秦洪看盘｜机构护盘，热钱热身

周三A股市场出现了探底回稳的走势。其中，上证综指在盘中一度下跌逾50点，但随着中证A500ETF、沪深300ETF相继放量，昭示着有机构资金入市抄底托盘，从而激发了各路资金做多意愿，机器人主线随之领涨。看来，在托底资金的呵护下，热钱也渐渐有了交易的意愿，短线A股的交易情绪或将有所回暖。

高股息优势明显

其实，从A股市场所处的环境来说，其实边际压力信息还是挺多的，比如说隔夜美股的调整诱因主要是科技股下跌，而A股的科技股的逻辑支点之一就是美股科技股的映射。所以，美股科技股的调整对A股的科技股有着一定的压力。再比如说宁德时代（300750）为代表的指标股面临着突发的新压力信息，如此就对创业板指等股指带来了较强的压力源。

但是，A股当前的估值优势也较为明显，尤其是随着国债收益率的持续走低，A股市场的估值中枢上移的动能在增强，尤其是银行股等核心权重股的股息率的优势进一步显现。这一方面抬升了A股的估值重心，因为银行股是A股的核心权重股，所以，银行股的强势，对A股的主要股指有着较强的牵引动能；另一方面也给机构资金的逢低回补或直接加仓维持盘面稳定运行提供了底气源泉，毕竟如此的估值优势赋予长期战略持有的底气。

这体现在盘面中，就是机构资金在股指急跌之际，迅速加仓沪深300ETF、中证A500ETF，进而使得此类ETF量能持续放大，从而使得此类ETF的成份股买盘力量迅速增强，从而推动着上证综指、创业板指、沪深300指数节节回稳，上证综指等股指更是收出红盘，在日K线图留下一根长长下影线的阳K线。

底部初显

对于场内游资热钱来说，他们虽然对沪深300ETF、中证A500ETF的兴趣不大，因为此类ETF的短线弹性欠缺了一些。但是，他们却从此类ETF逆势拉升的动作中看出了机构资金护盘的底气；而且，由于此类ETF的背后也体现出更深层次的护盘态度。有底气，也有态度，如此就激发了游资热钱出击的热情。体现在盘面中，就是机器人主线在午市后出现了爆发式的扬升行情，部分龙头品种更是冲击涨停板，从而折射出热钱已开始热身的动作意图。

以往走势显示出，一旦机构资金加仓意愿坚决，游资热钱开始热身，往往意味着市场的一轮调整接近尾盘。如果没有超预期的新压力信息，那么，A股的短线底部就有望浮现。更何况，在当前位置处，前文提及的股息率优势明显的核心权重股仍有较强的持有价值和配置价值，所以，不排除机构资金继续加仓的可能性，从而强化了A股的底部支撑预期。

只是考虑到这么两个因素，一是海外的不确定因素尚未完全明朗化，所以，机构资金可能会配置、托盘，但不会有牵引A股迅速走出扬升趋势的举动。二是美股科技股的下跌，尤其是泛AI主线的调整，可能会制约A股泛AI主线的反弹空间。如此来看，A股持续领涨的主线品种并不是很多，从而制约了A股主要股指的弹升空间。由此可见，A股底部初显，但迅速扬升的要素尚欠缺，故，仍需反复夯实底部。故在操作中，仍宜持股为主，不宜频繁操作。

（执业证书：A1210612020001）