一边减持比亚迪，一边增持西方石油，巴菲特打的是什么算盘？

股神巴菲特接连减持比亚迪H股，从2022年8月以来，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦持有比亚迪的比例持续下降，最新持股比例只有6.90%。接下来，巴菲特还会不会继续减持比亚迪H股，仍然需要等待公告，但从巴菲特的系列投资举动来说，未必是看空比亚迪的投资价值，而是可能找到了更具有投资性价比的投资项目。

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司一边在减持比亚迪股票，另一边却增持西方石油，目前伯克希尔哈撒韦持有西方石油的比例已经接近三成。从目前巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的重仓股名单来看，包括雪佛龙、西方石油在内的能源股，目前占伯克希尔哈撒韦较高的持股比例。

在巴菲特减持比亚迪H股的同时，巴菲特已经连续9个交易日增持西方石油的股票，在9个交易日中，巴菲特一共买了730万股，交易价格在每股60美元附近。

西方石油会不会重走苹果的上涨之路呢？也许，从巴菲特的角度考虑，他大举投资西方石油，未必是寻找类似苹果那样的大牛股，而是更看重西方石油背后的优质资产。

与苹果公司相比，西方石油属于周期行业，深受油价走势的影响。面对周期属性较强的上市公司，巴菲特不太可能把西方石油与苹果公司进行对比，因为两家公司的周期属性、经营属性不同，西方石油更可能倾向于避险，或者在当前的通胀环境下，西方石油的投资回报率可能会略好于其他资产，但期待西方石油实现资产大幅增值的可能性反而不大。

截至目前，伯克希尔持有西方石油的股票比例高达28.8%，持股比例仅次于雪佛龙，未来有可能会超过雪佛龙的持股比例。

不过，巴菲特投资西方石油的举动，也给市场带来了不少的疑虑。究其原因，与同类型的石油巨头相比，西方石油的规模体量、市场竞争力未必比得上同行业的石油巨头。同时，西方石油的估值水平、股息率水平也并不具有优势。最简单的例子是，与雪佛龙相比，西方石油无论从估值水平，还是规模体量，或者是分红派息力度等方面，都与雪佛龙存在一定的差距，这笔投资真的是一笔好投资吗？

最关键的是，近年来西方石油大举投资，而且多次采取了举债收购的动作。例如，在去年12月11日，西方石油以总价值120亿美元收购了美国页岩油公司。几年前，西方石油也借助巴菲特之手成功收购了阿纳达科，在接连收购的背后，更直接考验西方石油的财务实力与现金流状况。

针对西方石油的多次收购行为，或为提升自身话语权创造出有利的条件。而且，现在西方石油有巴菲特加持，有着实力大股东的背书，未来西方石油在提升自身实力与影响力上，依然具有其他石油公司无法媲美的竞争优势。

目前来看，巴菲特投资西方石油这一笔投资，存在不少的不确定性。其中，西方石油通过多次的巨额收购行为，其债务结构与现金流状况也存在一定的压力，未来可否改善债务结构，并积极提升现金分红能力与股票回购力度，这些因素都可能影响到西方石油的投资价值。

巴菲特接连减持比亚迪股票，或许为加大西方石油投资力度提供更多的资金支持。或许，从巴菲特的角度考虑，他可能认为投资西方石油的性价比更高，长期的投资价值也会更具有优势。

巴菲特减持比亚迪，会是一笔错误的投资吗？即使未来比亚迪股票出现大涨的行情，但对巴菲特来说，已经赚了30倍以上的利润，已经是一笔非常成功的交易。但是，巴菲特投资西方石油，可否实现像比亚迪、苹果这样的投资回报率，依然存在很大的变数。也许，巴菲特已经看到了西方石油背后的投资价值，但目前还没有被投资者所了解，股神的投资嗅觉与敏锐性，也是绝大多数投资者无法模仿的。