金价创出历史新高，黄金价格创新高的背后逻辑是什么？

今年，投资A股未必赚钱，但投资国有大行的股票肯定赚钱。除此以外，今年投资黄金的人，也是轻松实现资产增值。据数据统计，今年以来国际金价大涨超过18%，黄金价格也创出了历史新高。

在今年4月至7月，黄金市场展开了一轮高位震荡的走势，期间黄金价格触碰到2454.2美元，但一直未能够走出这个大箱体区间。黄金价格在高位震荡的时间越长，投资者的担忧情绪越高，在金价高位震荡的3个月时间里，已经洗出了不少的筹码。

正当大家认为黄金价格要向下调整的时候，金价却在市场不经意间创出了历史新高，并逐渐走出了为期3个月的箱体形态。

地缘局势与避险情绪是支撑黄金走高的直接因素。另外，考虑到黄金抗通胀的属性，随着美联储降息预期的逐渐明朗，市场预期未来通胀会升温，对本身具有对冲通胀特征的黄金来说，无疑也是通胀升温环境下的最好应对工具，市场对黄金的购买需求也会随之增加。

美联储年内降息已经变成了大概率的事情，只是看今年会降息一次还是降息两次。一旦美联储降息周期的到来，那么对黄金价格来说，也将会受到或多或少的影响。

在众多利好因素的影响下，下半年的黄金依然是很好的投资品种吗？

黄金价格已经创出了历史新高，并且有望走出新一轮的上涨行情。在上升趋势保持良好的背景下，下半年金价还有继续冲高的动力，金价最终可以涨到哪里，还是由市场说了算。

从资产配置的角度考虑，下半年黄金继续冲高的确定性还是比较高的。截至目前，地缘局势依然紧张，并未出现明显缓和的迹象，增强了黄金避险的效果。作为对冲通胀的良好工具，下半年美联储有望降息1次或者2次，如果美联储超预期降息2次，那么将会进一步推动宽松政策，未来通胀预期的升温也会从某种程度上助涨金价。

即使下半年金价继续冲高的可能性比较高，但我们需要注意的是，黄金本身属于不生息资产，在持有期间还是需要考虑到时间成本的因素。

在黄金的历史走势里，曾经走过几轮熊市行情，短的是四五年熊市，长的是二十年熊市。因为黄金本身不生息，意味着持有期间并不会带来股息收入、利息收入，如果在高位买入黄金，那么将会承受高昂的时间成本。

从中短期的角度分析，黄金还可能存在继续冲高的动力，但当黄金处于历史高位的水平时，一旦价格运行趋势发生了变化，那么投资者可能需要承受比较高昂的时间成本。

在过去50多年的时间里，黄金市场曾经走出两轮牛市，而且上涨周期在10年左右。从2015年到现在，这一轮黄金牛市走了近9年，距离10年的上涨周期只有1年左右的时间了。所以，高位投资黄金还是需要注意好投资的节奏，不仅需要考虑持有成本，而且更需要考虑时间成本的因素，高位参与长期投资还是存在一定的投资风险。