山东上市公司2018财报透视 | 蓝帆：中国制造的容颜

                                                                                      记录︱蓝帆医疗：中国制造的“容颜”

                                                                                                            文/拾冷

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微信号“饭统戴老板”曾发表一篇文章，《一曲无声的赞歌》，文章描述了华为在任正非的带领的，从“革命”、“寒潮”、“反击”、“崛起”的过程，向世界宣告了国人的强大生命力。 

其中，在文章“尾声”部分提到，“英国一家电讯公司在评价华为时，讲出了一件大家都隐约知道，但并不太愿意相信的事实：华为是一家中国的美国公司”，这个标签来之不易。

这个标签是改革开放的“缩影”，代表了中国企业从“中国制造”迈向“中国创造”的发展历程。换一个角度说，这个标签是中国迈向“全球化”、发展崛起的“中国态度”。 

前一段时间，妻子想换手机，她曾经一度喜欢用iphone，这次却要换成华为手机，原因很简单，从性价比考虑，华为是最好的选择。特别是近几年，以华为为代表的“中国制造”不断为中国赢得声誉，以及任正非的个人魅力，赢得中国民众的“喜爱、支持与拥护”。 

在很多网友眼中，“华为”是中国精神、中国容颜的象征，也是“中国骨气”的象征，恰如“戴老板”在文章中提到的，“老百姓可能不懂GSM，也不懂什么是IPD，但他们知道，华为的成就是我们民族最好的东西之一，代表着中国人的勤劳、汗水和智慧。” 

从古到今，每一位中国志士都有一种“家国情怀”，“中国的每一样东西都是好的”，曾是国人的千百年来的“自信”，复兴并非空话，背后是中国民众对家国强盛、幸福美好生活的真切向往，这也是当代国人在面对每一个“崛起”话题时，所表现出激情与澎湃缘由所在。

比如，2016年里约奥运会中国女排时隔12年再夺奥运会冠军，曾令国人激动不已；再如以“爱国”为精神内核的电影《战狼2》曾引发国人的观影热潮；再如2019年春节，电影《流浪地球》的观影热潮，被赋予了“中国电影科幻片元年”的电影史高度，其背后蕴含了中国探索外太空的科技实力，也展示中国对人类未来的“无限想象”，科幻已不再专属好莱坞。 

无论从华为，还是女排，亦或科幻电影，每一位国人心中都有一种心理，即“期待”与“信任”。正因为“期待”，国人所表现出对一款产品、一个事件所带来的满满的“获得感”；也因为“信任”，在面对各种瑕疵、不完美时，所表现出的宽容与支持。 

这也是为什么，国人在面对“疫苗事件”、“三聚氰胺事件”、“苏丹红事件”等负面事件时，所宣泄出的失望与愤怒，“中国制造”的信任危机，正是基于这样的心理反应，不断发酵，“螺旋上升”，从“中国的每一样东西都是好的”，演化为“凡是外国的都是好的”。 

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2018年7月，由徐峥主演的《我不是药神》火了，主人公程勇通过代购“格列宁”赚的第一桶金“隐退”，当他再次面对众多病人时，一场“救赎”之路慢慢展开。从每盒5000元到每盒500元，程勇实现了自己的“救赎”，被患者尊称为“药神”。

把程勇奉为“神”是众患者在面对昂贵药价，还想续命，而程勇带给他们生的希望时的恳切心态，以至于李克强总理在舆论热议后做出批示，要求有关部门加快落实抗癌药降价保供等相关措施。“期待”与“信赖”，对程勇是如此，对一个产品是如此，对一个企业是如此，对一个国家同样也是如此。我想，华为赢得支持，得到众多“铁粉”，心态同样是这样。

从“质优价廉”实现生活品质的提升，或者从某一种精神中，如“女排精神”，获得奋进的勇气与理想，这是任何产品、任何企业、任何团队赢得“期待”与“信任”的基础。 

2019年1月，任正非在华为员工内部信《全面提升工程能力与实践，打造可信的高质量产品》中提到，“我们要在每一个ICT基础设施产品和解决方案中，都融入信任、构建高质量”，要把“可信”作为华为的“第一优先级”，从最基础的代码编写开始。 

华为尚且如此，其他企业同样如此。“可信”，即“我可以信赖”、“我敢于信赖”，在一些行业，比如医药行业、医疗器械行业，“信任”是一个企业生存的基础。2018年，在系列“疫苗事件”一点一点倒下的吉林长春长生公司，用了仅不到2年的时间。没有信任的基础，没有“可信”的“代码编写”，没有“构建高质量”的基因，“倒下”只是时间问题。

就在不久前，蓝帆医疗旗下柏盛国际在华子公司吉威医疗，EXCEL支架完成海内外第200万支销售，成为200万品牌俱乐部的唯一成员，“2018年，全球500，0000+的病患使用了我们的产品接受治疗，全球每一分钟就有一名患者因使用了我们的产品而改善健康”。

EXCEL支架，就是“心脏支架”，是全球首个上市的生物可降解涂层药物洗脱支架。之所以关注吉威医疗，恰恰在于“心脏”支架，在于“国产”。 医疗器械国产化及进口替代是国家政策重点鼓励的方向，吉威医疗是生产心脏支架的老牌国产企业，也是占领跨国企业在国内市场占有额，降低患者经济负担的顶级生产企业之一。

在心脏支架行业，从全球市场看，雅培、波士顿科学和美敦力分别占据全球市场份额的28%、26%、23%；而在国内，心脏支架行业约 80%的市场份额已被国产品牌占领，其中乐普医疗、微创医疗和吉威医疗分别占据市场份额的24%、23%、20%，从心脏支架行业，在这个行业的市场布局，以及国内市场发展状况，与中国智能手机市场竞争格局发展非常相似。

而从EXCEL支架的研发，到全国、跨国临床试验，5年的临床随访、到构建国际标准的生产体系，到出口巴西、印度与荷兰等国家，再到获得国务院颁发的“国家技术发明二等奖”，以及荣获“上海市科学技术奖”、“威海市科学技术奖”，入选优秀国产医疗设备产品目录等等，我们都能看到这家企业把“高质量”构建在每一个产品之上，把“可信”根植于每一个环节之上，吉威医疗何尝不是“中国的华为”？

智能手机、心脏支架……不一样的行业，却又相同的“容颜”。中国企业从小变大，从弱到强，从国内到全球，其中都注满了国人对“中国制造”的“信任”与“期待”，这也是迈向“中国创造”的力量之源、信心之源。希望，不久的未来，当我们再提“中国制造”时，每个人的神情中，洋溢着是自豪的表情，有着“可信”的“容颜”。

山东上市公司2018财报透视：蓝帆，正扬帆起航

蓝色代表梦想，船帆随风飘扬， 2018年，蓝帆医疗正扬帆起航。

蓝帆医疗2018年年报显示，报告期内公司实现营收26.53亿元，同比增长68.35%；归属于上市公司股东的净利润3.47亿元，同比增长72.61%；基本每股收益为0.47元，同比增长14.63%。

据了解，柏盛国际并表，使得公司利润得以倍增。

数据显示，2018 年柏盛国际实现扣非净利润 3.9 亿元，业绩承诺如期完成，其于2018 年 6 月纳入合并报表范围，贡献归母净利润 1.74 亿元。

这样看来，柏盛国际贡献的归母净利润，已逾公司净利润的5成。

需要说明的是，因重大资产重组，蓝帆医疗于 2018 年9月、10月两个月，逐步完成新股上市和对价支付。

上述布局，势必会导致期间成本和费用有相应增加，这也是公司业绩稍低于预期的主要原因。

具体来说，2018 年柏盛国际在国际市场上支架销量达 39.40 万条;其下属全资子公司吉威医疗在国内市场的销量达到 30.98 万条，销售植入量同比增长超过 20%，全年国内市场份额估计已经突破 21%。

由此可见，蓝帆医疗的支架业务，其在国内市场的份额已经稳步提升。

公开资料显示，柏盛国际实力雄厚。公司研制的 BioFreedomTM 是全球目前唯一一个能够将PCI 手术后服用抗血小板药物的时间从 12个月降至1个月左右的支架，治疗理念和性能处于行业领先地位。

可以预见，该品上市后将进一步增加公司市场竞争力。

并且，在蓝帆制药2018年的年报中，可以捕捉到这样一个重要信息——公司成长能力可圈可点。

2018年公司净利润同比增长率为72.61%，相较于2017年同比增长564.32%，营业收入同比增长率为68.35%，同比增长206.78%，基本每股收益为0.47元，同比增幅为14.63%。

这般狂飙式的发展，似乎已经成为蓝帆正在广袤的资本市场中搏击的隐喻。

与此同时，蓝帆医疗2018年的现金流量的利好，也是公司亮点之一。

2018年公司现金流量净额合计为4.07亿元，同比上1085.14%。

具体来说，2018年公司经营活动产生的现金流量净额为6.49亿元，同比增幅184.65%，筹资活动产生的现金流量净额16.28亿元，同比增幅为4241.01%。

而公司投资活动产生的现金流量净额为-18.70亿元，同比增幅为-713.04%。

据此可以初步判断，蓝帆医疗目前处于高速发展期，产品在迅速占领市场，未来发展势头迅猛。

数字的背后，更能折射出公司发展的关键点。

除了前述所说的支架业务，这里不再赘述，手套业务也是公司经营的一大亮点。

目前公司的主要产品是PVC手套和丁腈手套。健康防护手套行业当前处于成熟期，目前没有替代产品，未来的竞争将主要集中在各个细分品种之间份额的此消彼长。

根据市场分析，健康防护手套每年的全球市场需求量稳中有升，多年来一直保持个位数的总体增长。

公司“60亿支/年健康防护（新型手套）项目”一期（20亿支/年）（以下简称“项目一期”）产能已成功释放，“60亿支/年健康防护（新型手套）项目”二期（40亿支/年）（以下简称“项目二期”）已于2018年11月27日部分建成投产。

同时，伴随公司TPE手套的上线，使公司产品多元化迈上新的台阶。丁腈手套目前处于成长期，需求量呈现逐年增长的态势。

值得一提的是，2019年首季度便奠定了良好的发展基调。

数据显示，2019年一季度蓝帆医疗营业收入为8.36亿元，同比增幅117.16%，净利润为9605.04万元，同比增幅为64.47%，销售毛利润为42.35%，同比增幅为57.49%。

数读|刘磊 分析|吴浩

制图|李彤晖  编辑|星辰 审校|拾冷

数据来源|同花顺、平安证券、东方财富、万得股票

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