温氏股份：4月肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤左右

5月11日晚间，温氏股份（300498.SZ）披露最近一期投资者关系活动情况。

温氏股份表示，年初至今，公司大生产保持稳定，养猪成本控制较为理想。4月份肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤左右，环比下降0.2元/斤。成本环比下降主要系疫病防控效果显著，叠加饲料原料价格下降等因素所致。16个省级区域养殖单位中，4月份肉猪养殖综合成本低于7元/斤的已达7个。目前仅华北和山东两个区域单位综合成本较高，主要原因为出栏量较少导致固定成本费用分摊较多。4月份，后进单位生产成绩显著提升，其中山东区域单位猪苗生产成本在公司所有单位中排名靠前，后续有望实现肉猪养殖快速降本。当前非洲猪瘟疫病仍阶段性、区域性发生，并未完全消失。因此与非瘟前相比，当前生产经营管理复杂度和要求有所提高，叠加行业竞争加剧，不排除未来行业成本离散度扩大的可能性。

关于4月份养猪业务核心技术指标，温氏股份称，4月份，公司配种分娩率提升至84%左右，环比提升2%左右；窝均健仔数提升至11.2；PSY约23；猪苗生产成本降至350元/头左右；上市率92%；料肉比2.63。温氏股份表示，4月末，能繁母猪约157万头，环比略有提升。现有种猪场竣工产能约4600万头（即目前种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为4600万头）。在满产的情况下，假设按照PSY为20测算，目前种猪场大致可容纳230万头能繁母猪进行生产。种猪场产能利用率约68%，尚未实现满负荷生产。当前外售仔猪数量较少，4月份合计外售仔猪约7万头。仍以肉猪育肥销售为主，暂不会将大量外售仔猪作为工作重点。

关于资金情况，温氏股份称，4月份，在保证企业现在和未来正常运营的前提下，公司减少部分现金储备，偿还和置换部分高息借款。截至4月末，各类可用资金约100亿元。目前银行等金融机构对公司支持力度较大，借款利息较低，新增一年期借款年化利率低于3%。同时，借款主要依靠信用借款方式，极少采用质押或抵押贷款方式。非洲猪瘟在我国发生前，公司资产负债率维持在30%左右。当时设定资产负债率的红线为45%。随着行业变化及发展需要，公司现在提升资产负债率安全线为50%。在行情较好的阶段，希望努力将资产负债率降至45%以下，以应对可能的各类低迷行情。在行情较差的时期，允许阶段性提升至55%或以上，保证健康平稳运行。

温氏股份表示，未来行业的盈利空间可能主要依靠成本管理，而非单纯增加规模。前几年，受非瘟影响导致猪价高企，只要产品生产出来，就能获得较为丰厚的利润。但未来一段时间，养猪行业可能总体处于供需弱平衡、低盈利状态，很难出现非洲猪瘟疫病影响下的罕见猪价。对于企业而言，应该扭转以增量论英雄的观念，转而多关注企业的成本控制能力，练好内功，实现高质量发展。