大A股被三巨头同时“看上”，释放哪些超级信号？

北京时间今天（8月8日）凌晨5点，MSCI按照规划将中国A股大盘纳入因子从上一轮10%增加至15%，成为国内外投资者的关注焦点。

可能许多人会疑惑：为什么MSCI公布季度调整结果以及提高A股纳入因子，会受到市场的高度关注？

究竟什么是MSCI？

所谓的“纳入因子”概念又是什么意思呢？

MSCI今日调高中国大盘A股纳入因子至15%

MSCI，也就是摩根士丹利资本国际公司，又被译作明晟公司，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的公司。

本文图片均来自央视财经

而MSCI指数是全球投资组合经理当中采用最多的投资标的，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。

全球最大的100家资产管理公司中，有97家是MSCI的客户。由于使用MSCI指数的全球资产管理机构数量众多，因此，MSCI指数的每一次调整都会成为全球投资者资产配置的风向标，加入MSCI指数也就成为全球各大股市吸引境外资金最重要的一环。

在2018年的6月份，MSCI正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。这也就意味着，今后全球的基金经理，只要按照MSCI指数进行资产配置，都要被动地买入A股股票。

所谓的“纳入因子”，实际上是一个市值调整系数。假设纳入A股的调整后总市值是1万亿美元，当前给的纳入因子是10%，那么，在计算A股在指数中的权重时，就只能按照1000亿美元的市值来计算。

MSCI指数年内分三步将A股纳入因子提高至20%

今天，MSCI实施的是提高A股纳入比例的第二步，也就是将指数中的所有中国大盘A股纳入因子由10%增加至15%。

那么，它整体提高比例的计划步骤是什么情况？

据了解，根据MSCI在今年3月份公布的计划，2019年，MSCI指数会分三步将A股的纳入因子从5%提高到20%：

第一步：在5月半年度调整中，将大盘股纳入因子由5%提升至10%，并纳入符合条件的创业板个股，纳入因子为10%；

第二步：在8月份指数季度调整中，将大盘股纳入因子由10%提升至15%；

第三步，在11月份指数半年度调整中，大盘股纳入因子由15%提升至20%，并纳入中盘股，纳入因子为20%。

因此，这次的8月指数调整是今年“三步走”计划中的第二步。

MSCI预计，在完成今年的“三步走”之后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中，将有264只中国大盘A股和173只中国中盘A股，而这些A股在MSCI新兴市场指数中的权重也会上升至4%左右。

中国A股在全球新兴市场中权重增大

对于MSCI明晟如期开展的第二阶段A股扩增计划，对海外的机构投资者来说又有哪些影响？他们又如何评价？

MSCI明晟在周三欧洲股市收盘后，如期对中国股市中的A股进行了第二次扩容，将A股纳入因子从10%增加至15%。

在公布消息后，MSCI的股价曾一路攀升，盘中上涨近2.5%。

回顾3月1日，MSCI宣布A股扩充计划，在全年通过三步把A股纳入因子从5%增加至20%。记者问到的全球资本管理机构表示，海外投资人常通过新兴市场股指投资中国A股，而如今在MSCI两轮扩充后，中国A股在全球新兴市场占据的比例从1.7%扩展至4%。

摩根士丹利首席中国市场策略师王滢：事实上，本年还有第三次扩容，在11月底。经过第三次扩容之后，A股在明晟新兴市场指数里的权重，会由目前的1.8个百分点增持到4.3个百分点左右。在这种契机之下，A股的股指权重会超过很多新兴市场国家在新兴市场指数里的权重，比如印度尼西亚、墨西哥或者是泰国。这样，全球的资产配置者都会进一步考虑增持A股。骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克·沃森：这对于全球投资人来说是个很好的机会。我们看到，虽然这次MSCI的纳入因子只是从5%增长到了20%。但从另一方面来看，通过此次扩容，在整个新兴市场中，中国以及其它亚洲市场所占据的比例，从原来的约17%提升至25%，说明中国A股在整个新兴市场，地位也变得更加的稳固，A股也会成为投资者资本配置的重要组成部分。

在接下来几年内的全球动态资本配置中，对中国A股的投资比例越来越大。

据消息显示，英国富时罗素计划于8月23日当地时间收盘后，将中国A股的纳入因子提升至15%。而美国标普、道琼斯也计划于9月将A股以25%的纳入因子一次性纳入。

骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克·沃森：你可以清楚地看到，全球多家股指都在以同一方向前进，即扩充纳入中国A股。虽然我认为这种努力会在一定程度上受限于全球贸易局势，但仍会朝着一定方向前进。这反映出在全球股票配置和新兴市场中，越来越多人选择投资中国股市，这是一种趋势。虽然我不认为在短期内MSCI扩充会对市场有很大的直接影响，但很明显，在五年或十年后，中国市场越来越开放，那么对于现在选择加大投资中国市场的投资人来说，他们的资本配置组合，会在未来变得更加丰富和有所区别

摩根士丹利首席中国市场策略师王滢：我们也认为，A股市场虽然在整个市场比较低迷的状况下，跑赢离岸的中国股票市场的几率是非常大的。对有投资配置要求的投资者来讲，我们建议增配A股，减配离岸中国市场的股票。在A股的投资建议里，希望投资者可以聚焦于国内需求市场的头部企业。

尽管投资市场受到全球经济环境不稳以及贸易局势紧张的影响，资管经理普遍表示，投资人要将眼光放长远，不应期待短线投资钓大鱼。而随着时间的积累，中国资本市场所产生的价值将不会令人失望。

骏利亨德森投资公司融合资产团队基金经理尼克·沃森：我认为这是一个会长期且持续吸引投资人的必然发展态势，坦白来说，只有中国有资本能引领这样的趋势。我认为困难之处在于，投资者可能会在短期经历一些资本波动，但长远来看，中国股市的不断发展是必不可少的。我认为股票投资人也应了解其短期风险。

美国标普道琼斯计划在今年9月纳入更多A股

美国的标普道琼斯也计划在今年9月纳入更多的A股，这对于市场和投资来说会是怎样的机遇呢？

在接下来的一个月中，中国A股将迎来三大国际指数公司的集中纳入。

其中，美国的标普道琼斯指数将在9月6日发布纳入其指数体系的A股名单，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，该变动将于9月23日开盘前正式生效。此前，公布的初选名单中有1241只A股入围。

欧亚集团中国和东北亚地区总监迈克尔·希尔松：标普道琼斯纳入更多A股是目前大趋势的一部分。从结构性角度来看，中国的资本市场在加入全球基准指数方面处于起步阶段，这对股票市场和固定收益来说也是如此。中国拥有世界第三大的股票市场和固定收益体量，但中国境内资产对外国投资者的开放程度依然较低。因此，可以说纳入A股属于发展的大趋势，但仍在初步阶段。

随着中国资本市场加大开放力度，不断国际化，A股加入全球指数成为必然趋势。中国市场将通过这次纳A为全球市场带来影响，同时也将吸引更多国际资本流入中国，为投资者带来更多机遇。

欧亚集团中国和东北亚地区总监迈克尔·希尔松：总的来说，纳入A股是一个非常重要的进展。一直以来外国投资者和全球境外市场对中国的影响实际上相对较小，但随着时间的推移，将有更多的外国投资者进入中国境内市场。而中国的金融、政治和经济发展，也将对全球市场产生更为直接的影响。因此，这确实是一个重大的转变，对于投资界来说，也是需要去习惯并且学习掌握的重大变革。

（原题为《今天，大A股迎来高光时刻！被三巨头同时“看上”，释放超级信号→》）