霍建国：人民币，当今世界最稳定的货币之一

霍建国，CCG特邀高级研究员

世贸组织研究会副会长

中国商务部研究院原院长

人民币，当今世界最稳定的货币之一

当前，贸易保护主义上升，全球经济治理滞后，国际政治经济格局明显进入了新一轮的动荡调整阶段。贸易摩擦、投资限制、技术壁垒、金融博弈乱象丛生，用“百年未遇之大变局”形容并不为过。

8月初，人民币汇率由于受到离岸金融市场的影响，出现了单日较大的波动，而美国竟随即宣布中国为“汇率操纵国”。这既不符合人民币的实际情况，也完全背离了美国自己制定的汇率操纵的相关标准，充分暴露了美国枉顾事实、刻意打压中国的做法。

保持汇率的基本稳定是大国的首要责任。随着中国经济的崛起，在国际上的影响力日益上升，人民币汇率也日益受到国际社会的普遍关注。伴随我国金融市场的不断开放，以及人民币国际化进程的加快，特别是我国汇率形成机制在不断引入市场化改革后，人民币汇率的波动明显地受到内部均衡和外部均衡变化的影响。在岸市场和离岸市场在不同需求的驱动下，汇率阶段性的波动已成为常态。但是，一个基本的事实是人民币的中心汇率同国际上主要的货币相比，其波幅和影响均是有限的，可以说一直是目前全球最稳定的货币之一。这一稳定是由中国经济的内在稳定性决定的，是由中国外向型经济发展的规模和开放度所决定的，更是由中国宏观经济政策的稳定性决定的。

首先，中国经济的稳定增长是人民币汇率稳定的重要基础。一国货币的稳定同一国的经济实力和经济增长的潜能是密切相关的。经历了多年的高速增长后，我国土地成本和劳动力成本的上升是经济发展中的必然过程，而克服这一困难的出路恰恰在于不断推动经济结构调整。当人力资本的提升足以抵消人口红利消失的矛盾后，中国经济自然会摆脱掉增长的困惑。可喜的是，我们目前正在按照创新、协调、绿色、开放和共享这五大发展理念加快推进各项改革事业，并且已经取得了积极的效果。

在这一新发展理念的指导下，我国的区域经济协调发展战略正在抓紧布局，并已经展现出巨大的魅力;我国的环境治理和环保工作已经取得了明显的成效;我国的高水平开放动作不断产生新的动能和增长活力，共享经济的发展模式和创新正在取得不断的突破。这一切变化充分显示了我国经济蕴含的发展潜力和活力。尽管我国经济的阶段性指标有些波动，但从我国中长期增长趋势和经济发展的内部均衡来看，目前中国经济增长、就业等指标仍维持在合理的区间，经济长期向好的趋势并没有发生实质性变化。因此，我们没有理由怀疑人民币长期稳定向好的发展判断。

其次，加快构建全面开放新格局是引导人民币汇率预期的重要方向。从理论上讲，人民币汇率的稳定除了受内部经济发展均衡的影响外，还将受到外部均衡的影响。鉴于现阶段我国的外向型经济发展仍占有较高的比例，不应排除外部均衡可能产生的影响，例如进出口贸易，扩大招商引资以及中国企业的海外投资等指标的变化，更值得关注，特别是在全球经济复苏受阻的情况下，我国的外向型经济肯定会受到一定的影响。但是，影响的大小并不完全取决于外部冲击力的大小，更取决于我们应对措施的选择和操作的实际效果。目前，我们采取的加快推进高水平开放的各项举措只要落实到位，就会变被动为主动。从外贸发展看，只要做到提质增效就能把损失降到可控范围，只要持续加大新兴市场的开拓力度，就能有效缓解出口下降产生的冲击和影响，更何况我们还有“一带一路”广阔的发展空间，我们完全可以做到保持外贸稳中向好的发展格局。在扩大利用外资方面，只要我们在落实新的外资法过程中，把公平、法治、国际化的营商环境放在突出位置，中国市场就会持续受到国际资本的欢迎和青睐。此外，进一步发挥好我国自贸试验区在扩大开放中的先行先试作用，相信仅自贸区的招商引资规模就可以对全国的引资规模起到稳定器的作用，做好这两项工作就能够稳定我国外向型经济的发展规模，外部均衡就不至于遭到破坏，人民币汇率的稳定性就更加有保障。

再次，中国宏观经济政策的稳定性是人民币汇率稳定的坚实基础。汇率的稳定虽取决于经济发展的内外均衡条件，但宏观经济政策的稳定性仍是影响企业预期心理和经济平稳运行的前提和基础，且会影响到经济中长期的发展趋势。我国在成功应对1998年亚洲金融危机和2008年全球金融危机的过程中，已经积累了丰富的宏观调控经验和手段，我国提出的“六稳”政策充分显示了我国宏观政策的定力，只要我们能够全力以赴坚持做好“六稳”工作，确保经济的稳定增长，人民币汇率的稳定就会迎刃而解。此外，我国正在坚持推进供给侧改革，加大减税降费的力度，持续推进“放管服”改革，已经取得了明显的效果。同时，应该看到我们的财政政策和货币政策仍有较大的空间和余地，政策工具箱内仍有充足的可供选择的有效政策和手段，这不仅说明我国应对复杂经济矛盾的能力和水平的提高，而且也表明了人民币汇率政策的成熟和稳定。

最后，加强预期管理是对有管理的浮动汇率最积极的干预和引导。人民币汇率的稳定，不仅同上述宏观政策紧密相关，也和人民币汇率的预期管理能力有直接关系。人民币汇率经过1994年的汇率并轨改革，2005年引入一揽子参照货币的制度改革以及2015年扩大汇率波动幅度的改革，已经形成了较稳定的汇率形成机制。这一机制在应对金融市场波动方面显示出其已具有的优势和弹性。当前形势下，要看到汇率稳定是国家金融安全的核心支柱，人民币汇率稳定问题应提升到国家经济安全的角度予以重视。因此，应认识到加强预期管理是维护汇率稳定的关键保障，需要管理层不断完善、疏堵并举的预期管理机制，引导市场客观认识人民币的基本面，特别是在敏感时期，预期管理应果断遏制贬值共识、及时阻断非理性预期的自我实现。

综上分析，能够得出这样的结论，即决定人民币汇率内外均衡的因素是稳定的，人民币汇率的运行机制和决定人民币汇率的各种宏观政策是相当成熟的。从国际横向比较看，可以肯定地说人民币仍是当今世界最稳定的货币之一。

文章选自《环球时报》，2019年8月23日

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