宁德时代一季度增利不增收，电池价格战延续，营业成本下降16%

4月15日晚间，全球新能源电池龙头宁德时代披露最新财报，公司今年一季度营业收入797.71亿元，同比下降10.41%；归母净利润105.10亿元，同比增长7.00%，扣非后的净利润为92.47亿元，同比增加18.56%。

值得注意的是，宁德时代一季度的营业收入规模，为2022年二季度以来的单季新低。此前三个季度，宁德时代的单季度营收均超过千亿元。与此同时，宁德时代已连续两个季度营业收入同比下滑。

2021年—2022年，该公司的单季度营收均保持三位数的同比增长速度。

但在营收规模下滑的情况下，宁德时代保持了单季度百亿级的净利润，同时，其一季度毛利率为26.42%，同比增加5.15个百分点，创下过去十个季度新高。

其他财务数据方面，经营活动产生的现金流量净额为283.58亿元，同比增加35.25%，基本每股收益为2.39元，同比增加6.7%，加权平均净资产收益率为5.18%，同比减少0.62%。

股东数据方面，截至2024年一季度末，宁德时代普通股股东总数为250264户，较2023年末减少10728户。

在4月15日晚间宁德时代公布的投资者会谈纪要中，宁德时代表示，今年一季度，公司动力电池全球市场份额稳步提升，根据 全球资讯机构SNE research统计，2024年1-2月公司全球动力电池市场份额38.4%，同比提升5个百分点；根据中国动力电池产业创新联盟数据，2024年1-3月公司国内动力电池市场份额 48.9%，同比提升4个百分点。

在业内人士看来，今年一季度，宁德时代的电池装车量和市场份额同比都有显著提高，但营业收入仍然下滑，或受到一季度新能源电池价格战仍然惨烈的影响。

今年一季度，电池价格战激烈程度进一步加剧。磷酸铁锂电芯（动力型）的均价降到0.38元/Wh，环比降低13.6%，同比降低52%，三元锂电芯（动力型）降到0.48/Wh，环比降低4%，同比降低44%。

对此，宁德时代在投资者纪要中也解释，今年一季度，“公司电池销量同比有 25%以上的增长，收入下降主要是因为原材料成本下降，电池价格相应下行，产品结构变化不大。”

在营收下降的情况下，宁德时代利润和毛利率仍然增长，得益于电池原材料价格下滑，也显示出宁德时代强大的成本控制能力。在成本控制方面，宁德时代今年一季度的营业成本为587亿元，同比下降16%，且超过了营业收入的降幅。

宁德时代在投资者会谈纪要中表示，“公司一季报单位毛利额相对稳定。基于价格联动机制，从过去几个季度来看，虽然原材料价格时有波动，但单位毛利额保持相对稳定。”

同时，在库存方面，“一季度末库存和四季度差不多，略微有所下降，主要是库存管理策略落到实处。根据季节性波动，灵活调整采购量，存货利用率和周转效率明显提升。资源供应量的一部分来自于自有矿产资源、一部分长协，很少部分去市场上拿现货。”

此外，研发支出方面，今年一季度宁德时代的研发费用为43.4亿元，同比下降6.71%。

对于研发费用的下降，宁德时代也解释，“公司高度重视研发，会持续加大研发投入。研发费用主要由研发材料支出、人员支出、设备折旧摊销等构成，一季度同比有微幅下降，主要原因是材料价格同比有明显下降。研发按大类来看包括平台类研发和项目类研发。”

产能利用率方面，据介绍，公司一季度产能利用率高于去年同期。

在一季度财务指标中，比较引人注目的还有现金流35.25%的增长，对此宁德时代方面解释，“经营性现金流反映的是公司经营质量和管理能力的提升。公司库存管理策略执行效果显著，另外，原材料价格下行节约了采购端现金流的支出，所以一季度经营性现金流净额表现较好。”

目前，宁德时代的业务包括动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源四大板块。据宁德时代介绍，公司一季度电池销量约95GWh，其中储能占比接近20%，其他业务收入占比约4%。

“公司业务持续快速发展，取得了良好的经营业绩。基于对公司强大行业地位、领先技术、多元化客户关系、高进入壁垒、稳健财务的认可，穆迪今日将公司主体评级上调至A3，并给出稳定展望。”宁德时代表示。

不过，穆迪评级在昨日发布的报告中称，预计宁德时代今年全年的营收为4170亿元，增幅约为4%，其原因在于动力电池销量的稳步增长被销售单价下降所抵消。预计电池价格战情况会在2025年有所改善。

此外，对于今年海外市场的展望，宁德时代介绍， 2023年德国工厂在爬坡，预计 2024年盈亏平衡。匈牙利工厂盈利情况受人工成本、能源成本、产能利用水平等多种因素影响，不能和德国工厂简单比较。

“欧洲市场近期有短期需求波动的情况，但全球的电动化趋势已经非常明确，最终还是需要靠市场化驱动。随着欧洲车企新一代电动车型放量、产品竞争力提升、高性价比的锂离子电池推动、基础设施的逐步完善，我们对欧洲市场需求抱有信心。”宁德时代表示。