旺仔牛奶收入下滑1.6%销量持平，公开生产过程自证清白

近日，中国旺旺（00151.hk）发布2024财年上半年(截至2024年9月30日的6个月内)业绩报告。陷入“喝出老鼠风波”的旺仔牛奶收入较上年同期有所下滑，销量持平。其官微发布视频带消费者走进生产车间，揭秘旺仔牛奶生产的全过程。

旺仔牛奶收入下滑

财报显示，2024财年上半年，中国旺旺营收为108.77亿元，同比下滑3.5%；净利润同比增长7.6%，达到18.63亿元；毛利率上升至47.3%。

中国旺旺表示，2024财年上半年营收下滑，主要是休闲食品类中的冰品小类收益同比衰退，导致公司整体收益承压；但受益于渠道多元化策略，自动售货机、OEM(代工)等新兴渠道持续增长；另外，海外市场实现双位数收益增长。

分产品来看，乳品及饮料类上半年收入60.09亿元，同比衰退1.4%，在总收入中占比55%，其中旺仔牛奶收入同比下降1.6%，销量持平，但多元化渠道售卖增加了终端售点，令罐装牛奶收益同比增长低个位数。米果类及休闲食品类占比为44%，其中，米果大类收入基本持平，为20.57亿元，主要得益于多元化渠道发展，以及占收入比近三成的海外市场以及自动售货机、OEM、内容电商等新兴渠道收益均双位数增长；休闲食品类收入27.31亿元，主要因冰品小类因天气及销售节奏等原因收入同比衰退9.9%。

财报显示，2024财年上半年，中国旺旺毛利率较去年同期上升2.1%至47.3%，其中，米果类毛利率为41.8%，乳品及饮料类毛利率50.3%，休闲食品类毛利率44.3%。

中国旺旺解释称，主要由于大宗原材料及包装材料单位耗用成本下降，渠道多元化发展和产品升级，提升了产品获利能力。毛利率的上升拉动毛利额较去年同期微涨0.8%，至51.41亿元。2024财年下半年，公司有望继续受益于部分原物料成本的下降。

成本方面，2024财年上半年中国旺旺分销成本为13.69亿元，较去年同期减少1.06亿元，下降7.2%，分销成本占总收入比率为12.6%，较去年同期下降0.5个百分点。其他费用（主要为用人费用）占比较去年同期下降0.5个百分点，达到6.5%。运费占比为3.7%，较去年同期上升0.1个百分点；广告促销费用占比为2.4%，较去年同期下降0.1个百分点。

展望2024财年下半财年，中国旺旺表示，为保持整体渠道及客户的良性发展，将战略性推进与部分头部零食量贩客户合作。同时结合品牌价值与消费场景，强化“旺运”“喜事”“开心”等场景与产品的连接，迎接春节销售旺季，持续推动品牌差异化与产品多样化策略，通过创意有趣的数字营销增强与消费者的互动，并积极探索多元化的新兴销售渠道。

“喝出老鼠”疑云

近段时间，旺仔牛奶中“疑似喝出老鼠”一事，引发网友广泛关注。

据了解，11月20日，有网友在社交平台发布消息称，“孩子打开喝了一口说味道很怪，倒掉后发现很恶心。”该网友配视频显示，用刀将旺仔牛奶的罐子割开后，里面发现一个疑似“老鼠”的物体。

对此，旺仔官方账号在该网友评论区下方回复：“感谢反馈，请您私信留下联系方式，我们收到信息后会尽快与您联系。”此后，该消费者发布内容称，目前正与厂家把异物各自取一半进行成分检测。

11月22日晚，旺旺集团首席营运官蔡旺家在微博发文回应称，“安心、放心，不用担心。封闭管道，没有汤姆，更没有杰瑞。我今年40岁，我喝旺仔牛奶已经28年了。”旺旺三公子蔡旺庭也回复粉丝留言称“明显有人在搞事”。

11月23日凌晨，旺旺集团针对近日旺仔牛奶相关舆论发布说明，称公司高度重视，第一时间赴现场，积极与消费者进行沟通了解情况。同时对生产线进行全面审查，没有异常。公司已对留样产品封存备查。正与有关监管部门进行沟通，尽快查清事实原委。同时，也将依法维护公司合法权益。

11月24日，蔡旺家再发文，称做食品就是良心事业，杜绝劣币驱逐良币。其写道：“旺旺以金字招牌为荣，品质第一的保证，有心用心道德心，做食品就是良心事业。30年前，30年后，始终如ㄧ，一以贯之。杜绝劣币驱逐良币，支持旺旺，挺中国旺旺。”

11月26日晚，旺仔官微发布视频带消费者走进生产车间，揭秘旺仔牛奶生产的全过程。

此外，蔡旺庭在近日举办的“海峡两岸食品营养与健康产业发展大会”上表示，作为拥有60多年历史的民族品牌，旺旺一直致力于践行食品安全生产的目标。为了确保从原料采购到产品出厂的每一个环节都符合最高标准，该集团采取了一系列严格的食品安全管理措施。

在生产流程中，旺旺创新从研发到生产都广泛采用了无菌技术，例如无菌罐装、无菌后均质等，即在无需添加任何防腐剂的条件下，成功实现了产品拥有很长的保质期，同时保持食材原有的新鲜度与营养价值。以旺仔牛奶为例，采用自动化全封闭生产流程，从生产到灌装共经过3道滤网过滤，物料空罐使用前通过异物检测剔除系统，以确保产品质量安全可靠。

在质量管控方面，旺旺建立了具有特色的WSM体系，从质量、生产运营、环境职业健康、培训四个方面整合管理要素，以这样的体系来规范生产；同时，通过了BRCGS认证、HACCP认证、FSSC22000认证来对标全球在食品安全管理上的要求。

截至发稿，旺仔牛奶“疑似喝出老鼠”一事未有进展，孰是孰非还需消费者耐心等待。

旺仔牛奶是什么奶？

目前，我国涉及液态奶的国标有《巴氏杀菌乳》、《灭菌乳》、《调制乳》、《发酵乳》等，按照国标规定，只有巴氏低温杀菌乳才可以叫“鲜奶”。

灭菌乳也就是保质期半年甚至更长的常温奶，一种是100%采用生乳加工，可称为“纯牛奶”；另外就是全部采用复原乳或者部分复原乳加工，包装上均需要明示“复原乳”或者“含XX%复原乳”，比如旺仔牛奶。

据百度百科，复原乳又称“还原乳”或“还原奶”，是指把牛奶浓缩、干燥成为浓缩乳或乳粉，再添加适量水，制成与原乳中水、固体物比例相当的乳液。通俗地讲，还原奶就是用奶粉勾兑还原而成的牛奶。

有乳业资深专家表示，复原乳意味着，其由液态奶制成乳粉过程需经两到三次提温脱水，而由乳粉制成复原乳时还得重新加水、加温和消毒，数次提温必定会造成维生素以及其他营养成分的流失。

天天消费发现，以245ml旺仔牛奶为例，其配料表为：复原乳（水、全脂乳粉、炼乳）、水、白砂糖、食品添加剂（蔗糖脂肪酸酯、单、双甘油脂肪酸酯）、食品用香精。营养成分表中，能量728千焦，参考值9%；蛋白质5.9克，参考值10%；脂肪6.4克，参考值11%；碳水化合物23.0克，参考值8%；钠93毫克，参考值5%；钙221毫克，参考值28%。

旺仔牛奶曾在儿童饮料市场一枝独秀，后来随着竞争对手的加入，让这个市场变成了红海。2008年，蒙牛乳业（02319.HK）推出“未来星”，伊利股份（600887.SH）随后跟进推出QQ星，2012年，蜡笔小新食品（01262.HK）推出风味乳饮料，2013年，贝因美（002570.SZ）砸下3.5亿元杀入这一市场……

从旺旺历年财务数据来看，2013年旺仔牛奶销售额达到峰顶，全年收入约112亿，此后便出现下滑徘徊在百亿以下，2016年一度跌到85亿元。直到2021年，旺仔牛奶才回到百亿单品之列。

近年来，随着消费者意识觉醒，以及大中型乳企加大了消费者教育力度，在中国内地以生牛乳为原料的乳制品备受追捧。大中型乳企都在强调以生牛乳为原料，这让中国旺旺倍感压力。因此，中国旺旺也推出了以生牛乳为原料的产品——旺旺纯牛奶。

业界认为，复原乳与鲜奶相比存在较大的营养损失，旺仔牛奶并不适合长期食用，尤其是对于儿童。旺仔虽好喝，可不要多喝。