派生科技董事长辞职、复牌跌停，剥离互金业务后未来依旧难测

在3月28日宣告停牌后，广东派生智能科技股份有限公司（派生科技，300176.SZ）于今日（4月1日）火速复牌，然而开盘即遭遇跌停，报收47.25元。

3月31日晚间，派生科技发布公告称，公司董事长兼总经理张林、董事余军因个人原因辞职，且两人辞职后将不再担任公司任何职务。而在此前的3月28日，派生科技公告称，公司的实际控制人唐军（未在公司担任职务）、董事长兼总经理张林、董事余军、副总经理兼董事会秘书晋海曼，因涉嫌非法吸收公众存款被公安机关采取强制措施，现案件正在调查过程中。

派生科技一直有被怀疑为“庄股”。自2012年12月31日起，派生科技的股价从2.13元一路飙涨至停牌前的60.17元，涨幅近30倍，年复合增长率超过70%。值得注意的是，依照停牌前股价，派生科技市值高达203亿元，而股东不到5000名，户均持股7.73万股，人均持有市值超过400万元。

派生科技有三项主营业务，一是铝合金压铸业务，包括研发、生产和销售用于中高档汽车发动机、变速箱及底盘等制造的铝合金精密压铸件及其总成；二是智能科技制造业务，其全资子公司远见精密主要涉及智能环保设备制造产业，生产智能垃圾分类回收设备；三是金融科技信息服务业务，以两家子公司鸿特普惠和鸿特信息咨询为运营载体。

根据财报，2018年派生科技的营业收入为34.42亿元，同比增长17.19%；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，同比下降24.74%。细分业务版块来看，铝合金压铸业务的营业收入为14.75亿元，净利润0.33亿元；子公司智能科技制造业务实现归属于上市公司合并报表的营业收入3.18亿元，净利润0.35亿元：子公司金融科技信息服务业务实现营业收入16.49亿元，净利润2.76亿元。

可见，派生科技主要的收入来源是金融科技版块。在营业收入占比不超过五成的情况下，金融科技业务贡献了75%的净利润。

然而，派生科技却在2018年12月将最大的利润来源金融科技板块全线剥离。根据公告，派生科技称，为消除互联网金融行业的不确定性带来的影响，将所持广东鸿特惠普信息服务有限公司和广东鸿特信息咨询有限公司的100%股权转让给东莞派生天秤信息科技有限公司，全部剥离互联网金融相关业务。

剥离互金业务后的派生科技，其对关联方客户小黄狗环保科技有限公司（下称“小黄狗”）的依赖度将进一步加大。

工商信息显示，小黄狗于2017年8月成立，由派生科技实际控制人唐军通过派生集团间接控股，同时也是派生科技的第六大股东，主营业务是利用“小黄狗回收箱”进行智能垃圾分类回收。根据派生科技财报，小黄狗2018年从派生科技购入智能回收设备的总金额2.8亿元，占年度销售总额的8.13%，是派生科技的第二大客户，也是派生科技前五大客户中唯一一家非汽车行业企业。按照唐军的计划，小黄狗2019年的目标是铺设30万台小黄狗回收箱，2020年是50万台，5年内达到100万台。

随着唐军等公司相关人员被采取强制措施，派生科技的未来将陷入更大的不确定中。