阿根廷股债汇崩盘背后：亲商业的现总统初选不敌民粹领导人

阿根廷金融市场再次全线崩盘，且崩盘幅度显著超过去年。

当地时间8月11日，阿根廷再次上演股债汇三杀，主要股指Merval指数盘中一度下跌超过38%；阿根廷比索对美元汇率一度狂贬将近36%，刷新历史纪录低点至61比索；3年期和9年期国债收益率各上扬0.082%和0.019%。

信用违约掉期（CDS）的数据显示，阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性当前为72%，明显高出上8月9日的49%，这一衡量债券风险的五年期信用违约掉期一天内激增逾800个基点。2017年发行的阿根廷100年期“世纪债券”价格跌27%，至54.66美分。路孚特(Refinitiv)数据显示，阿根廷股汇债市出现这样的同步下跌，自2001年该国经济危机和债务违约以来还未见到过。

大选初选结果为导火索

阿根廷总统大选的初选结果，成为引发这场金融市场轩然大波的导火索。

当地时间8月11日进行的总统大选初选中，阿根廷现任总统马克里和由前总统克里斯蒂娜推举的费尔南德斯是今年总统大选最有力的两名竞争者。初选结果显示，费尔南德斯的得票率超过47%，比马克里领先近15%，在布宜诺斯艾利斯省长的初选中，执政党候选人也以较大劣势落后。

此次初选的结果亦是阿根廷10月27日第一轮总统选举的一个关键指标，这对市场而言却是一个坏消息。

前总统克里斯蒂娜代表的左翼民粹主义政府如若回归，则意味着将扭转马克里任内亲市场、亲商业的诸多政策。如果费尔南德斯当选，阿根廷政府的预算可能会再度膨胀，从而危及IMF对于阿根廷的经济援助。去年，阿根廷与国际货币基金组织（IMF）达成570亿美元备用融资协议，阿根廷政府也需按照IMF的要求紧缩财政。

费尔南德斯表示，如果他赢得10月份的大选，将寻求“修订”阿根廷与IMF的570亿美元备用融资协议。

执政党无力提振经济

现任总统马克里于2015年就职，承诺以自由市场政策复兴经济，提高透明度和开放市场。马克里在此前作出承诺称，如果他能在今年晚些时候再次当选，则将如约执行IMF的紧缩财政政策，这一举措却遭到众多民众反对。

2015年马克里面对议会发表演讲，承诺创造就业，促进经济、带来投资及实现零贫困；但如今，大部分经济指标都是负值。

除了一年出现正增长外，马克里执政以来造成GDP累计下降了18%。根据阿根廷咨询公司Eco Go的数据显示，马克里执政以来来，阿根廷累计通胀超过150%，贫困率超过30%，马克里上任时美元的汇率为9.8比索，而如今超过50比索。同时，公共服务费却上涨近300%。

截至今年一季度数据显示，阿根廷国内失业率超过10%。今年7月，阿根廷国内CPI同比涨幅仍高达55.8%。IMF在近日发布的世界经济展望中，将阿根廷2019年GDP增速预期从-1.2%下调至-1.3%；将阿根廷2020年GDP增速预期下调50%至1.1%。

2018年开始，受美元走强影响，阿根廷比索贬值压力陡然加大，比索对美元的比价累计跌幅达到了15%以上。为抑制比索跌势，阿根廷央行自4月27日以来，在一周多时间内连续加息三次，基准利率从27.25%大幅升高至40%，与此同时，10年债利率走高，国债价格暴跌，Merval股指暴跌，呈现“股债汇”三杀局面。此后更是使出“惊人之举”，8月30日，2018年内第五次加息将7天Leliq（流动性票据）利率升至60%。