卤味巨头集体转衰，紫燕却逆势赚了2个亿

当卤味巨头们为门店收缩，营收与利润下滑发愁时，紫燕却逆势实现了门店和利润齐升，这与其精益经营不无关系。

资深主笔 · 明华锋

一边是营收下降，一边是利润增长，作为卤制熟食行业“四巨头”之一，紫燕百味鸡（母公司紫燕食品）继续上演细分赛道神话。

8月17日，紫燕食品发布2024年半年报，2024年上半年实现营业收入16.63亿元，与2023年同期的17.43亿相比，同比下降4.59%。

从营收来看，似乎紫燕百味鸡的卤味“卖不动了”。

不过，从净利润看，2024年上半年紫燕净利润为1.98亿元，接近2个“小目标”，与2023年同期的1.79亿相比，同比增长超过了10%。

放眼整个卤味行业，从2024年开始，各大巨头都出现了营收或者利润下降的情况，甚至有的品牌门店锐减，整体呈现出一片由盛而衰的景象。

作为资本市场的卤味新秀，为何紫燕“营收下降，利润增长”？对此，紫燕食品董事会秘书处接受了新餐考的采访。

作为知名卤味品牌，紫燕百味鸡母公司紫燕食品创始于1989年。紫燕百味鸡以传统川菜夫妻肺片为招牌，还推出了百味鸡、藤椒鸡等主打产品。

2022年9月，紫燕食品在上交所上市，成为中国卤味食品的第四家上市公司。

在此之前的近10年时间，国内已经有了三家卤味上市公司，被称为“卤味三巨头”。其中煌上煌（酱鸭）于2012年上市，是卤味第一股。

周黑鸭于2016年上市，绝味食品（绝味鸭脖）于2017年上市。随着紫燕的上市，构成了国内卤味“四巨头”。

当时间进入2024年，卤味行业在一片欣欣向荣中总体呈现了一幅由盛而衰的景象。

从今年一季度开始，卤味巨头出现了不同程度的业绩下滑，作为卤味四大家族之一，其中业绩下滑最厉害的当属周黑鸭，营收与利润均出现大幅下降。

8月14日，周黑鸭发布了2024年上半年度业绩预告，公告显示，上半年预计总收益约为12.5亿元，较去年同期的14.148亿元出现显著下滑，降幅约为12.3%。

同时，净利润区间预计为0.3亿元至0.35亿元，与去年同期的1亿元相比，大幅下滑超过65%。

煌上煌则从2023年单纯的营收下降，变为营收与利润一并下降。

2024年第一季度，煌上煌报告期营业收入4.58亿元，同比下降10%；净利润3257万元，同比下降10%。其2023年全年度，营收为19.2亿元，同比下降1.7%。

绝味食品2024年第一季度营收约16.95亿元，同比减少7%。

不过比业绩下滑更糟糕的是，绝味鸭脖近日因披露信息违法，被证监会立案，处于风口浪尖之上。

与业绩下滑相随的是门店的缩减，今年上半年，四大巨头的门店数量总体减少了近两三千家。

据统计，截至2023年末，绝味鸭脖门店数量为15950家，周黑鸭门店数量为3816家，煌上煌门店数量为4497 家，紫燕门店数量为6205家。

根据窄门餐眼数据，截至2024年8月，绝味鸭脖门店为13731家，周黑鸭门店为3512家，紫燕百味鸡门店为6329家。另煌上煌近期在投资者互动平台表示，门店有4000余家。

从门店数量来看，卤味三巨头门店都呈下降趋势，其中绝味鸭脖门店数量减少了2000多家，只有紫燕门店数量在上升。

反映在股市上，四巨头的股价也是呈大幅下降趋势。从近两年来看，煌上煌从14元降到了6元左右，绝味食品从60元降到了12元左右，周黑鸭从5元降到了1元，紫燕从32元降到了14元左右。

在整个卤味行业呈现衰落的大环境下，紫燕食品也未能“独善其身”，从半年报来看，今年上半年营收同比下降超4%。

这不是紫燕第一次出现营收下降，今年4月，紫燕食品发布2024年第一季度财报，公司实现营业总收入6.95亿元，同比下降8%。

从2023年全年度来看，紫燕食品实现营业收入约35.5亿元，同比下滑1.46%。

数据显示，从2019年到2022年，营收分别为24亿、26亿、30亿、36亿，紫燕食品营收连续4年呈上升趋势，2022年营收达到顶峰。

从2023年开始，紫燕食品营收开始下降。

需要注意的是，2022年，由于口罩事件导致的线下消费场景受限、原材料成本大幅上涨等因素，卤制品行业生产经营普遍受到较大冲击，但是紫燕食品仍然实现了营收的增长。

反常的是，随着2023年口罩事件结束，却迎来了营收的下降，而且趋势一直持续至今。

对于今年上半年营收为何下降？8月20日，紫燕食品向新餐考表示，2024年上半年，国内餐饮、食品上市公司整体承压。

“此外，2023年为消费复苏年，各项经营数据上升与经济复苏和消费大爆发有关，由此造成去年同期的高基数。”

不过，这能解释2024年上半年营收下降，却难以解释2023年的营收下降。

受营收下降影响，从整个股价波动曲线来看，紫燕食品呈持续下降趋势，最高峰曾接近32元每股，目前股价为每股14元左右。

与营收的下降形成对比，紫燕食品的净利润却依然在增长。根据财报，2024年上半年，紫燕实现了近2个亿的小目标，同比增长超过了10%。

随着半年报的发布，紫燕食品也发布了上半年利润分配方案，拟向全体股东派发红利——每 10 股派发现金红利 3 元，拟派发现金红利为 1.24亿元。

报告显示，截至2024年6月30日，母公司期末可供分配利润为2.98亿元。本次派发的现金红利占41%。

随着半年报与利润分配方案的发布，紫燕食品的股价开始上涨。8月19日，紫燕食品在上午9点33分，报15.1元/股，实现了涨停。

从近一周来看，从8月16日13.7元，增长到超过15元。截至目前也稳定在14元以上，其股价处于高位。

从2024年第一季度来看，净利润5396万元，同比增长20%。从2023年全年来看，紫燕食品全年净利润约为3.32亿元，同比增长49%。

由此可以看出，即便是在营收下降的情况下，紫燕食品的利润依然在持续升高。

对此，紫燕食品董事会秘书处向新餐考表示，公司深耕佐餐卤味赛道，多年来始终秉持“好原料+好工艺=好产品”的理念，积极开展创新研发，打造并迭代多元化产品矩阵，不断拓宽消费场景，持续为消费市场提供美味、品质、健康的卤味食品，品牌影响力及市场覆盖率持续增强。

“上半年，主要是原材料价格趋近于往年区间，且公司通过优化供应链、提升生产工艺、加强技术改造，实现降本增效，净利润提升。”

据了解，2024年上半年，紫燕食品聚焦于构建高水平、智慧化的供应链体系，进一步完善前端智能化工厂建设，健全和提升灵活柔性生产线水平，打造全新的供应链。

由此可见，紫燕食品的利润增长，与其精益经营不无关系。

值得注意的是，在卤味巨头们的门店普遍收缩时，紫燕食品的门店出现了不小的增长，从2023年末至今，门店大约增长了100多家。

据了解，紫燕食品于2024年1月启动了“超级发展城市”计划，协助多个城市的经销商提升拓展效率，完成开店目标，加速推进“单城百店”计划。

今年5月，紫燕还成功出海，在澳大利亚墨尔本市开出了第一家门店。

据悉，紫燕百味鸡将进一步开拓海外市场，除了墨尔本，随后还将进入悉尼、布里斯班等其他澳洲城市。

卤制食品市场空间并不小。据统计，卤味食品市场规模，由2018年的2330亿元增长至2021 年的3296亿元，并在2022年增长到3691亿元。

但卤味食品的市场呈现出分散的特点，根据有关数据，2022年，绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕加上久久丫，五大品牌的市场份额合计仅占比整个市场的20%。其中，2020年紫燕食品在国内卤制食品市场零售端的占有率不到2%。

可以想见，对于紫燕食品这样的巨头来说，即便是行业整体转衰，依然还有很大的想象空间。

作者 · 明华锋

编辑 · 陈尘  排版 · WEE

主编 · 涂涂

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以上内容来自“新餐考”