基建升温：挖掘机内销连续9个月正增长

11月挖掘机国内外销量实现双增长，其中内销连续9个月实现同比正增长，外销年内首次实现两位数增长。

据中国工程机械工业协会数据，2024年11月，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%。其中国内销量9020台，同比增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。销售电动挖掘机7台（10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级5台，40吨级以上1台）。

2024年1-11月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机181762台，同比增长1.93%；其中国内销量91231台，同比增长10.8%；出口90531台，同比下降5.66%。

在去年出口高基数情况下，11月挖掘机出口销量同比增超15%，实现连续4个月同比正增长，同时单月出口销量今年首次实现两位数增长。

另外，11月装载机国内销量明显下滑，出口量、电动装载机销量持续向好。

据中国工程机械工业协会数据，2024年11月，装载机主要制造企业销售各类装载机8646台，同比下降2.56%。其中国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。销售电动装载机1005台（3吨20台，5吨833台，6吨139台，7吨11台，滑移2台）。

2024年1-11月，装载机主要制造企业共销售各类装载机98799台，同比增长4.56%。其中国内销量49825台，同比下降2.21%；出口量48974台，同比增长12.5%。

此外，反映工程建设热度的工程机械开工率环比上涨。

据中国工程机械工业协会数据，2024年11月工程机械主要产品月平均工作时长为96.7小时，环比增长8.79%；工程机械主要产品月开工率为68.6%，环比增长5.46%。

浙商证券表示，工程机械反转逻辑加强，内销拐点或已现，外销拐点或隐现，预计挖掘机内销正增长趋势有望延续，外销或存在继续正增长的概率。

方正证券表示，小挖仍为增长的主要贡献。结合11月单月装载机国内销量同比跌幅再扩大，小挖占比、增速贡献或环比再提高。下游行业中国内采矿需求平稳回升，叠加地产基建等领域相关政策近期频出，以挖掘机为首的土方机械将率先复苏，但下游开工到上游销量转好的兑现存在滞后时间。预计2025年，挖掘机内销情况有望延续回暖，且回暖的斜率有望增大。