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蜜雪冰城上市,暴涨还是暴跌?

2025-02-23 07:36
北京
来源:澎湃新闻·澎湃号·湃客
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原创 锐眼哥 财经锐眼

2月21日,资本市场传来大消息,蜜雪冰城启动招股程序,计划在3月3日在港交所主板挂牌上市。

作为中国最知名、规模最大的茶饮类连锁品牌,蜜雪冰城自上市消息传出开始就备受关注。

这次,蜜雪冰城IPO计划全球发售1705.99万股股份,其中国际发售股份约为1535.39万股,香港公开发售股份约为170.60万股,每股发售价定为202.50港元。

蜜雪冰城是否会破发?

目前,港股虽然持续大涨,但茶饮类公司在港股并不太受待见,尤其是一些同行在港股上市直接破发大跌,蜜雪冰城会否重蹈覆辙?来看看DeepSeeks 是怎么说的。

关于蜜雪冰城上市后是否会重蹈同行破发覆辙的问题,需结合其商业模式、市场环境及行业竞争格局综合分析:

一、抗破发的积极因素

规模与盈利优势

截至2024年底,蜜雪冰城全球门店超4.6万家,年售饮品90亿杯,2024年前三季度净利润35亿元(同比增长42%)。其供应链成本比行业低10%-20%,通过向加盟商销售原料和设备实现轻资产扩张,盈利模式与奈雪等直营品牌有本质差异。

下沉市场壁垒

70%门店位于县城及乡镇,单店加盟费仅7000-1.1万元,远低于同行。2024年三线以下城市门店日均销售额增速仍达2%,验证下沉市场消费韧性。

全球化与IP潜力

海外门店超4800家(印尼、越南占70%),会员数3.15亿,“雪王”IP衍生品年收入超2亿元。募资将用于开发动画、电影等IP内容,文化价值或成新增长点。

二、潜在破发风险

加盟模式隐忧

2024年前三季度闭店1298家(加盟商自行关店占55%),单店盈利压力加剧。黑猫平台投诉超1万条,食安问题频发(如饮品含异物),4.6万家加盟店品控难度高。

价格战挤压利润

古茗推4元柠檬水,喜茶降价至5元,蜜雪核心产品(6元均价)遭围剿。2024年收入增速从49.6%放缓至21.2%,低价护城河松动。

港股茶饮估值困境

奈雪、茶百道、古茗上市首日分别破发13%、26%、9%,当前平均市盈率约7-20倍。若蜜雪发行价对应2024年PE超25倍(参考古茗7倍),可能面临流动性折价。

三、综合判断

短期破发概率较低,但长期需观察两点:

定价合理性:若发行PE控制在15-20倍(对应估值约480-640亿元),较当前港股茶饮股有安全边际;

增长持续性:海外扩张(东南亚单店日销3000杯)与供应链变现(如B端原料销售)能否支撑估值。

建议参考:

乐观信号:供应链深化(海南基地2025年投产)、IP文化破圈(“雪王宇宙”建设);

风险预警:单店日均销售额增速放缓、食安问题引发品牌信任危机。

蜜雪冰城能否终结“破发魔咒”,最终取决于其在下沉市场饱和后的第二增长曲线能否兑现。若您考虑打新,建议关注最终定价与市场情绪匹配度。

蜜雪冰城上市后,大涨还是大跌?

笔者让DeepSeek预测蜜雪冰城股价上市后会如何表现,会大涨还是大跌?它是这么说的。

乐观观点:凭借龙头溢价、低估值及打新热情,首日或涨20-30%(对应股价243-263港元);

谨慎观点:需警惕港股消费板块波动,若遇大盘调整,涨幅可能收窄至10%以内。

DeepSeek还给出了以下投资建议。

打新策略:可适度参与,但需控制仓位(建议不超过可投资金的20%);

长期持有:关注上市后门店扩张、海外进展及茶饮行业竞争格局变化;

风险提示:新股波动大,避免盲目追高,设定止盈止损线。

(注:以上分析基于公开信息,不构成投资建议。股市有风险,决策需谨慎。)

你喜欢喝蜜雪冰城吗?看好蜜雪冰城吗?欢迎在评论区留言。

原标题:《蜜雪冰城上市,暴涨还是暴跌?》

阅读原文

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    2017-07-19 ∙ 山东
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      这么好的文章,浏览量这么低,我想通过其他渠道多传播。
      我想这个问题主要还是出在教育上面。
      2015-08-01 ∙ 福建
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        这样 肤浅的东西,还不够 丢人现眼的。
        2015-05-15 ∙ 广东
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          新工人?懒得要死!麻痹,上网,睡觉,聊妞!开除了
          2015-05-14 ∙ 未知
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            如果农村搞集体制 城市搞私有制 不知道会不会更好
            2015-05-14 ∙ 河南
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              中国的工人阶级携带的是什么基因?莫名其妙的问题。
              2015-05-14 ∙ 日本
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                现在才知道,我们最无奈。
                2015-05-14 ∙ 未知
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                  在大通涨时代,打工是最不合算的。
                  2015-05-14 ∙ 福建
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                    中国特色的社会主义体现在哪里,党的阳光要照耀每个角落。
                    2015-05-14 ∙ 上海
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                      大危机
                      2015-05-14 ∙ 广东
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                        天空飘来几行字
                        2015-05-14 ∙ 未知
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                          这篇写得不错啊。
                          2015-05-14 ∙ 未知
                          1
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                            挺赞同的
                            2015-05-14 ∙ 未知
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                              佩服佩服
                              2015-05-14 ∙ 未知
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                                新工人这个称呼就合适了吗?同样都在劳动,他们和工人又有什么区别呢?
                                2015-05-14 ∙ 河南
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                                • Zhun不劳动你哪来的收入? 工时的话确实让人难以接受,非常的枯燥,曾经在电子厂做过半年,感觉自己像个僵尸
                                  • 2015-05-14 ∙ 北京
                                    3
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                                有些细节有参考价值
                                2015-05-14 ∙ 未知
                                1
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                                  有点意思
                                  2015-05-14 ∙ 未知
                                  回复
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                                    不管同意不同意,都值得看一下
                                    2015-05-14 ∙ 未知
                                    回复
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                                      伟光正
                                      2015-05-14 ∙ 未知
                                      回复
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                                        2015-05-14 ∙ 未知
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                                          2017-07-19 ∙ 山东
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                                            我想这个问题主要还是出在教育上面。
                                            2015-08-01 ∙ 福建
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                                              2015-05-15 ∙ 广东
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                                                2015-05-14 ∙ 未知
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                                                  2015-05-14 ∙ 河南
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                                                    2015-05-14 ∙ 日本
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                                                      2015-05-14 ∙ 未知
                                                      1
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                                                        2015-05-14 ∙ 福建
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                                                          2015-05-14 ∙ 上海
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                                                                    回复
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                                                                      2015-05-14 ∙ 河南
                                                                      2
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                                                                        • 2015-05-14 ∙ 北京
                                                                          3
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                                                                      1
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                                                                        回复
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                                                                          2015-05-14 ∙ 未知
                                                                          回复
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                                                                            2015-05-14 ∙ 未知
                                                                            回复
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                                                                              回复
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