严打内幕交易犯罪净化股市生态典型案例

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基本案情

2018年7月，浙江省金华市公安局对张某某涉嫌内幕交易犯罪立案侦查。经查，2016年11月，张某某和某股份有限公司公司原董事长吴某某签订《股份转让协议》，约定由张某某出资12.5亿元收购该股份有限公司，2017年3月，该股份有限公司发布停牌公告。经认定，该股份有限公司发布的上述公告事项在公开披露前属于《证券法》规定的内幕信息，张某某为法定知情人，但在内幕信息敏感期内，张某某伙同饶某某、罗某某等人，利用其控制的广州某财富管理公司等主体配资，控制使用多个证券账户买卖了该公司股票，成交金额达10亿余元。此外，侦查过程中还发现张某某涉嫌操纵证券市场等犯罪事实。

2019年12月，金华市中级人民法院判张某某犯内幕交易罪，处有期徒刑五年，并处罚金人民币1800万，犯操纵证券市场罪，处有期徒刑一年九个月，并处罚金人民币200万元，决定合并执行有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币2000万元。

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法律分析

根据《刑法》第180条之规定，证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

内幕交易犯罪被称为“资本市场的老千”，是证券市场中典型的投机行为，共分为自行交易型和信息传递型两类。本案作为典型的自行交易型内幕交易案件，有以下特点：

A：

犯罪人员组成较复杂。目前，上市公司“内部人”如大股东、董监高等关键少数直接组织实施内幕交易犯罪，且内幕交易犯罪团伙化、专业化运作趋势明显，隐蔽性更强。该案中，张某某作为上市公司实控人，伙同他人进行高杠杆配资，筹集多方资金控制多个证券账户实施内幕交易犯罪行为。

B：

犯罪复合程度较高。实务中，内幕交易犯罪多与操纵市场、违规信息披露、行贿受贿等犯罪问题交织串联，内幕交易犯罪与其他犯罪违法所得相互“支撑”“补给”，“串案”“窝案”特征显现。如该案侦办中还发现张某某联合罗某某等人共同实施操纵证券市场、非法经营等违法犯罪行为。

C：

犯罪金额较大，危害性更强。因受内幕信息背后的潜在超额经济利益驱使，内幕交易犯罪行为屡禁不止。据统计，内幕交易案件中，案均交易金额超千万元，案均违法所得超百万元，严重破坏资本市场的基本原则和正常秩序，严重侵犯广大证券投资者的合法权益。

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案件点评

在日常生活中，人们为了满足好奇心，常常会问“你知道XX事件的内幕信息吗？”但不是所有的内幕信息都是可以八卦的，在证券市场中，内幕信息却是定罪的依据。

为更好打击内幕交易犯罪行为，维护证券市场秩序，公安机关应坚持打防并举，提升打击能力，丰富宣传手段。一方面，要加强与证监等部门协同配合，促进专业能力和侦办效率双提升，并充分剖析类案犯罪手法，研究制定打击对策，加强侦查实现精准打击。另一方面，要同步推进防范宣传工作，加大普法宣传力度。上市公司高管、员工及证券从业人员要提升有关防范和合规意识，恪守职业道德，摒弃侥幸心理，自觉遵守内幕交易犯罪相关法律法规。

来源：公安部经侦局

责编：张适麒