美联储研究：惩罚性关税短期内令美制造业受损确定无疑

原创： 美国动态 上海美国研究

美国总统特朗普在整个总统任期内都承诺要通过对外国竞争对手征收惩罚性关税来重振美国制造业，但美联储的一项新研究表明，特朗普的努力适得其反，制造业的状况比他启动保护主义贸易政策之前更糟。

美联储经济学家亚伦·弗拉恩（Aaron Flaaen）和贾斯汀·皮尔斯（Justin Pierce）共同撰文，“首次全面评估了2018年至2019年关税对美国制造业的影响”。研究指出，从短期看，关税伤害了美国制造业，制造业出现了失业和产品价格上涨等现象。

文章摘要如下：

自2018年初以来，美国实施了前所未有的措施来提高关税，目标之一是提振美国制造业。本研究评估了关税（包括美国贸易伙伴的报复性关税）对美国制造业的就业、产量和生产者价格的影响。

这项研究的一个亮点是，它将关税通过全球贸易和供应链影响制造商的不同方式都考虑在内。为此它还构建了行业层面的指标，用来衡量关税影响行业的三种渠道：1）通过新征关税影响的国内吸收比例来衡量国内保护渠道；2）通过新征关税影响的行业成本比例来衡量其在提高原材料成本、削弱竞争力方面的影响；3）通过新征关税影响的出口比例来衡量行业受到美国贸易伙伴报复性关税的影响。

它利用每个行业投入产出结构、贸易流和出货量的详细数据以及美国和外国报复性关税涵盖的产品集的信息来构建这些指标。随后再将这三个关税影响渠道的指标与制造业就业、产量和生产者价格的月度数据联系起来。

研究发现，由于进口保护措施的积极影响被原材料成本上升和报复性关税带来的更大的负面影响所抵消，受关税增加影响较大的美国制造行业的就业相对减少，而且更高的关税还会通过提高原材料成本导致生产者价格相对上升。

在制造业就业方面，不断上升的原材料成本和报复性关税造成了负相关关系，两者产生的负面影响远大于进口保护带来的积极影响。生产者价格方面，关税导致的价格相对上涨完全是原材料成本上升引起的。不过，该研究没有发现工业产量与三种关税影响渠道之间的联系。

就经济意义而言，将一个行业因每种渠道受到影响的程度从下四分位数（the 25th percentile）移动至上四分位数（the 75th percentile），会导致制造业就业人数减少1.4%，关税的进口保护效应（0.3%）远远不及原材料成本上升（-1.1%）和报复性关税（-0.7%）产生的负面影响。

生产者价格方面，将关税影响原材料价格的程度从下四分位数移动至上四分位数将导致出厂价格增长4.1%。这些估计展现了受影响较大的行业和受影响较小的行业对关税的反应，但没有反映关税增加的一般均衡效应。

研究还发现，磁性和光学介质、皮革制品、铝薄板、汽车制造、钢铁生产等行业受报复性关税打击最严重。在关税生效后，铝板、钢材、运输设备、锅炉和家用电器等行业的生产成本涨幅最大。

研究指出，上述结果体现了关税的短期影响，而贸易紧张局势的长期影响可能与此不同。例如，根据新征关税做出调整可能需要一段时间，因为公司要完成之前与客户和供应商签订的合同。

此外，如果关税恢复到以前的水平，一些影响可能会消失，而另一些影响可能会持续更长时间。事实上，这项研究关注的是关税的实际变化，还没有考虑未来贸易政策不确定性增加所带来的影响。

本文编译自美国联邦储备委员会网站文章Disentangling the Effects of the 2018-2019 Tariffs on a Globally Connected U.S. Manufacturing Sector。作者：美联储经济学家亚伦·弗拉恩（Aaron Flaaen）和贾斯汀·皮尔斯（Justin Pierce）；译者：沈凯麒

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责任编辑：陈佳骏

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