秦洪看盘｜分化加剧，核心资产成中流砥柱

周一A股市场出现了较为明显的分化格局。其中，低波红利主线反复活跃，部分大市值银行股甚至创出复权后的历史新高，如此就驱动着上证50指数在盘中领涨的态势。只是低价股、题材股大举回落，中证2000指数等股指随之出现长阴线破位的K线组合图。

资金转向

从盘面来看，A股市场的环境出现了较为明显的变化。一是在交易层面。随着监管函公告以及立案调查的相关公告的增多，在近期一直活跃的动量资金，尤其是短线高频交易者迅速感受到变化，因此，纷纷收缩战线，从而使得垃圾股、题材股在周一出现重挫，近200家个股达跌幅限制。

二是在估值坐标层面。在近期由于债券市场持续牛市，使得社会无风险收益率持续走低。比如说一年期国债收益率居然一度击穿0.9%，创多年来的新低。在此背景下，必然会使得大量的社会财富产生一种资产荒的担忧，他们迫切需要寻找较高收益率产品。因此，在当前位置处，债券市场越牛，就越抬升高股息率权益资产的吸引力，进而推动着具有一定风险承受能力的资金涌入到高股息率个股，尤其是大市值银行股、水电股为代表的能源股，等等。体现在盘面中，就是低波红利主线再度走强，上证50指数在盘中一度涨幅逾1%。

优选核心资产股

正因为如此，对于短线A股市场走势来说，不宜过于谨慎。一方面是因为题材股、低价股的没落，对短线的交易情绪有着一定的压力，对此类个股集中的中证2000指数、中证1000指数等股指也有着一定的压力。但是，打开此类个股以及此类指数的日K线图来看，他们其实仍然运行在长期上升通道中，尤其是中证2000指数仍然是下半年以来最强硬的指数之一。所以，短线的调整，其实只是释放压力，并没有改变此类指数的长期运行趋势。

另一方面则是因为当前A股市场的核心引导力量是以高股息率个股为代表的核心资产股。其中，此类个股中有不少品种是中国制造业的代表，也是中国资产的最为核心的底层资产。所以，此类个股在近期重新得到资金的青睐，其实是强化了A股的支柱力量，有利于A股市场后续行情的演绎。

更为重要的是，在周一A股分化的时候，港股、人民币汇率仍然保持着相对强硬的态势。这从一个侧面说明了这样一个道理：即周一部分股指的回落，并不是大环境出现了变化，而只是监管力度有所提升，炒作的情绪随之降温而已，并没有改变A股自9月底以来的向好的环境。所以，A股仍有望延续着9月底以来的强势格局。

只是由于市场风向的转变、资金风格的漂移，市场热点可能会有所转变，市场的风格也会有所转变。比如说核心资产股在近期会反复活跃，再比如说低价股、题材股的炒作可能会进一步降温。但是，需要指出的是，这并不意味着前期强势股会整齐划一的群体回落，而只是那些缺乏产业支撑、产业前景催化剂支撑的品种可能会持续走低。对于那些人形机器人、泛AI产业链主线的部分强势股，在回落之后，仍然有着极强的弹性。

既如此，可以推演的是，A股的短线分化或延续，核心资产股的强势也有望延续，因此，可以优选核心资产股。但题材股、低价股的回落会在后续行情中有所分化，人形机器人、泛AI产业主线有望触底回稳，但那些单纯靠题材炒作、筹码交易为炒作意图的品种，则会进入到下降通道中。

（执业证书：A1210612020001）