中国5月出口“意外”转增，进口受重点商品影响逊于预期

6月10日，中国海关总署公布5月全国进出口相关统计数据。按美元计，5月进出口总值比去年同期（下同）下降3.4%，出口总值增长1.1%，进口总值下降8.5%。

5月的出口数据没有延续4月的下行势头，表现明显好于预期。按美元计，4月中国出口总值同比下降2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%大幅回落。

此前，业内对5月出口数据的预测仍保持下降，为负增长3.9%，较4月降幅还有所扩大。数据公布后发现，实际出口数据不但没有持续下降，还“意外”转增。

招商证券宏观团队刘亚欣认为，结合1至4月出口和海外经济数据看，欧日和新兴市场需求相对平稳，PPI维持小幅正增长，出口增速应维持小幅正增长。分国别来看，5月对美、欧、日出口增速分别为-4.2%、6.1%、0.5%，前值为-13.1%、6.5%、-16.3%，对美、日出口显著回升，对欧出口平稳。

中国商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，“一带一路”建设稳步推进，以及加快开拓新兴市场、商谈自由贸易协定、探索自由贸易港，都将为今后中国出口稳定增长提供有力支撑。

而5月进口数据则逊于大多数经济学家的预期，此前业内对5月进口数据的预期是下降3.5%，实际数据较预期低5个百分点，是2016年7月以来最大降幅。

5月，重点进口商品中，大豆、钢材、集成电路、汽车零配件、飞机等均有下降表现。1至5月累计与去年同期比，大豆在数量和金额上分别下降12.2%与14.2%。金额占比最高的集成电路方面，两项数据则分别下降6.0%与7.5%。

经济学家邓海清认为，主要产品的进口数量同比均在5月出现较为显著的下降，同时原油等大宗商品价格在5月出现较大幅度下跌，共同导致了5月进口同比增速的下滑。

华泰证券研究所宏观首席研究员李超团队认为，进口数据走弱在一定程度上反映出中国内需的下行风险。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟也指出，进口降幅超出预期，说明国内需求仍然相对低迷，经济下行压力仍存。

对进口数据产生影响较大的因素包括中美贸易。前5个月，美国为中国第三大贸易伙伴，中美贸易总值为1.42万亿元，下降9.6%，占我外贸总值的11.7%。其中，对美国出口1.09万亿元，下降3.2%；自美国进口3352.7亿元，下降25.7%。