全球首个天然橡胶期权在上海期货交易所正式挂牌交易

1月28日，全球首个天然橡胶期权在上海期货交易所（以下简称“上期所”）正式上市。

中国证监会期货监管部副主任程莘程莘受中国证监会副主席方星海的委托，代表中国证监会致辞。

她表示，天然橡胶期权上市后，将为相关企业提供更精细的风险管理工具，有助于降低天然橡胶“保险+期货”项目的成本，更好地服务国家脱贫攻坚战略和乡村振兴战略。

回顾2018年，程莘指出，期货市场发展和监管工作发生积极的变化，取得了较好成绩：一是上市品种多，花色全。全年推出了以原油期货为代表的7个品种，实现对现有类别的全覆盖。二是市场作用得以发挥，服务实体能力得到增强。 “保险+期货”试点扩面，项目数量和支持力度不断扩大。三是市场质量不断提升，功能不断增强。年中评估显示，全市场套保效率为84%，同比增长1.4个百分点；期现价格相关性为85%，同比增长3.3个百分点；截至去年末，法人客户持仓占比为32.7%，同比增长5.3个百分点。四是风险管控及时有效，市场运行稳健。全年持续监测指标触发预警36次，较去年减少73%。对某些波动剧烈、投机过热的品种及时果断采取措施予以抑制。五是对外开放成果斐然，“三箭齐发”态势良好。原油期货、铁矿石、PTA国际化成功推出，《外商投资期货公司管理办法》发布实施，境外投资者参与途径逐步拓宽。

上海市地方金融监督管理局副局长李军在致辞中表示，上海国际金融中心建设已经进入了最后冲刺阶段，目前，上海正全力以赴落实党中央交给上海的“三项新的重大任务”，力争在推进国际金融中心资源配置功能上取得新突破，加快提升上海国际金融中心能级，全面推进上海国际金融中心建设。随着天然橡胶期权的上市，我国场内衍生品创新发展又向前迈进一步，天然橡胶期权将为相关产业链实体企业和机构提供更加丰富和灵活的金融衍生工具，对完善期货市场价格发现功能、提升定价能力、增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力都具有重大的意义。

上期所表示，在当前期货市场发展的新局面下，上市天然橡胶期权不但可以满足橡胶种植农户、橡胶产业企业的风险管理需求，还可以丰富我国期货市场天然橡胶产品系列，进一步扩大天然橡胶期货市场规模、促使天然橡胶期货市场发现更真实的价格。

根据天然橡胶期权合约，标的物为天然橡胶期货合约（10吨），交易单位为1手天然橡胶期货合约，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度与天然橡胶期货合约涨跌停板幅度相同，合约月份与天然橡胶期货合约月份相同。

首批上市交易的天胶期权合约共计192个，对应的标的期货合约为RU1905、RU1906、RU1907、RU1908、RU1909、RU1910、RU1911、RU2001。其中，天胶期货主力1905合约对应的买权和卖权合约分别为12个。挂牌基准价最高的合约为RU2001P14500，基准价为1957元/吨。挂牌基准价最低的合约为RU1905P10250，基准价为46元/吨。

最后交易日是标的期货合约交割月前一个月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日等调整最后交易日。到期日与最后交易日为同一日。行权价格覆盖天然橡胶期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，当行权价格≤10000元/吨时，行权价格间距为100元/吨，当10000元/吨＜行权价格≤25000元/吨时，行权价格间距为250元/吨，当行权价格＞25000元/吨时，行权价格间距为500元/吨。行权方式为美式。

新湖期货董事长马文胜在仪式后接受采访时表示，今后的市场将是一个四层结构，现货、期货、期权、基差。现货是解决企业实际生产过程中的问题，期货解决的是现货市场方向性的风险管理问题，期权解决的是现货市场波动率风险管理的问题，基差解决的是现货和期货之间价格差的问题，这四个产品就是为产业链实体企业真正的解决了立体性的多元化的风险管理工具。

对于实体企业而言，海南天然橡胶产业集团股份有限公司代总裁李奇胜认为，天然橡胶期权的上市可以防范价格波动的风险：“推出天然橡胶期权以后，我们下一步可以跟我们的期货进行一个组合，甚至跟我们的一个橡胶的保险进行组合运用，来规避价格过大的波动，对我们产业造成一个破坏”。

截至中午收盘， 天然橡胶期权成交量3348手（单边，下同），成交额1635.52万元，持仓量2321手。其中期权成交量占标的期货成交量3.17%，看涨看跌成交比为1.95。其中成交量最大的2个系列分别为RU1905、RU1909系列，占比分别为76.49%、15.59%。