10月末M2增速回升至7.5%：银行向证券、基金等非银金融机构的融资增加

包括M2、新增人民币贷款、社会融资规模在内的10月金融数据出炉。

中国人民银行11月11日公布的最新数据显示，2024年前十个月人民币贷款增加16.52万亿元，月末人民币贷款余额254.1万亿元，同比增长8%；前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月末广义货币(M2)余额309.71万亿元，同比增长7.5%。

具体到10月，人民币贷款增加5000亿元，社会融资规模增量为13958亿元。10月末社融存量同比增长7.8%。

贷款利率保持在历史低位水平。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右；新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。

M2两个月回升1.2个百分点，银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加

广义货币供应量（M2）增速连续两个月回升，累计升幅达到1.2个百分点。

市场专家分析，M2企稳回升主要有三方面原因：一是债市和理财资金开始向存款回流。近期人民银行出台了一揽子增量金融政策，有效改善经济预期，市场信心提振，资本市场回稳，投资者风险偏好由避险情绪主导转向更为积极的资产配置。二是银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加。随着支持资本市场稳定发展两项工具正式推出落地，商业银行向非银机构的融资增多，既促进了银行与非银机构之间的资金融通，增强金融市场流动性，同时也对派生增加M2产生了直接的推动作用。三是财政支出加快，财政存款更多转化为企业存款。随着财政支出节奏加快，稳增长逐步加力，带动实体经济部门存款同比增多。

同时，狭义货币M1增速10月也有所回升。

10月末M1增速同比下降6.1%，较上月回升1.3个百分点。

M1增速边际回升，既反映出增量政策加快推进的背景下，经济活动企稳向好，社会信心有所改善，也受益于金融市场上投资者风险偏好提升。

市场人士预计，随着近期一系列增量政策的支撑效应进一步落地显效，M1增速有望企稳。近日，央行在2024年第三季度货币政策执行报告中，对货币供应统计体系进行了专题分析，预计相关统计口径调整优化后，M1统计还将更加完整、科学，能更好适应金融市场和金融创新的发展态势。

10月个人住房贷款规模企稳

今年前十个月，住户贷款增加2.1万亿元，其中，短期贷款增加4514亿元，中长期贷款增加1.65万亿元；企（事）业单位贷款增加13.59万亿元，其中，短期贷款增加2.64万亿元，中长期贷款增加9.83万亿元，票据融资增加9977亿元；非银行业金融机构贷款增加2987亿元。

具体到10月，住户贷款增加1600亿元，其中，短期贷款增加490亿元，中长期贷款增加1100亿元；企（事）业单位贷款增加1300亿元，其中，短期贷款减少1900亿元，中长期贷款增加1700亿元，票据融资增加1694亿元；非银行业金融机构贷款增加1100亿元。

其中，10月个人住房贷款增长有所好转。

据悉，10月个人住房贷款规模企稳，明显好于前9个月月均减少690亿元的水平，也好于前两年同期的水平。

同时，表内票据融资方面，10月银行将到期量同比多增6000亿元的“坑”填平后，仍实现了1100亿元新增量。专家表示，票据融资的主体基本是中小微企业，10月以来票据融资利率持续下行，有利于中小企业降成本，也显示出融资环境较为适宜和宽松。

10月末社融存量同比增长7.8%

受去年高基数影响，10月社融同比回落。

10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%，增速较上个月回落0.2个百分点；10月新增社融1.4万亿，较同期的1.84万亿回落。

对于社融的同比回落，专家指出，主要是由于去年10月开始加速发行地方政府特殊再融资债券，当月新增逾1万亿元，用于偿还拖欠企业账款等存量债务，推高社会融资规模基数，对今年10月同比增速产生了下拉效应。2023年10月，社会融资规模中的政府债券新增1.56万亿元，比2020-2022年的同期均值高1.1万亿元，明显超出季节规律。

从结构上看，10月人民币贷款和政府债券净融资较上月出现较大回落。

其中，10月对实体经济发放的人民币贷款增加2988亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少710亿元；委托贷款减少217亿元；信托贷款增加172亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1398亿元；企业债券净融资1015亿元；政府债券净融资10496亿元；非金融企业境内股票融资283亿元。

市场人士认为，信贷增量短期内一定程度上受到地方化债的下拉影响，存量贷款中部分融资平台债务被偿还或置换；但长期看，地方政府债务压力缓释后，更有利于“轻装上阵”发展实体经济，对于纾解债务链条、畅通经济循环、防范化解风险等都有积极效应。