茅台酱香系列酒被寄予厚望，能否扛起公司业绩增长大旗？

12月23日，2025年贵州茅台酱香酒经销商联谊会召开。会议透露，2025年，茅台酱香酒公司的任务目标是销售额增速不低于贵州茅台过去5年的平均增速。

与之对应的是，近几个月以来，飞天茅台价格不断走低，还传出停货消息。贵州茅台此举或在寻求新的业绩增长点。茅台酱香系列酒能否扛起贵州茅台业绩增长大旗？

消费者在选购茅台酒。

会议透露，2024年茅台酱香酒公司营收已站稳200亿元。公司将塑造以千元价位段茅台1935为主体，以500—800元价位段汉酱和300—500元价位段茅台王子为“两翼”的品牌体系。

在费用投入方面，会议透露，茅台酱香酒明年投入费用绝对数将较2024年增加15亿元，增幅超50%。可见，茅台酱香系列酒被寄予厚望。

对此，一位白酒渠道商老马（化名）对中国商报记者表示，茅台酱香系列酒被公司寄予厚望，是因为飞天茅台价格近来不断走低，或还被停止出货，贵州茅台不得不把业绩增长的压力给到酱香系列酒上。

老马说：“近来，酱酒市场不景气，酱酒产品普遍降价，很多经销商都是在亏钱状态下打款进货，为的或是等飞天茅台重新供货后能优先获得配额。”

一位关注白酒行业的券商分析师董求谛（化名）也对中国商报记者表示，贵州茅台要实现业绩增长，但飞天茅台或不能贡献很大的增长幅度，公司自然会寄希望于飞天茅台以外的产品。茅台酱香酒公司旗下“一曲三茅四酱”以及大单品茅台1935势必要承担更重的担子。

据了解，今年以来，飞天茅台价格不断走低，从年初的每瓶2700元左右跌到如今的每瓶2200元左右，即使在中秋国庆旺季其市场表现也不尽如人意。市场声音认为，飞天茅台价格持续下挫的原因是，随着i茅台等平台对飞天茅台的放量，以及高端白酒市场愈加不景气，飞天茅台的市场供给远多于市场需求。

茅台酒。

贵州茅台发布的三季报显示，今年前三季度，贵州茅台旗下茅台酒实现收入1011.3亿元，同比增长15.9%；系列酒实现收入193.9亿元，同比增长24.4%，系列酒收入增速大于茅台酒。

未来，飞天茅台价格走势如何？茅台酱香系列酒能否扛起贵州茅台业绩增长大旗？

董求谛预计，贵州茅台明年对飞天茅台的定位或是小幅稳健增长、减少供需差、维持价盘稳定，茅台酱香系列酒明年则会面临较大压力。“好在贵州茅台旗下各款酱香系列酒产品在各自价位段上还有不小的增长空间，或能在一定程度上拉动贵州茅台业绩增长。”

老马则坦言，在销量方面，有了贵州茅台官方发力，茅台酱香系列酒或能实现较快增长，但前提是产品不断打折促销。他认为，目前茅台酱香系列酒市场价格较低，未来最好的发展局面或是其价格停止下跌或缓慢下跌，其实现价格增长的可能性很小。（记者 周子荑 文/图）