智库百人会 | 刘全民：广东省数字产业发展现状

编者按：3月23日下午，由马洪基金会主办的“智库百人会春茗会”在银湖CDI大厦举办，以下为深圳前海全球村产业投资管理有限公司董事长刘全民现场发言内容整理以飨读者。

      今年的演讲主题是广东省数字产业发展现状，主要针对广东省在深圳证券交易所和上海证券交易所上市的全部103家信息技术行业的上市公司的年报数据（另外2家新上市公司未有年报数据，未在研究范围之内）进行了系统深度地研究，经过专业地梳理分析，总结出，广东省数字产业的行业特征、发展现状、困境难题，以及未来趋势。

      数字产业发展现状与趋势。主要是从行业企业的营业收入、利润率、净资产收益率、毛利率、主营业务收入比、研发收入比、市盈率等七项财务指标，对103家上市公司进行了对比分析，概括出行业的整体特征和优势劣势，以及困境难题。

      1. 通过行业营业收入分析，5亿以下企业，占比29%；5亿以上，10亿以下企业占比31%。营收10亿以下的企业，共计占比60%，将近2/3。营收百亿以上就传音股份一家。行业营业收入特征：营收底部企业，数量众多、营收偏弱、规模偏小。

      2. 通过行业利润率分析，亏损企业占比36%，利润率5%以下企业占比26%。5%以下企业占比共计62%，将近2/3。行业利润率特征：行业企业大面积亏损，整体赢利能力偏弱。

      3. 通过行业净资产收益率分析，净资产负值企业占比35%：0—5%以下的企业占比38%。净资产收益率5%以下企业共计73%，占比2/3多。净资产收益率行业特征：与利润率基本趋同，净资产收益率负值企业众多，整体赢利能力偏弱。

      4. 通过行业主营业务（主要产品）毛利率分析，毛利率10%以上企业占比高达91%，其中20%—50%的占比56%，超过一半。毛利率行业特征：行业销售利润很高，与传统行业相比，有很大的盈利空间，表现出行业技术创新价值的特征，市场需求空间较大，也表现出行业会有一个持续发展的空间；销售利润很高，但利润率很低，且大面积亏损，净资产收益率也很低，说明行业企业营业收入等经营规模偏小，销售渠道不发达，销售规模起不来；行业企业管理成本等费用太高，管理能力偏弱；行业企业产品单一，产业过于细分，缺乏系统集成和技术产品整合的创新能力，行业企业技术和创新优势明显，但行业技术整合和市场营销的劣势短板更加明显。

      5. 通过行业研发收入比分析，研发收入比10%以上企业占比57%。行业研发收入比的特征：比传统行业高出许多，表现出数字产业高速发展带来的科技创新的态势；行业研发高投入，带来行业可持续发展的增长空间；行业科技创新各个身怀绝技，竞争优势长板明显，具有联合发展、协同共生的价值基础。

      6. 通过行业主营业务收入比分析，主营业务营收占比70%以上的，78%；其中90%以上的53%。行业主营业务收入比行业特征：主营业务相对集中，聚焦主业特征明显，企业技术和产品横向衍生外延拓展空间巨大。

      7. 通过行业市盈率分析，行业市盈率负值企业占比36%，超过1/3,；十倍到五十倍的企业占比16.5%。行业市盈率特征：行业投资性和投机性股票并存；有一些具有投资价值的目标企业。

      通过以上数据分析，可以发现行业的发展现状、优势劣势和困境难题：

      营收底部企业，数量众多、营收偏弱、规模偏小；行业企业大面积亏损，整体赢利能力偏弱；与利润率基本趋同，净资产收益率负值企业众多，整体赢利能力偏弱；行业销售毛利率很高，与传统行业相比，有很大的盈利空间，表现出行业技术创新价值的特征，市场需求空间较大，也表现出行业会有一个持续发展的空间；销售利润很高，但利润率很低，且大面积亏损，净资产收益率也很低，说明行业企业营业收入等经营规模偏小，销售渠道不发达，销售规模起不来；行业企业管理成本等费用太高，管理能力偏弱；行业企业产品单一，产业过于细分，缺乏系统集成和技术产品整合的创新能力，行业企业技术和创新优势明显，但行业技术整合和市场营销的劣势短板更加明显；行业研发高投入，带来行业可持续发展的增长空间；行业科技创新各个身怀绝技，竞争优势长板明显，具有联合发展、协同共生的价值基础；主营业务相对集中，聚焦主业特征明显，企业技术和产品横向衍生外延拓展空间巨大；行业投资性和投机性股票并存；有一些具有投资价值的目标企业。