暴跌、巨亏、裁员、换人：英特尔大败局

文|邻章

持续混乱的英特尔正加剧混乱。

北京时间12月2日，英特尔宣布其CEO帕特·基辛格 (Pat Gelsinger)退休，并辞去公司董事会职务。

退休只是一个体面的说法。

据媒体披露的真实情况是：“董事会告诉他，可选择退休或被免职”。

在基辛格退休前的一个月，英特尔发布了一份颇为难看的2024年财年第三季度财报。

数据显示：在截至9月28日的2024财年第三季度，英特尔总收入为132.8亿美元，相比2023财年第三季度的141.6亿美元下滑6.2%，而在利润方面，受累于7纳米芯片制造资产减值和折旧、自动驾驶公司Mobileye商誉减值，以及政府税收项目的准备金等影响，英特尔该季度亏损高达166亿美元，这是英特尔56年历史上最大的季度亏损。并且在此之前，英特尔更是为了削减成本宣布了有史以来最大规模的1.5万人大裁员。

可以说，从改革计划推进不及预期，到市场营收大幅下跌、利润巨额亏损，股价累计大跌超50%，如此种种都也促进了基辛格的黯然离场。

事实上，对于这位技术出身的CEO，一开始市场对其执掌英特尔，市场是报以了极高期待的——在宣布任命当天，英特尔股价上涨近7%，但说来讽刺的是，在近四年后其宣布退休时，早盘市场又以5%的股价上涨，来“送别”这位行业老兵。

但今日之英特尔，正深陷暴跌、巨亏、裁员、换人的大败局之中——虽然英特尔在PC市场和X86构架服务器市场，地位依旧稳固，但在市场真正感兴趣的AI芯片市场，英特尔目前仍旧是处于苦苦的追赶之中，没能看到逆袭的曙光。而从昔日看似不可战胜的技术巨无霸到如今的困局深陷，只能说趋势才是真正不可战胜的存在，而英特尔在过去十多年里所错过的一波又一波的技术变革大趋势，也为今日困境写好注脚。

接连错过技术变革，已为今日困境写好注脚

其实如今事后诸葛亮来看，过去十多年里，英特尔的确是错过了一波又一波的技术变革大趋势。

从现实来说，英特尔错过的第一波大趋势就是在移动设备芯片崛起之际却错过了iPhone芯片这张船票——当时英特尔再将Mac拉入X86阵营后，其实也有机会将iPhone上搭载的移动处理器收入囊中，但却因对这款产品市场销量预判失误而拒绝，后来英特尔的CEO欧德宁回忆道：“谁能想到他搞的这款手机销量会是（预期的）100倍？”这一点倒与英特尔的老朋友微软当时是如出一辙。

而当英特尔在移动市场回过神之后，其实也推出了Atom系列处理器试图追赶，

虽然随后英特尔也试图在移动处理器领域有所作为，推出了Atom系列处理器，并于2011年尔以14亿美元从英飞凌收购了调制解调器业务以押注5G业务。

在调制解调器业务上，我们看到英特尔也曾一度打入了iPhone供应链（主要是苹果为了制衡高通），但其性能相对于高通始终有所差距，而在5G时代其产品却迟迟无法落地，又让苹果在调制解调器上全面转向高通，而英特尔的在智能手机调制解调器上的尝试也就此画上句号，其业务在2019年被苹果以10亿美元收购。

第二大战略失误是在芯片制造的先进制程上一拖再拖，让牙膏厂的名誉深入人心。英特尔作为在芯片领域极少数具备设计、制造和封测能力于一体，并且在X86构架领域占据主导地位的厂商，其虽然在新技术上嗅觉敏锐，但却受困于公司对利润最大化的追求，让其新技术被束之高阁。

从公开信息来看，在芯片制造先进制程上，当台积电、三星都大步从28纳米走向14纳米、10纳米以及更高工艺制程节点时，英特尔还是在其产品上坚持使用14nm制造工艺，并且在这一制造工艺一直+++，竟制造了7代产品。

但事实上，英特尔其实是最先看中EUV光刻机潜力的厂商，并对ASML的EUV项目进行了高达41亿美元的投资，并早在2017年，英特尔就拥有了第一台EUV光刻机，但随后这台光刻机在很长一段时间内也就仅止步于拥有。

第三大失误也是最为核心的失误，则是在人工智能芯片大爆发时代，英特尔却未能跻身生成式AI大潮的舞台中央。受困于CPU市场的巨大成功，英特尔未能充分满足市场对高性能图形处理市场的需求，虽然英特尔在GPU市场也曾有所动作（在1998年，英特尔推出了i740显卡；2006年，英特尔内部成立了一个名为Larrabee的GPU项目）但在尝试不顺之后，最终都走向了被关停的命运；而到了2018年宣布重返GPU市场时，但此时已经和GPU巨头英伟达差距悬殊。

而在基辛格接手英特尔之际，又恰逢‌生成式人工智能进入大爆发阶段，随着2022年OpenAI的ChatGPT横空出世，全球科技公司随即开启了人工智能军备竞赛，开始都进入了抢购英伟达AI芯片的状态之中，此刻，英伟达已成为了整个人工智能市场的“AI军火商”，其市值也是水涨船高到达了目前的3.4万亿美元，甚至一度超越苹果公司登上了全球市值第一。

而这英特尔这些年里错失市场技术变革之际，英特尔内部也是动荡不已，关键执行者CEO在欧德宁‌之后是频繁变动——10年时间就更迭了3位CEO，这对于大型科技公司而言，显然不是好事——频繁的人事变动也带来了的是公司的不确定增加，许多前任的战略布局也会因此走入死胡同，最终导致公司进一步跟不上市场变化形势，进而陷入恶性循环。

至此，可以说英特尔的确是被短视的财务追求和极度动荡的人事调整，将自己困在了舒适区内，这使得它即使拥有敏锐的技术嗅觉的和市场尝试，但总是浅尝辄止，最终是硬生生的错过了一波又一波技术趋势变革。

而在接连的动荡和趋势判断失误之下，英特尔陷入今日之困境也的确是在情理之中。

而其个中变化，自然也是令人唏嘘不已！

英特尔的“纳德拉”又在何方？

说来有趣，作为Wintel联盟的另一位关键角色——微软，其实也曾一度与英特尔当前的处境十分类似——在云计算和移动化大趋势下，当时微软在各方面的业务也都受到了严重的市场挑战，投资者对微软的前景也持怀疑态度。在鲍尔默宣布退休当日，投资者也是受此鼓舞让在纳斯达克上市的微软股票价格上涨了7%。

但微软的幸运之处在于他们随后找到了纳德拉这位“救世主”，并在其随后一系列的改革下，带领微软重回增长正轨，并接连抓住多个市场重大机遇，从而获市场认可，在如今已是市值超三万亿美元的巨头。

所以在此，属于英特尔的“纳德拉”又在何方？这或许是英特尔目前最为迫切的任务，也是最需要向市场回答的问题。

当然，于英特尔而言，虽然其在当前深陷困局之中，但作为业内技术巨擘，在丰富的技术积累下，他依旧可以做到百足之虫死而不僵，只不过当前的C位已不属于他。

所以对于英特尔的未来，我们也不必太过于悲观。