出海金融文件中的“SAA”和“TAA”分别指的是什么？

SAA全称Strategic Asset Allocation，指战略性资产配置。

战略性资产配置是在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置。战略性资产配置的时间跨度可能三、五年甚至更长，这种资产配置方式重在长期回报，因此往往忽略资产的短期波动。其英文释义如下：Strategic asset allocation is a portfolio strategy whereby the investor sets target allocations for various assetes and rebalances the portfolio periodically. The target allocations are based on factors such as the investor's risk tolerance, time horizon, and investment objectives.

管理长期资产组合时，投资者一般采用三种方法：

第一种是买就持有法。这种方法的特征是：购买初始资产组合，并长期持有这种组合，不管资产相对价值发生怎样的变化，这种战略也不特意进行积极的再平衡。

第二种方法称之为恒定混合法，这种方法需要对投资组合定期地再平衡，是为较长期保持投资组合中各类资产的恒定比例而设计的。为维持这种组合，要求在资产价格相对变化时，进行定期的再平衡和交易。

第三种方法可以被称为投资组合保险。其目的是在获得股票市场的预期高回报率的同时，限定下跌的风险。这种投资组合保险战略的一般形式是：股票金额=m×（全部投资组合价值-最低价值）。

在运用这一战略时，投资者要确定表示投资组合最低价值的金额。全部投资组合价值与最低价值之间的差异表示对最低价值提供有效保护的保护层。

TAA全称Tactic Asset Allocation，指战术性资产配置。

战术性资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。Tactical asset allocation is an active management portfolio strategy that shifts the percentage of assets held in various categories to take advantage of market pricing anomalies or strong market sectors. This strategy allows portfolio managers to create extra value by taking advantage of certain situations in the marketplace. It is a moderately active strategy since managers return to the portfolio's original asset mix once reaching the desired short-term profits.

大多数战术性资产配置一般具有如下共同特征：

(1)一般建立在一些分析工具基础上的客观、量化过程。这些分析工具包括回归分析或优化决策等。

(2)资产配置主要受某种资产类别预期收益率的客观测度驱使，因此属于以价值为导向的过程。可能的驱动因素包括在现金收益、长期债券的到期收益率基础上计算股票的预期收益，或按照股票市场股息贴现模型评估股票实用收益变化等。

(3)资产配置规则能够客观地测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者进入不受人关注的资产类别。

(4)资产配置一般遵循“回归均衡”的原则，这是战术性资产配置中的主要利润机制。

以下为相关双语示例，供参考：

Likewise, we consider it not feasible for DD(CS) to take up the work of the proposed AOSGB post given his huge portfolio, including the Housing Authority’s (HA) consultancy study to review the pay package of its contract staff, HA’s IT strategy consultancy to produce a roadmap that addresses the future business needs of HA, an overall major strategic asset allocation review for HA in 2012, and the management services study on the Housing Grade manpower situation which will be completed in 2012.

同样地，由于副处长（机构事务）事务繁重，我们认为由其接掌拟议首长级乙级政务官职位的工作并不可行。副处长（机构事务）的职责包括房屋委员会（房委会）就合约僱员薪酬方案检讨进行的顾问研究；房委会就信息科技策略进行的顾问研究，该项研究旨在制订蓝图，以处理房委会日后的业务需要；2012年就房委会战略资产配置进行全面的重大检讨；以及就房管职系的人手状况进行的管理参议研究，该项研究预计于2012年完成。

转载自：旗渡译问网站  作者：旗渡多语信息中心（出海资讯定制）

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