报告：三季度房地产类信托发行环比降827亿元，降逾28%

云南信托研究发展部近日发布报告，针对2019年第三季度信托公司的整体发展情况，尤其是信托资产管理规模、发行情况及面对的监管环境进行了梳理、分析。

报告显示，2019年第三季度，信托业发行集合信托计划规模5971.71亿元，发行规模环比下降742.35亿元，降幅11.06%。其中，第三季度环比下降规模最大的为投向房地产类的信托业务。

从发行规模看，投向房地产领域的信托产品发行规模为2079.70亿元，环比下降827.35亿元，降幅28.46%。除房地产信托产品发行环比下降外，投向工商企业、金融类、其他类的信托产品发行环比亦出现下降。

在监管收缩、房地产信托开展受限背景下，信托公司加大了投向基础产业信托的力度。数据显示，2019年第三季度，投向基础产业的信托产品发行规模为1594.16亿元，环比增加232.92亿元，增幅17.11%。

报告显示，2019年第三季度，信托业成立集合信托计划规模4600.081亿元，环比下降501.13亿元，降幅9.82%。具体分析，第三季度成立规模降幅最大的为投向房地产类的信托业务。第三季度，从发行产品占比看，占比最高的仍然为房地产信托，具体占比为35%，占比较二季度下降8个百分点。

从2019年一季度、二季度数据看，信托业资管规模变动不大，一季度环比微降0.7%；二季度环比微降0.02%。2019年8月，信托业受托资管规模21.1万亿元，较6月末下降1.43万亿元，降幅6.36%。受监管环境持续趋严影响，预计2019年9月末，信托业受托资管规模或将继续下降，相比6月末的降幅或将进一步扩大。

具体到信托机构来看，2019年前三季度，发行规模位居前三的信托公司分别是光大信托、五矿信托、民生信托。从发行期限看，2019年前三季度，外贸信托发行信托产品的平均期限较高，平均期限为3.6年。

报告分析指出，监管对于信托业的防风险、去杠杆、严监管的政策一直延续，且在2019年8月达到历史最严水平。2019年8月出台的《关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（下称64号文）对于防风险、去杠杆、严监管这一主基调的贯彻力度之大，超出以往，且明确了监管问责措施。这一监管态度的变化，预计会对信托业的生存环境造成较大改变。

受64号文影响，通道业务2019年下半年通道业务开展受限，监管对通道业务实行限额管理，要求不得新增；受64号文及《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》影响，房地产信托业务遭遇历史强监管。前融等传统模式开展的房地产信托业务受限。7月以来，一些信托公司创新开展的纯股权业务亦难获监管批复。而政信信托业务受地方债置换及财政部规范地方政府融资因素影响，政信信托业务开展亦受到较大限制。

2019年下半年以来，在通道、房地产业务开展受阻情况下，多家信托公司布局政信信托业务，但竞争激烈。通道业务、房地产信托业务、政信信托业务三类业务规模在所有信托业务中占比约90%，三类业务合计收入贡献亦达80%以上。报告认为，如果这三类业务在三季度及以后开展受限，预计会对信托业务收入造成较大变化。