巨亏207亿，蔚来，“慌”吗？

蔚来，交卷了。

亏损幅度，又扩大了。

近期，蔚来汽车公布了2023年第四季度和全年未经审计的财报。财报显示，蔚来汽车四季度营收171.032亿元，同比增长6.5%；净亏损为53.677亿元，同比下降7.2%；调整后净亏损48.017亿元同比下降5.2%。

全年来看，2023年蔚来汽车全年营收为556.179亿元，同比增长12.9%；净亏损为207.198亿元，同比增长43.5%。2023年，蔚来汽车交付了16万辆新车，同比增长37%。

经此计算，蔚来汽车每卖出一辆车，亏损超过了11万元。对比已经盈利的理想，蔚来以及小鹏的压力都比较大。

但对于蔚来和小鹏而言，当下并不是最惨的时候。

目前，新能源汽车已经进入下半场，市场对于车企的考量已经从“炒概念”转为实打实的“要销量”，以往靠营销、玩概念的方式已经完全不适应当下的市场了。因此自2023年开始，车企之间的竞争就已经进入白热化阶段。

不久之前，苹果放弃了计划十年之久的造车计划。实际上，不管是从资金、技术还是供应链管理方面，苹果的优势都无可比拟，其在这个时间节点选择放弃造车，大概率是觉得造车已经不是最好的选择了。当然除了选择放弃造车，苹果还加大了对AI的投入。

而AI则是当下最大的风口。

从苹果的选择来看，新能源汽车大概率不会成为手机等产品的延续，作为一个重资产项目，其实造车仍然还是在制造领域中进行升级，本质并未逃脱制造业的范畴，因此近两年市场对于新能源汽车企业的估值也逐渐合理化。

从这个角度而言，小鹏以及蔚来的压力不是最大的，最大的则是小米汽车。如果用一个词来总结新能源汽车行业，那么这个词一定是“淘汰赛”，并且未来五年，将贯穿整个行业。

且随着新能源汽车行业的充分竞争，市场的格局基本上也已经形成，未来末尾淘汰也将加剧，但总的来说就是，利好头部，加速出清尾部。

蔚来、小鹏作为新能源汽车的第二梯队，尽管未能盈利，但由于此前销售已经成规模，因此危机都是表面现象，实际上企业仍具有很强的生命力。

根据此次蔚来的财报显示，截至2023年年底，蔚来的应付贸易款和票据约为297.7亿元，而长期以及短期的借款为98.2亿。但截至至2023年底，蔚来持有现金及现金等价物等约573亿元。

也就是说，按照现在蔚来消耗资金的速度，其大约还能撑一年半左右。但对于新能源汽车企业而言，一年半的时间足以让整个行业发生翻天覆地的变化。

侃见财经认为，当下的新能源汽车市场已经进入存量竞争阶段，30万以上价格的市场正在减少，如果新能源车企不能快速占领30万以下的市场，未来大概率是会被淘汰出局的。当下，国产新能源汽车已经在消费者心中建立起了品牌形象，因此“卷”高端已经失去了原本的意义。

当然，除了卷高端，每一家车企也都有自己的护城河和客户群体，比如理想定位的家庭赛道就取得了巨大的成功。

值得一提的是，今年下半年，蔚来将推出第二品牌“阿尔卑斯”，定价20万元至25万元，由此可见，蔚来已经意识到了价格问题了。

李斌表示，蔚来将更追求毛利表现，因此不会采用价格战去以价换量，而第二品牌则优先求量。当然，我们认为这是一个美好的愿景，未来如果能以价换量，对于蔚来汽车而言才是最优解。此时李斌表示不以价换量，恐怕到时候会身不由己，且更为重要的是，市场是否会买单。

综合而言，我们认为尽管蔚来汽车交出了一份较差的成绩单，但对于蔚来汽车而言，真正的挑战还未开始。