“中国超市之王”遭疯狂抄底

作者：苏年

在商超界，今年有两则大消息曝出。

一则是步步高被申请破产，而另一则则是大润发超市被传出“卖身”。

此前有消息曝出，大润发超市的母公司、港股超市龙头高鑫零售，正积极寻找买家。

要知道，大润发超市在中国台湾起家，成为第一家由中国人自行设计规划管理的大型连锁量贩超市，1999年创下了震惊全球的惊人业绩，营收额高达240亿元。

图：源自官网

2000年，大润发与法国欧尚合资，开始全球化扩张。短短9年大润发的营收已经力压家乐福，营收达到了404亿元，成为名副其实的“中国超市之王”。

2011年，大润发、欧尚集团合并港股IPO，推动高鑫零售超越沃尔玛，成为当时国内最大的零售商，但是，这样的情形没持续多久，随着电商的火热出击，大润发也开始不行了。

2017年是大润发的高光时刻，阿里巴巴斥资28.8亿美元突击入股高鑫零售，又追加280亿港元投资拿下72%股份，成为公司的控股股东。而这笔交易在当时引发市场关注，将高鑫零售的市值一路推至1000亿港元以上。

但是，没想到在阿里巴巴接手后，高鑫零售的业绩就开始走下坡路，公司业绩低迷，陷入经营性亏损，短短几年不但从巅峰跌落，市值也距离巅峰时期的1250亿港元越来越远，如今仅剩下243亿港元左右，市值蒸发近1000亿港元。

阿里巴巴被传出将出售大润发，一代“中国超市之王”怎么了？

1.屡屡碰壁 大润发还能做啥？

在国内，大润发所有的门店一般都是超大且非常豪华的，基本上每一个门店，跟一家购物广场差不多，独立又气派。

作为商超，大润发超市在体量、面积和容量上，都是很多连锁超市没办法相比的，而经营的产品也是非常多，基本上吃喝玩乐样样俱全。

毫不客气地说，只要有一家大润发超市开启了，附近的中小型超市的生存空间就会被全面挤压，大多数都只能选择关门大吉。

但是，就是这样的大润发，如今也要扛不住了？

大润发作为历史上第一家由国人完全设计的连锁量贩超市，最早起源于1943年的上海，后迁移到中国台湾。

1996年，润泰集团在中国台湾创办大润发，想把国人自己的超市开遍中国的大江南北。短短几年大润发就火爆了全国，上市更是继续爆火，成为当时国内最大的零售商。

到了2016年，新零售的概念出现了，一下子打破了传统零售的平衡，无数人入局淘金。而当时的马云，为了新零售也盯上了大润发，随后斥巨资入局大润发，成为控股股东。

也正是因为马云看好，高鑫零售的股价一路上涨，市值突破1000亿港元，达到了1200亿港元以上。

而在新零售概念的推动下，大润发更是“跑马圈地”，将中国区的门店数量扩张到了600多家。

然而，阿里巴巴也没有给大润发太多的支持，因为线下零售做得很好，不需要过多干预，没想到管和不管，都是会出问题的。

2.扛不住的大润发 真的会被出售吗？

2024年，大润发终于扛不住了。

上半年，大润发母公司高鑫零售发布2024财年的年度业绩报告，一组让人惊讶的数据，震惊了整个市场。

2024财年，高鑫零售的总营收为725.67亿元，较去年同期下降13.3%；净亏损为16.68亿元，相较于去年同期扭亏为盈的7800万元，同比下滑2238.5%。

在报告期内，有20家大卖场因为战略调整关闭，光是今年3月份，就连续关闭了3家门店。

在门店关闭上来看，零售行业关店是常态，尤其是这样的环境下，但是像大润发这样的头部品牌，出现这样的问题，说明这个零售行业已经到了不得不变的地步，这是整个零售业所面临的共同困境。

曾经的大润发保持了19年不关一家店的纪录，如今终于也保不住了。

今年3月份，市场传出阿里巴巴计划将大润发出售的消息，后被大润发否认。而阿里巴巴则表示，要逐步退出非核心的实体零售。

大润发要被卖身，是很多人没想到的，作为新零售概念的发起者，如今阿里巴巴最终选择的是退出？

11月12日，高鑫零售发布截止到9月30日的6个月的中期业绩报告。

在报告期内，高鑫零售实现营收347.08亿元，同比下降3.0%；实现了扭亏为盈，达到了1.86亿元，同比增长149.2%，去年同期亏损3.78亿元。

大润发营收下降，却实现扭亏为盈，靠的是什么呢？

据财报，过去6个月中，高鑫零售员工的福利开支仅为41.06亿元，去年同期为46.34亿元，同比减少了11.32%。

在过去1年半的时间里，大润发关店80家，月均关店4家。根据财报，高鑫零售的大卖场及中型超市中，约6.4%位于一线城市，18.1%位于二线城市，48.6%位于三线城市，19.2%位于四线城市，7.7%位于五线城市，大多数都是位于三线城市中。

中期报告显示，高鑫零售的实体店共有502家，其中大卖场466家、中型超市30家、会员店6家。

截止到2024年9月30日，集团拥有85778名雇员，而在2023年9月30日为102101名雇员，过去1年中，大润发的员工减少了16323人，降幅15.98%。

所以，营收下降，利润提升，靠优化员工和关店？

而对于高鑫零售易主的消息，今年也频频出现，10月份，高鑫零售曾发布公告称，9月27日，董事会接获一名有意要约人发出的接触函，但“尚未达成任何协议或交易”，仍在磋商阶段。

这是否表示，阿里巴巴确实有意要出售大润发的股权呢？

3.投资人抄底“中国超市之王”

在年初，传出阿里巴巴作价100亿元，打包出售大润发的消息后，大润发就仿佛是一个累赘一样，等着被甩掉。

但是，在港交所，自从10月15日，高鑫零售发布中期正面预警以来，大润发母公司高鑫零售几乎每天都在忙着发布交易公告。主要是因为，有不少二级市场的投资人，纷纷通过中金、摩根大通等机构，进行抄底似的抢购曾经“中国超市之王”的股权。

为什么投资人会抄底高鑫零售的股票呢？

是因为相信大润发的增长空间被低估了，包括准备在阿里巴巴手里接手大润发的新资方，大都是相信目前高鑫零售的估值被低估了。

在整个零售行业中，只有被淘汰的企业，没有遭到淘汰的行业，而大润发能否寻找到自己的改革之路呢？

今年上半年，高鑫零售的董事长曾写了一份股东信表示，2024财年，高鑫零售走了一些弯路……如今要回到行业零售本质上来。

而之后，大润发开启了换将帅的模式，包括阿里系高管林小海辞任高鑫零售CEO，有知情人士表示，大润发多层级阿里系主管大多已陆续撤离，而管理层逐步回到传统零售班底，比如高鑫零售体系历练多年的沈辉开始执掌大润发。

在商品和价格竞争力上，大润发要狠下功夫，此前就有消费者在社交网络抱怨，大润发的东西变贵了。要知道，当年大润发为了保持价格竞争力，在价格上面比起家乐福等商超都要低得多，下了非常大的功夫。

毕竟，一旦你的价格跟线上，或者其他商超没有区别，那么消费者还会来你的商超购物吗？没有价格上面的优势，是吸引不到消费者的。一丁点的价格优势，都可能导致消费者倒向另一方。

毕竟，虽然如今的大卖场经常被唱空，但是再看看沃尔玛的大卖场，依然人潮汹涌，这也是沃尔玛为什么能持续保持业绩增长的原因，就是比价格，比品类。

如今的大润发在阿里巴巴内部已经不再被重点关注。

而一旦高鑫零售的买家真的到来，这可能将是年内零售行业最大规模的收购案例了。

所以，大卖场不是没有未来，是要看你是否能抓住零售行业的趋势才对。