隆基绿能营收再破千亿，组件新品剑指长期主义放量在即

光伏市场深度调整与产业升级并行，行业的洗牌进度、技术的演进速度及龙头的经营策略备受瞩目。隆基绿能（601012.SH）董事长钟宝申在4月30日举行的业绩说明会上表示，该公司HPBC二代产品将于5月7日上市发布，新品组件效率达到24.4%，刷新全球太阳能电池组件的量产效率纪录。“我们认为这是晶硅领域最后一次实现1%以上的效率提升，今后转换效率的迭代取决于钙钛矿叠层技术何时走到量产。”

全新“泰睿”硅片和HPBC二代产品，是隆基绿能为摆脱同质化、拉开竞争优势推出的组合拳。钟宝申表示，HPBC二代电池的效率将比当前市场主流的TOPCon电池高出5%。五年之内，BC电池将占据市场主导地位。业绩会上，隆基绿能管理层还对市场关注的计提减值、美国市场、新产品出货、竞价策略等问题进行了回应。

产业波动下，坚持稳健策略

隆基绿能4月29日晚间披露的2023年年度报告显示，去年实现营业收入1294.98亿元，稳居“千亿俱乐部”；实现归属于上市公司股东的净利润107.51亿元；综合毛利率18.26%，加权平均净资产收益率为16.20%。周期性行业产业链价值下跌与新旧产能更迭影响下，短期业绩受到波及。截至2023年末，公司资产负债率56.87%，现金储备充足。

在年报致股东信中，管理层表示，2023年光伏行业产能快速释放、供需结构失衡、新技术快速迭代，导致产业链价格大幅下降，HPBC新产品换代的学习成本，组织扩张过快带来的效能下降，叠加复杂的地缘政治环境，使得公司发展遇到了严峻的挑战。

行业周期调整带来的凉意同样渗透在其一季报中，光伏产业链各环节产品价格持续下行及相对保守的竞标策略，导致隆基绿能一季度净利由盈转亏。

在供求严重失衡压力下，2023年光伏产品价格快速下滑，尤其2023年四季度以来，组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。据InfoLink数据，2023年，多晶致密料价格下降约70%、硅片价格下降约60%，组件价格下降约50%。

急跌之下，光伏上市企业普遍出现大额资产减值损失。

受此影响，2023年隆基绿能对有减值迹象的资产进行了减值测试，拟计提减值准备70亿元，主要包括存货计提跌价准备52亿元，计提固定资产减值准备16亿元等。第一季度计提存货资产减值准备26.49亿元，计提固定资产减值准备1.52亿元。

隆基绿能管理层在业绩会上解释称，相较于同行，公司采取了更严格的减值规则。去年的存货减值主要来源于组件，尤其是出口美国组件的海关滞留所致。

“到今年下半年，美国市场应该会有显著好转。”钟宝申回应投资者说，目前隆基绿能出口美国的市场通道已经理顺。一季度，公司出口美国组件通关正常，位于美国俄亥俄州的5GW组件合资工厂也已正式投产，公司在美国市场的出货能力将得到提升。

钟宝申认为，目前全行业的市场供给仍不容乐观。受产业链价格快速下跌和市场融资政策收紧影响，高负债、产品同质化的企业开始退出市场，头部企业抗风险能力明显高于二三线企业。“公司全年的总体业务将呈现前低后高、逐季提升的变化。隆基今年整体的出货增速不会低于行业平均增速，产品出货量也将保持持续增长。”

他同时强调，隆基的稳健策略不会变。“去年光伏市场竞标中赌性成分大，而今年的产业链价格可预测性更强。我们认为在稳健的策略下能够完成目标，这是今年和去年的不同点。”

随着面向未来技术的产能改造加快，隆基绿能预计2024年实现硅片出货量目标135GW，电池加组件出货量目标90-100GW。

未来三年，隆基绿能预计单晶硅片年产能将达到200GW，其中“泰睿”硅片产能占比超80%；BC电池年产能将达到100GW；单晶组件年产能将达到150GW。

新一代BC产品即将破茧而出

全行业寒意料峭之时，技术创新并未止步。

长期以来，隆基绿能坚持不领先不扩产。钟宝申在致股东信中写道，“因为我们相信TOPCon技术过快地陷入同质化，而BC技术将是下一代光伏技术的方向，所以我们在TOPCon的投资上非常保守。我们将继续从追求长期市场地位角度进行投资决策，我们的考量不是追求短期盈利，也不会迎合市场炒作热点。我们批判性地审视我们投资活动的有效性，如收益上不可接受就要果断调整，如看清楚成功路径就要大胆投资。”

钟宝申在业绩会上介绍，面对当前的行业凛冬，公司的策略一是用新的产品迭代来推进产业进步，同时建立企业竞争优势；二是对准客户需求、精准解决痛点。

他同时重申了BC技术将成为市场主流的观点。“包括PERC、TOPCon、异质结等不同技术都会走复合钝化路线。复合钝化会是市场主流，这将是光伏行业下一代确定的方向。”

隆基绿能对BC技术蓄力已久。今年一季度，隆基绿能推出基于HPBC技术优势的双面双玻耐湿热组件，有效满足国内大部分分布式场景对光伏组件耐高温、耐湿热的可靠性需求，提升了公司全场景组件产品矩阵的差异化竞争优势；新发布的“泰睿”硅片产品在电阻集中度和吸杂效果等方面取得突破，可有效实现全平台主流技术路线的电池端效率提升，计划将于2024年二季度导入量产。

其新一代BC产品即将破茧而出。据悉，隆基绿能的HPBC二代产品发布在即，可实现组件功率比同规格TOPCon组件高出5%以上，提升电站全生命周期发电量6.5%-8%。HPBC二代产品将从6月份开始小批量供应，更大的产能在2025年上半年完成。“也就是说从现在这个时点开始，公司已经开始建设下一代大批量的产能，后续的新产品规划也会以此为主。”

钟宝申称，公司将基于BC电池技术推出不同产品。反映在产品溢价上，“最常规的单面产品单瓦市场价格比TOPCon双玻产品贵3-6分钱，更高规格的产品可比常规产品价格高40%。”

在TOPCon红海的映衬之下，这无疑将成为产业竞争格局中的新变量。

据悉，针对BC技术产品持续升级和下一代技术研发，隆基绿能持续跟踪投入TOPCon、HJT、叠层等技术路线，在量产电池技术开发导入、新型高效电池效率突破、面向客户需求的新产品开发设计等方面均取得了突出成果，创造了背接触晶硅异质结太阳电池27.09%和晶硅-钙钛矿叠层电池效率33.9%的世界纪录双料冠军，进一步夯实了公司研发实力和前沿技术储备。