中国国旅继续扩大免税业务：投资128亿元建海口国际免税城

7月16日晚间，中国国旅（061888.SH）公告，为适应海南离岛免税购物政策持续优化、助推旅游消费提档升级的新趋势，公司全资子公司国旅投资公司拟投资128.6亿元，用于海口市国际免税城项目建设，将其建设成为以免税为核心，涵盖有税零售、文化娱乐、商务办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。

公告显示，项目坐落于海南省海口市西海岸新海港东侧，位于西海岸城市副中心区域。项目规划用地占地面积为32.4万㎡，由六宗地块构成。计容总建筑面积为69.3万㎡，其中商业用地规划面积为47.5万㎡；办公用地规划建筑面积为7.8万㎡；住宅用地规划建筑面积为8.0万㎡；酒店用地规划建筑面积为6.0万㎡。

中国国旅透露：海口市国际免税城项目整体定位为“环球体验交互式港城融合新领地”。围绕“全时全季、城市半岛、超前规划、港城一体、270°观海”等特色，打造集辐射全球的文化体验互动式的主题嘉年华和前沿多元的海港风情购物乐园于一体的大型综合体，使之成为引领都市生活新方向和助推城市经济发展的新引擎。

在各地块定位方面，地块一拟建写字楼，定位为“承载港城产业的甲级写字楼”；地块二拟建公寓，定位为“乐活品质格调生活空间”；地块三拟建住宅，定位为“国际旅游中心特色型滨海品质居住空间”；地块四拟建酒店，定位为“陆港门户尊贵格调五星级酒店”；地块五拟建免税商业综合体，定位为“世界最大单体免税商业及旅游购物目的地”；地块六拟建商业街区，定位为“海南世界级度假型商业街区”。

至于开发周期，中国国旅表示，项目将分两期开发，一期项目开发免税商业综合体、公寓和住宅，即“地块五+地块二+地块三”，开发期限为36个月；二期项目开发商业街区、写字楼和酒店，即“地块一+地块四+地块六”，开发期限为42 个月。

其中，一期项目投资额为人民币58.8亿元，二期项目投资额为69.8亿元。对于项目资金来源，中国国旅称：本项目遵循滚动开发的原则，资金来源为自筹资金。

在投资回报方面，中国国旅解释，“根据测算，本项目内部收益率约为14.4%，财务净现值14.7亿元，静态回收4期15.8年，动态回收期18.3年，经济可行。”

“投资建设本项目，有利于公司充分把握离岛免税政策带来的良好机遇，促进消费回流，改善消费结构，拉动消费升级，进一步强化公司离岛免税业务的优势地位，提升免税主业规模，提高公司在海南省乃至全国、全球免税市场的综合竞争力和品牌影响力。”中国国旅称。

对于该投资可能造成的风险，公告中指出，项目建成后面临海南省房产全域限购、限售、限价政策带来的风险。中国国旅称，公司将及时关注海南房产政策的相关动向，对相关商业办公类物业进行规范管理。同时，公司可通过产品打造，提升产品附加值，向相关单位申请限价突破实现销售预期，或采用面向企业大宗销售、合作、资产证券化等方式实现销售物业去化。

免税业务已经成为了对中国国旅营收贡献最大的业务。中国国旅2018年年报显示，报告期内，公司实现营业收入470.07亿元，同比增长66.21%，实现营业利润54.26亿元，同比增长40.81%，实现利润总额53.36亿元，同比增长 39.17%，实现归属于上市公司股东的净利润30.95亿元，同比增长22.29%。

中国国旅称，主要原因是报告期内公司通过收购日上上海、巩固优化现有离岛免税业务和开展首都机场及香港机场免税业务带来收入增量173.23亿元，以及归属于上市公司股东的净利润增量5.04亿元。

年报还显示，中国国旅的免税商品销售业务实现营业收入332.27亿元，同比增长123.59%。这意味着免税业务带来的收入已经占到中国国旅总营收的70%以上。