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东风集团股份:树欲静而风不止 | K·财报
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两大“利润奶牛”双双失利,叠加东风汽车集团惨遭20年来首次亏损;正对症下药的东风,能否通过自主业务,扳回一城?
3月28日,东风汽车集团披露2023年财报,随后3个交易日,东风集团股份连续下挫,累计下跌16.51%。
有意思的是,随着年报披露,一众机构对东风集团股份集体避而不谈,仿佛这家汽车央企上市公司是一个透明的存在。
那么,东风汽车集团到底表现如何?
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面对销量下滑、20年来首次巨额亏损的困局,东风汽车集团又将如何“对症下药”?
之于东风老将新帅杨青而言,当下的东风汽车、全球汽车产业和宏观经济环境,可谓树欲静而风不止,这是危险,也是机会。
1、首次“巨额”亏损
财报显示,2023年,东风集团股份期内实现销售收入993.15亿元,虽连续第二年营收未超千亿元,但同比增长7.18%。与此同时,期内毛利94.66亿元,同比增长7.2%。
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此外,截至2023年末,东风集团股份现金储备较为充裕、金额超1000亿元。且资产负债率水平较好,资产负债率51.7%。
如果仅看这几个数据,东风集团股份的业绩表现虽不出彩,但也不算拉胯。不过,继续看其销量和归母净利润(即“股东应占溢利”)表现,就会发现,东风集团股份被投资者和机构冷落,事出有因。
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2023年,东风集团股份销售汽车约208.82万辆,同比下降15.3%,不仅未完成年销300万辆的目标,且连续第6年出现下滑,跌至近10年最低销量水平。
在徐平和朱福寿的率领下,东风汽车集团销量曾突破过400万量级!
受销量影响,其归母净利润由盈转亏,亏损39.96亿元,较去年同期的102.65亿元,减少约142.61亿元。
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这也是东风集团股份上市20年来,首次出现亏损。
截至4月26日,东风集团股份在已披露财报的相关上市车企中排名倒数第6,仅好于持续亏损的新势力蔚来、小鹏汽车和零跑汽车,以及半死不活的恒大汽车。
究其原因,早在东风集团股份发布盈利预警就曾提到,主要有两点:一是合资非豪华品牌的市场空间被大幅挤压,产品价格不断下降;二是集团新能源业务处于战略投入期,2023年在新能源、智能化领域研发、品牌、渠道建设等投入持续加大。
2、利润奶牛几乎“断奶”
2023年3月,为换取市场,东风集团旗下合资企业车型率先开启国内燃油车“价格战”。东风雪铁龙、东风标致、东风日产、东风本田等纷纷降价,厂商叠加地方补贴使单车降幅达3万~9万元。
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令人唏嘘的是,作为去年“价格战”的“始作俑者”,东风集团合资业务销量同比仍下滑15.6%至139.74万辆。
其中,东风日产销量同比下降21.53%至72.31万辆;东风本田销量同比下降8.54%至60.5万辆;神龙汽车销量同比下滑35.81%至8.03万辆。
作为东风集团长期以来的“利润奶牛”,东风日产和东风本田的合资业务销量下滑叠加单车售价下调,无疑是造成集团首次出现巨额净亏损的主要因素。
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财报显示,东风集团2023年应占合营企业溢利为5.13亿元,较2022年同期的118.84亿元,减少约113.71亿元。
其中,东风有限(主要系东风日产)2023年溢利较2022年同期减少约41.88亿元;东风本田较2022年同期减少约46.94亿元;此外,东风本田发动机较2022年同期减少约12.24亿元。
2022年,东风有限税后利润为107.97亿元;东风本田税后利润达106.5亿元。
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从上述数据来看,东风日产和东风本田作为东风集团股份的绝对销量和利润主力,不仅销量下滑,且利润大幅压缩;而神龙板块(雪铁龙和标致)基本已没有存在感。
3、自主板块尚难堪大任
相比之下,自主板块的表现似乎略好。
产销快报显示,东风集团股份旗下的股份公司、岚图汽车、东风商用车、东风特种商用车均取得了销量上涨,而猛士作为新推出的品牌,则没有同期参考数据。
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「图片来源:东风集团股份产销快报」
其中,销量最高的股份公司2023年销售了15.12万辆,同比增长15.78%;其次是东风商用车,年销量为9.99万辆,同比增长14.89%;再次是东风特种商用车,年销量仅为1.93万辆,同比涨幅为3.5%。
岚图汽车销量5.03万辆,同比增长159.08%,创集团内最高同比增速。
不过,上述4个实现上涨的品牌,2023年加起来累计销量仅有32.07万辆,仅占比15.36%,尚挑不起大梁。
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因此,当患有“合资依赖症”的东风集团,遇上合资主力集体“沦陷”,仅靠几个还羸弱、撑不起场面的品牌苦苦支撑,就注定了东风集团股份2023年的结局。
东风集团股份20年来首次巨额亏损,也为其和同样“患有合资依赖症”的上市车企们,敲响了警钟,这个“病”得治!
4、“对症下药”,展开自救
事实上,去年东风集团股份已经在“对症下药”。
2023年,东风集团以转型发展为主线,全力推动经营从依靠合资业务转向合资与自主并重,产品从以燃油车为主转向节能汽车与新能源并重。
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尤其是人事方面,东风集团终于迎来新主帅。同时,原东风日产营销悍将,也开始操刀东风自主乘用车的营销。《汽车K线》认为,这对于东风汽车集团而言,在顶层构架终于出现转机。
与此同时,对于落后的新能源,国资委也将单独对汽车央企进行新能源业务考核,对于东风汽车集团,也是积极信号,但国家对东风公司新能源汽车单独考核,不意味着可以肆意亏损,像造车新势力那样。汽车央企要承担中国汽车业健康发展的重要责任。
东风集团围绕“十四五”规划总体目标和“转型升级三年行动”,加快新能源转型升级步伐,完成了新能源品牌、平台架构、产品及核心资源的布局。
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面向豪华车市场,东风汽车集团布局豪华电动越野品牌东风猛士,首款产品猛士917成交价约70万元,自2023年9月上市以来销量超千台。
此外,东风岚图完成三款产品迭代更新,成交价超过25万元,2023年销量突破5万辆。
面向主流消费市场,东风eπ首款车型eπ007已于今年3月14日上市。入门级品牌东风纳米首款车型纳米01已于1月份开启交付。
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东风集团股份还构建了自主乘用车M TECH猛士架构、东风量子架构、DSMA节能架构三大平台。在绿能和智慧领域自主掌控了“三电”、电子电气架构、车规级芯片、自主控制器、智慧驾驶、燃料电池等技术和资源。
为做好自主新能源业务,东风“一体化”管理东风风神、东风eπ、东风纳米三大品牌,聚集团之力发展自主乘用车新能源事业。
得益于一系列变革措施推进实施,东风集团股份一季度销量达52.21万辆,同比增长14.8%,实现季度“开门红”。
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「图片来源:东风集团股份产销快报」
不过,这显然还不够。毕竟,东风集团股份2023年一季度销量基数较低。
或因如此,东风集团股份股价始终在低位徘徊,4月16日更是创下52周最低价2.7港元/股,截止4月26日收盘,股价为2.99港元/股。
5、Views of AutosKline
虽然东风集团已经开始“对症下药”,但面对前路坎坷的2024年,对于肩负市值管理考核的东风集团股份董事长杨青而言,压力不言而喻。
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今年,东风集团股份将目标销量定为270万辆,较去年同期销量增长约29%。其中乘用车销量目标为228万辆,同比增长30%,商用车销量目标为42万辆,同比增长22%。
好消息是,国家对央企新能源汽车单独考核,相当于是变相松绑。不过,对于投资者,上市公司不赚钱,还赔钱,那肯定行不通。
值得一提的是,受累于2023年大幅亏损,东风集团股份近五年来,首次未分红。
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