科创向新｜会计所如何提升“看门人”能力，拥抱科创板新机遇

2024年7月22日，科创板迎来开市交易五周年。五年来，573家“硬科技”企业登陆这块资本市场改革“试验田”，融资规模超1万亿元，也为投资者带来了丰厚的回报。

科创板的资本市场服务科技自立自强作用不断迈上新台阶，需要会计师事务所切实发挥好“看门人”作用，保证了财务真实性的生命线，为资本市场投资者做价值判断与投资决策提供有力支持。

6月19日，在2024陆家嘴论坛期间，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销等制度机制。

随着“科创板八条”的推出，会计师事务所作为资本市场的重要参与者和监管对象之一，如何看待科创板五年后改革再出发带来的挑战和机遇，对“中国版纳斯达克”接下来又有何参与计划呢？

成就显著

对于科创板五年来的发展，多位会计师事务所受访人士表示成就显著、印象深刻。

德勤中国审计与鉴证合伙人赵斌便对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，自科创板设立以来，短短五年内已取得了显著成就，在推动科技创新方面发挥了关键作用，吸引了大量高新技术企业和“硬科技”企业上市，为这些企业提供了重要的融资渠道和资本市场支持，进而推动了我国的科技创新和产业升级。

“特别是注册制试点和聚焦硬科技，印象最为深刻。注册制试点是科创板改革的核心内容之一，也是我国资本市场发行制度的重要创新。聚焦于‘硬科技’企业，则为这些企业尤其是优质但尚未盈利的科技型企业，提供了更加便捷和灵活的融资渠道。”赵斌说。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉也在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者采访时分析称：“作为A股资本市场率先试点注册制的板块，科创板发挥了改革试验田的作用，促进了A股资本市场基础制度改革，有力支持了创新驱动发展国家战略，并践行了金融对实体经济的支持，将改革‘试验田’的作用发挥得淋漓尽致，一系列的创新制度在此落地生根。”

“其中，科创板带来的审核理念转变、审核方式升级和强监管时代到来，最让我印象深刻。”汤哲辉进一步解释说，审核理念方面，从核准制下的“持续盈利能力”审核，转变为注册制下的“持续经营能力”的审核，突出“包容性”，推动了一批红筹企业、特殊股权架构企业、未盈利企业在A股资本市场的直接融资。

“审核方式方面，是坚持‘开门’搞审核，审核标准、流程、进度、反馈意见、回复、审议意见均对社会公开，接受社会及发行人和中介机构监督。”汤哲辉说，强监管方面，“有棱有角、长牙带刺”、“申报即担责”以及证券法、刑法的修改，体现注册制下的“强监管”思想。与此同时，强化退市制度，也体现监管对资本市场“空壳僵尸”和“害群之马”的精准打击，引导价值投资理念。

会计所需系统性、全面性提升“看门人”水平

五年来，随着科创板为主板、创业板的存量市场改革提供有益借鉴和经验，A股也进入“全面注册制”新时代。但是，随着上市企业数量的逐渐增长，IPO破发也陆续出现，一现场检查就撤申请的现象也时有发生。

对于这些现象，汤哲辉表示，一现场检查就撤申请，说明存在部分企业申报材料存在较大瑕疵、中介机构底稿不规范、尽调不到位等情况。这些企业把IPO作为“鲤鱼跃龙门”，带病闯关，持有侥幸心态。这种现象不仅损害了资本市场的公平性和透明度，影响了投资者利益，还可能破坏资本市场的信用机制。

“新‘国九条’发布后，首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例。现场检查比例提高后，出现高频撤申请现象，反映出不少申报企业可能存在欺诈发行、财务造假的情况。”赵斌说。

随着注册制改革的不断走深走实，会计师事务所该如何切实发挥好“看门人”作用呢？

赵斌认为，会计师事务所作为资本市场的重要参与者和监管对象之一，应积极适应注册制改革的要求和挑战，系统性、全面性地提升自身能力和水平。

首先，站在会计师事务所的角度，深化注册制改革首先需要考虑的就是信息披露的质量，这是注册制的核心所在。因此，会计师事务所必须加强对企业信息披露内容的严格审核，确保所披露的信息真实、准确且完整，从而杜绝虚假陈述和误导性信息的出现。

第二，作为中介机构的重要一环，会计师事务所的执业质量对注册制的实施效果有着直接的影响。因此，必要加强对会计师事务所的监管和评估工作，确保其具备足够的专业能力和职业操守，同时推动其提升执业质量，加强对企业的尽职调查，以保障信息披露的真实性和准确性。

第三，市场化和法治化是注册制改革的两大基石。会计师事务所应积极适应市场化改革的趋势，不断提升自身的服务质量和效率，以满足市场的多样化需求。加强与监管机构的沟通和协作，共同致力于推动注册制的深入改革和资本市场的健康稳定发展。

第四，注册制下，随着企业和中介机构面临的风险日益增加，会计师事务所应建立健全的风险防控机制，有效识别和评估企业面临的各种风险因素，并为其提供切实可行的风险防控建议。同时，加强自身的风险防控能力建设，确保在执业过程中始终坚守独立性和客观性原则，不受任何利益冲突和不当行为的影响。

最后，在科技不断进步的背景下，会计师事务所应积极拥抱技术创新，探索利用先进技术提升审计和咨询服务的质量和效率，重视人才培养和引进工作，通过提升团队的专业素养和综合素质，为注册制的深化改革和资本市场的持续健康发展提供坚实的人才保障。

“随着资本市场的改革深化，对于上市公司质量，监管也是越来越关注。站在会计师事务所角度，真实性是财务的生命线，也是资本市场的底线，因此必须确保申报材料的真实、准确、完整，提高财务信息披露的针对性、提升分析的深度。”汤哲辉说。

期待国际化水平进一步突破

五年前，创板从设立之初就被寄予了“中国版纳斯达克”的期待。五年向上生长后，科创板距离纳斯达克还有多远？

对此，受访的多位会计师事务所人士均提到了“国际化”这一关键词。

汤哲辉表示，“栽下梧桐树，引得凤凰来”。科创板作为中国特色的“纳斯达克”，建立了“科技、资本和实体经济”的高水平循环。接下来，期待科创板的国际化水平进一步突破。

“目前科创板已经开放了一些吸引国际资本的通道，如可通过QFII、RQFII、沪港通直接投资科创板，也可通过投资在海外发行的科创50 ETF等产品配置科创板股票。科创板外资持股占流通市值比例约4%，对标如纳斯达克等成熟的资本市场，有待进一步提升。”汤哲辉指出。

汤哲辉进一步指出，国际化也是中国资本市场发展的重要方向。科创板作为中国资本市场改革的试验田和排头兵，一方面，可在制度上不断完善，吸引更多具有全球影响力的科技创新企业上市，培育更多具备国际竞争力的科技公司；另一方面，可继续提升市场规范化程度、完善交易机制，进一步提高市场的透明度和信誉度，吸引更多国际投资者的关注和参与。

赵斌同样指出，科创板在国际化方面仍有提升空间。纳斯达克作为全球知名的资本市场，具有较高的国际化程度，这方面，科创板可以通过加强与国际市场的交流合作，吸引更多的国际企业和投资者参与。

而除了国际化，汤哲辉表示，与纳斯达克相较，科创板的上市公司结构仍有待调整优化，如提升科技类大市值企业占比。

“对比美国资本市场，目前美股大市值公司以科技公司为主，而A股的大市值公司是以消费、金融、能源企业为主。A股当前大市值上市公司行业结构与2000年美股类似，2000年后美股市场孵化出如微软、苹果、英伟达等科技型企业为主导的大市值公司。”汤哲辉进一步说，“未来科创板可在再融资和并购重组方面推出有利政策，促进优秀的科技型企业做大做强，从中国领先走向世界领先，从解决卡脖子到成为国际标杆。”

拥抱“科创板八条”机遇

设立五年后，科创板接到新的建设任务书和发展路线图。6月19日，在2024陆家嘴论坛期间，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制。

受访的会计师事务所人士认为，“科创板八条”的推出，为科创板的进一步全方位改革提供了契机，给会计师事务所等中介机构带来新挑战的同时，也提供了新的发展机遇。

赵斌便指出，随着落实政策的陆续出台，“硬科技”企业特别是那些具有高增长潜力的未盈利科技型企业，将享受到更多的政策扶持，以此吸引更多优质科技创新企业在科创板上市。

“同时，从当前的发展趋势来看，科创板未来完全有可能在保持对硬科技企业支持的同时，逐步向软科技方向拓展。人工智能、大数据、云计算等软科技作为数字经济时代的重要支撑技术，同样具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。当然，这一拓展过程需要充分考虑市场成熟度、监管政策、投资者认知等多个因素的综合影响。”赵斌说。

汤哲辉则表示，接下来，科创板可深化发行承销制度试点，如优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例，完善科创板新股市值配售安排，研究建立网下专业投资者“白名单”制度。这些举措有利于提高科创板新股定价的合理性。

“同时，优化科创板上市公司股债融资制度。通过优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略。制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案，建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组‘绿色通道’，以激发市场科技创新活力。”汤哲辉进一步指出。

对于科创板，汤哲辉说，安永已经服务了诸多科创板企业，陪伴他们从鲨鱼苗成长为独角兽，并最后成功完成IPO。未来，安永也将全力配合科创板深化改革。一方面，强化责任意识，响应监管和市场相关利益主体对审计提出的新要求，持续在审计质量提升上加大投入。另一方面，与时俱进，拥抱新技术。

“在数字化时代，财务造假的手法越来越隐蔽。因此，必须把‘数据先行’的理念和尖端技术融入审计，提高了审计效率和质量，发挥好资本市场‘看门人’作用。”汤哲辉说。