瑞银：亚洲经济体有望在2025年进一步降息，继续看好黄金

瑞银  视觉中国 资料图

“明年从全球局势而言，在这样的态势之下，确实是非常有利于股市的上涨。”12月10日，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆在媒体会上这样表示。

胡一帆谈及2025年投资展望时称，2025年全球股市还有进一步上行空间，亚洲（日本除外）股票具吸引力，预计到2025年底MSCI亚洲（日本除外）指数将取得中双位数回报；亚洲经济体有望在2025年进一步降息，预计优质东盟高股息股票将跑赢大市，包括印尼银行股以及精选的菲律宾和新加坡银行股。瑞银也看好部分优质房地产投资信托基金（REIT），青睐具技术优势且本土业务敞口较大的龙头企业以及具有防御性的高股息股票。

此外，配置方面，胡一帆称，黄金是今年表现比较好的投资标的，利率下降、地缘政治风险持续和政府债务忧虑有望带动金价在2025年上涨，预计到2025年底达到2900美元。同时她也看好与能源转型相关的金属，因为新能源发电对此类金属的需求持续增长，而供应受限。

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

对此，胡一帆表示，这意味着明年中国总体的政策对经济可能会有非常稳健的支持。

展望明年货币政策，胡一帆认为，央行仍有降息降准的空间。考虑到当前通胀率仅为0.2%，处于较低水平，央行可能会在年前再次降准。同时，央行已经调整了房贷首付比例，从25%降至15%，并下调了房贷利率，预计这一趋势将继续。

除了传统的货币政策调整，胡一帆还预测央行可能会出台一些非传统政策，以进一步推动市场。她预计，财政刺激政策也在酝酿之中，如增加中央债务、支持房地产市场库存回购等。完善社会保障体系，如养老和托幼服务，预计未来五到十年中央转移支付每年将增加1万亿元到2万亿元，这将带来10万亿元到20万亿元的投资。

胡一帆预计，央行今后几年可能会与财政政策做配合，形成一套组合拳，对经济起到托底保障的作用。