连亏4年的复星旅文发布盈利预告，靠房地产销售回笼70亿元

自上市前便因连续亏损饱受质疑的复星旅文终于要盈利了，其通过地产项目销售快速回笼资金的策略可谓功不可没。

1月21日早间，复星旅文（01992.HK）发布正面盈利预告。公告透露，相较截至2017 年12月31日止年度录得净亏损人民币2.95亿元，预期截至2018年12月31日止年度录得净利润不少于人民币3.5亿元。

复星旅文表示，基于本公司目前可获得的相关资料，董事会认为本集团预期从净亏损扭转为净利润主要是由于本集团业务营运表现强劲所致。

该公告发布后，复星旅文开盘报14.50港元/股，截至上午11时，该股涨幅5.59％，报15.10港元/股。

正面盈利预告显然对复星旅文的股价起到了一定提振作用。事实上，早在复星旅文上市之前，有关其亏损问题便长期被业内质疑。

去年9月3日，中国复星国际集团（简称：复星国际）旗下全资子公司复星旅游文化集团（简称：复星旅文）向港交所递交招股书。招股书显示，复星旅文2017年收入人民币近118亿元，2018年上半年收入为66.67亿元，比上年同期增长7.8%。但招股书同时显示，复星旅文集团近四年持续亏损。

根据招股书内容，复星旅文2015年、2016年、2017年分别产生亏损净额约为人民币9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元，2018年上半年亏损约为1.35亿元。

高额的融资成本或许是造成亏损的主要原因，招股书内容显示，2015年、2016年、2017年和2018年上半年复星旅文集团的融资成本分别高达4.26亿元、4.97亿元、4.33亿元、1.99亿元。

受到质疑的还有星旅文的负债情况。招股书显示，2015至2017年流动负债净额分别为人民币43亿元、26亿元和38亿元。

2018年12月14日，复星旅文正式于香港联交所主板挂牌，每股发行价为15.6港元。

然而，挂牌首日，资本市场对复星旅文并没有表现出足够的青睐。截至收盘，复星旅文报14.98港元/股，跌幅3.97%。复星旅文上市首日破发，业内普遍认为，这一定程度与其近四年连续亏损导致市场信心不足有关。

就在不久之前，复星旅文董事长兼CEO钱建农接受了包括澎湃新闻在内的媒体采访，并明确回应了有关亏损一事。

钱建农称，由于营业额的计算方式改变，管理型度假村只将收取的管理费部分计入营业收入，因而导致大部分营业额无法在复星旅文的财务数据中体现，从而造成财务数据不佳。

他还表示，亏损的另一部分原因是由于今年4月开业的三亚亚特兰蒂斯项目开业产生的一次性费用高达1.8亿元。

迅速回笼资金改善财务数据成为了复星旅文的迫切需求，但这也令复星旅文陷入了另一种质疑之中：即借旅文项目之名，做房地产生意。

值得注意的是，在复星旅文推出三亚亚特兰蒂斯项目的同时，它还配套了名为棠岸的楼盘项目，共推出1004套房源，包括197套别墅和807套度假公寓。

而未来复星旅文计划推出的丽江和太仓项目也同样将销售楼盘，业内由此质疑，复星旅文打折旅游项目的旗号拿地。

对此，钱建农给出的回应是，地产项目纯粹是为了回笼资金，而复星旅文要做的模式和地产毫无关系。

钱建农说，之所以在亚特兰蒂斯项目中推出住宅地产项目，仅仅是因为亚特兰蒂斯项目投入资金大，回报周期长，出于平衡现金流和给股东交代的原因，通过销售房产项目回收资金。

他透露，复星旅文通过销售亚特兰蒂斯配套的住宅地产项目，已经回笼了大约70亿元（人民币）的资金。而未来，复星旅文在丽江和太仓的项目也会采取类似于亚特兰蒂斯项目的模式，通过销售地产项目来先回收一部分资金。

但钱建农表示，虽然目前复星旅文采取的是轻资产和重资产结合的发展模式，但未来轻资产才是其业务的主要内容。

但不管怎么说，从复星旅文最新发布的盈利预告来看，其地产销售所获得的收益已经对财务数据产生正面影响，并由此带动了市场热情。