投资蓝皮书：新质生产力将成为重要“风口”

4月12日，中国建投投资研究院和社会科学文献出版社共同发布2024年《中国投资发展报告》。报告在深入研究全球金融投资形势和我国经济金融发展趋势的基础上，对2024年中国投资行业和市场发展进行了分析和预测，并提出了资产配置策略和风险化解建议。

《报告》指出，一系列活跃资本市场政策推动下投融资两端的改革机遇有望成为中国权益资产的最大边际利好。国内外宏观经济环境对于权益市场走强也较为积极。在经历长期低迷调整之后，当前我国上市公司业绩与估值性价比已有显著提升。在基本面见底回升、流动性保持偏呵护基调的背景下，今年A股市场业绩修复和风险偏好改善有望形成共振。与此同时，港股市场也有望结束熊市，震荡上行。

《报告》认为今年中国权益资产具有较好的配置价值，行业主题方向上可遵循三条主线展开关注。

一是发展新质生产力背景下智能制造板块的投资机会。《报告》认为，新质生产力具有高科技、高效能、高质量的特征，受到国家各方面政策的支持，有望形成新的重要投资“风口”。人工智能是新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，是新质生产力形成的主要阵地之一。未来人工智能进一步由云端大模型向边缘侧、终端侧下沉将是重要的产业趋势，制造业智能化作为我国产业转型升级的重要发展方向，有望成为新的重点受益方向，潜力细分行业方向包括工业机器人、工业互联网、高档数控机床、智能仓储等。

二是人口老龄化背景下医疗保健产业链的投资机会。《报告》认为，大力发展银发经济是我国积极应对人口老龄化、扩大内需从而促进经济高质量发展的重要举措。在这一背景下，医药保健行业相关细分领域有望迎来较为确定的主题性投资机会。目前，行业相关公司业绩已处于较为显著修复过程，单季归母净利同比增速呈现降幅持续收窄态势了，同时，行业估值短期虽已有所修复，但尚处于底部区域，具备较为充足的估值修复空间。

三是政策催化背景下券商及房地产板块的投资机会。《报告》认为，今年各方面积极政策基调较为确定的两个方向，一个是券商板块，随着“活跃资本市场”，“推进投资端改革”、“打造一流的投资银行”等政策发力，有可能成为券商行情的催化剂。另一个是房地产板块，近年来房地产板块的大幅下跌，行业不利预期已在股价中较为充分体现，今年随着房地产行业“三大工程”的推进，将为房地产行业带来新的发展机遇。