙仓（集团）有限公司，九龙仓置业地产投资有限公司，会德丰地产（新加坡）有限公司及会德丰地产有限公司。

截至2019年6月底，公司收入为217.13亿港元，同比增长24%；营业盈利126.79亿港元，同比增长31%；归属股东净利润83.27亿港元，同比减少3%；非控股股东权益35.42亿港元，同比减少31%。

九龙仓集团成立于1886年，总部位于香港。九龙仓集团在2017年11月分拆香港的投资物业上市，分拆之后，九龙仓集团负责香港的地产和物流业务，在内地负责投资和发展物业以及酒店管理。而分拆过后的九龙仓置业负责香港的投资物业，该公司持有海港城、时代广场、荷里活广场、会德丰大厦及The Murray酒店，这六项在香港的投资物业。

2019年上半年，九龙仓置业总资产2837亿港元，收入84.98亿元港元，同比增长4%，营业盈利增长67.22亿港元，同比增长6%，归属股东净利润69.89亿港元，同比减少31%。海港城依然是九龙仓置业盈利增长的主要动力，报告期内海港城总收入（包括酒店）上升 5%达到61.65亿港元，占公司总收入的73%。营业盈利上升6%至50.93亿港元，占公司总盈利的76%。

复牌后的会德丰股价一度上涨了44%左右，截至收盘，会德丰报66港元/股，涨幅39.68%；九龙仓置业报37.8港元/股，跌幅5.97%。